我国会计准则与国际会计准则的有用性比较(2)
2015-08-04 01:09
导读：2001—2003年深沪两市的AB股公司分别为88、87、87家，构成了包括262个公司/年的混合（pooled）总样本。我们从CSMAR数据库获取股价和股本变动、股利分配数据
2001—2003年深沪两市的AB股公司分别为88、87、87家，构成了包括262个公司/年的混合（pooled）总样本。我们从CSMAR数据库获取股价和股本变动、股利分配数据，从深交所和上交所的网站取得样本公司双重披露的年报并提取会计数据。在总样本中剔除了股价数据缺失，以及无法获得盈余变动额的新上市公司样本，共得到有效样本256个。本文的中心问题是比较IAS下会计信息和CAS下会计信息的有用性，若样本观察值中两种会计信息不存在差异，则比较是无意义的。经过筛选，我们剔除了两种会计准则下每股盈余差异的极小值，包括不存在差异，以及虽存在差异但差异的绝对值小于0.001的样本，剩余样本数为深市112个、沪市118个（注：Bandyopadhyayetal.（1994）等研究也剔除了非零的盈余调节数据。我们还对未剔除这部分数据的样本观察值进行了回归，结果并没有发生实质性的改变。）。
根据年报中盈余和股东权益的差异调节数据，描述性统计的结果（未列出）发现，两种会计准则下的会计信息差异相比几年前已经有了显著的缩小，对2001—2003年混合数据的T检验和Wilcoxon检验表明，净利润和股东权益双重披露差异在统计上均不显著，并且沪市的差异均值（绝对值）和标准差都小于深市，说明沪市的会计实务协调效果要好于深市，这与徐经长等（2003）的研究结论基本一致。
三、研究设计
尽管双重披露差异在总体上统计不显著，但这并不意味着两种会计准则的有用性已经没有差别了。为了检验以国际会计准则为基础的会计信息是否能在我国资本市场上引起或强、或弱、或别样的反应，我们仍有必要针对这些差异，进行IAS和CAS的相对价值相关性比较和调节数据的增量价值相关性研究。
（一）IAS和CAS的相对价值相关性比较
（科教作文网 zw.nseac.com整理） 在该研究领域中，已有的文献一般都采用报酬模型或价格模型。两种模型各有优劣（KothariandZimmerman，1995），报酬模型体现了决定公司价值变动的因素，而价格模型则体现了决定公司价值的因素（Barthetal.，2001）。前者可以反映会计信息的及时性，后者则可以反映会计信息的累积影响，流行的做法是将二者结合使用。
对于报酬模型，EastonandHarris（1991）形式颇受学者青睐。在此基础上，我们还引入了控制规模因素和时间因素的自变量。模型的形式如下：
RET=α β（E/P） β（△E/P） βSIZE βDl βD2 ε （1）
式中，RET=i公司t时期在J市场（J代表A股市场或B股市场）上的报酬率；E=i公司t时期采用K准则（K代表CAS或IAS）的每股盈余；△E=i公司t时期相对于t-1时期的每股盈余变动额；P=i公司t时期期初在J市场上的每股股价；SIZE=i公司t时期期末股本总数（以千万股为单位）的自然对数；D1、D2为控制2001—2003年度变化的虚拟变量。
在模型中，我们分别取当年4月末和次年4月末的收盘价作为t时期的期初股价和期末股价。由于B股以外币计价，须根据每年4月末汇率分别折算为人民币价格。在计算RET时，应考虑当期公司派发现金股利、股票股利、公积金转股、配股等事项的影响。每股盈余Et和每股盈余变动额△Et，是考虑了当期的股本变动后调整到期初股本数基础上的金额。
对于价格模型，我们还增加了规模变量，以控制规模因素及其引起的异方差，增加了两个时间虚拟变量，以控制时间因素的影响。此外，陈信元等（2002）的研究表明我国公司的股权结构也具有增量价值相关性，因而还增加了反映流通股比例的变量。模型的形式如下：
P=α βE βBV βSIZE βSTRU βDl βD2 ε （2）
式中，P=i公司t时期期末在J市场（J代表A股市场或B股市场）上的每股股价；E=i公司t时期采用K准则（K代表CAS或IAS）的每股盈余；BV=i公司t时期采用K准则的每股净资产；STRU=J为A股市场时，代表i公司t时期的A股流通股数占股份总数的比例，J为B股市场时，代表B股流通股数占股份总数的比例。
