实证会计研究方法探析(2)

　　2. 发展出研究假设。研究假设是对从选题中抽象出来的自变量与因变量之间的因果关系提出的推测性陈述。也就是把研究问题转化为假设,进一步进行经验研究。好的假设要符合以下标准:一是假设要基于理论或者逻辑推理。理论是发展假说的基础,比如对于管理层持股与企业市场价值两种对立的假说,其理论基础是Jensen和Meck2ling (1976)提出的委托代理理论:因为所有权与控制权的分离,作为代理人的管理层,其本能倾向是按照自己的利益来分配企业的资源,这就有可能与委托人的利益相冲突。二是因变量与自变量之间的因果关系要便于统计意义上的经验检验,比如自变量和因变量之间是正相关或者负相关关系。三是研究变量能被衡量,因为无法衡量就意味着无法进行统计分析检验。

　　3. 设计研究程序。提出理论假说后,需要设计研究程序来对假说进行经验检验。设计研究程序中一个重要环节是设计研究模型。在实证会计研究中,研究模型往往采用多元回归模型的形式,多元回归模型中放进去哪些变量,需要有理论根据或者借鉴前人研究的成果。对于因变量Y,除了自变量X这一因素之外,可能还有其它A,B,C,D等因素对Y变量产生影响。设计研究程序的目的是为了确认是自变量X导致了Y的产生,而不是其它A,B,C,D等因素。为了达到这一目的,可以采取下列三种方法: (1)最大化自变量X的方差。(2)控制住外生变量的影响,主要方法有两种,一是采用样本配对的方法;二是在多元回归模型中包括外生变量。(3)最小化因变量Y的随机误差。减少变量的随机误差,主要的方法：一是增强变量衡量的准确性;二是在成本效益的约束下,尽量增加样本数。

　　4. 选取研究样本与收集数据。进行实证研究时如何选择样本,以研究目的和研究设计而定。选取研究样本包括随机抽样、筛选和定向取样三种基本方法。确定研究样本之后,就要收集相关研究变量数据。数据既可能包括定量数据,也可能包括定性数据。在有关财务或会计的实证研究中,往往使用年度截面数据,较少使用时间序列数据。比较理想的数据是面板数据( Panel Data ) ,但是成本较高,受到的限制较多。目前,在我国,研究数据的来源主要有以下几种: (1)网络来源:如巨灵信息网(http:///) 、论文网(http:///)等专业网站和国家信息中心(教育出版社出版的《上市公司数据大全》光盘数据库、台湾经济新报出版的光盘《中国大陆金融市场资料库》(简称TEJ) 、中国人民大学出版社出版的光盘数据库《中国上市公司资料库》等; (3)报纸来源:主要是证监会指定上市公司年报披露的几家证券类报纸,如《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》等。报纸来源简单易得且信息全面,但查找资料费事费力;光盘数据库信息归类专业、信息量大,但购买代价较大且信息缺乏时效性,不利于个人研究;网络来源不失为一种理想的检索方式,但也受到网站或网络的相关限制。所以,选择数据来源应综合考虑,在不影响研究结果的前提下以最小的成本完成研究工作。

　　5. 统计分析。统计分析通常使用统计分析软件,比如SAS、SPSS等,对研究设计所使用的多元回归模型进行描述性统计分析和多元回归分析。描述性统计分析主要是针对模型中的各个变量的属性,比如集中度与离散度的分析,通常包括最值、均值、标准误差等属性分析。多元回归分析,主要是求出每个变量的参数、样本决定系数(R2 ) ,并进行变量参数的t检验和回归方程的F检验。为了检验自变量之间的相关性,还可以采用方差膨胀因子分析等技术手段。需要指出的是,实证会计研究所进行的统计分析方法,主要来自计量经济学。

　　6. 解释结果并得出结论。进行统计分析之后,要解释结果并得出研究结论。对于同一问题,或者同一经济现象,可以有不同的理论解释。

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