同一问题的不同看法(2)
2017-09-20 06:07
导读：我国证券市场的特点 中国市场作为一个新兴市场，有很多特殊之处。首先，上市公司发行的股票有“A”股和“B”股之分。A股市场与B股市场之间有严格的
我国证券市场的特点 中国市场作为一个新兴市场，有很多特殊之处。首先，上市公司发行的股票有“A”股和“B”股之分。A股市场与B股市场之间有严格的界限，这些股份是由不同种类的投资者所持有的，在互相割裂的市场上进行交易。同时发行A、B股的公司需要编制两套财务报表，其中一套按照中国会计准则编制，通常由国内会计师事务所按照中国审计准则进行审计；另一套按照国际会计准则编制，由国际会计师事务所按照国际审计准则进行审计。这样，同样的公司，同样的经济业务和交易，但是所反映的净利润却不相同。于是出现了中国特有的会计问题。其次，中国股份公司的股票又分为流通股和非流通股。A股中的很大一部分是非流通股，包括国家股和法人股。国家股代表投入企业的政府资金；法人股由与政府或其机构有联系的境内法人实体所持有。国家股不可在证券交易所上市流通；法人股仅可在机构之间流通，通过一个证券交易报价系统进行交易。类似地，流通股和非流通股的割裂也导致了很多特殊的会计问题。流通股和非流通股股东享有的权益相同，但是其投入是不同的。流通股需以现金认购，而非流通股以其他资产按账面价值换取，则这些股份的真实成本究竟是多少？更引人关注的问题是，控股股东（即非流通股股东）并不关心市场价格，市盈率对控股股东而言毫无意义。我们在讨论会计准则时，离不开会计报表的使用者，我们是否应研究非流通股股东的行为呢？他们毕竟是大股东嘛。 中国市场的特殊之处还在于流转税占政府税收收入的比重大约为70%.由于流转税不需要依赖准确的会计记录，因而更易于操作。所得税的名义税率较高（33%），但实际税率较低（常有减免），因而管理当局发现虚报利润并不会使所得税税负增加太多，这种情况的后果就是盈余管理的成本较低。这种税种上的安排对虚假会计信息的影响也不能忽略。 我国证券市场上的又一个特点是对收益率设定了一些门槛。现行政策规定净资产收益率为6%是上市公司增发和配股的最低门槛（1995～2001年规定为10%），且增发和配股基本上是上市公司筹集额外资本的唯一渠道。这种情况所导致的现象有时称为“政策诱发的盈余管理”。在证监会设定在融资的利润标准之前，上市公司净资产收益率基本呈正态分布；但在1995年以后，净资产收益率高度集中于10％～11％之间，以后又集中在6％至7％。其中隐藏着多少经过精加工的会计数据，恐怕只有上市公司本身心知肚明了。 因利润标准所导致的盈余管理是一个受到广泛关注的问题。盈余管理经常是通过控股股东与上市公司之间的关联交易实现的。由于在股权结构中，国家股股东处于控制地位，同时上市公司与其母公司之间资产、管理和业务并未做到截然分开，上市公司与其母公司之间存在大量关联交易，严重侵害少数股东的权益。今天我们在公司治理结构方面所遇到的很多问题都与我们的上市公司的这一历史背景相关。上市公司大股东利用上市公司圈钱，将上市公司作为“提款机”的情况并不少见。通过关联交易安排，母公司占用了上市公司的募集资金，用于其自身的目的。我们经常看到上市公司与其母公司之间一些购销业务，实为掩盖利润转移。这严重歪曲了上市公司的财务状况和经营成果。这是我国政府部门备感头痛的会计问题，也是他不得不进场干预的一个原因。过度的盈余管理也是审计师签发大量的非标准无保留意见审计报告的无奈之举。最近几年，上市公司审计报告中约有15%～18%为非标准无保留意见，而其他市场中这一比例仅为3～5%.
我国虚假会计信息的特有成因 在我国，造成虚假会计信息的原因非常复杂，也呈现出和美国不同的特点： 1.法制尚待健全。近年来，中国几乎颁布了所有对应的法律，但在的发展阶段，得到严格执行的法律并不很多，相对于美国来说，法律法规执行不力的问题是中国会计环境中的突出因素。某些法律过于原则，缺乏可操作的细则，且含义过于模糊，致使操作困难。对敢于闯关的人来说，又留下了有机可乘的余地。地方政府也可能为本地公司的违法行为提供保护，因为这些本地公司无论对本地的经济还是官员的政绩而言关系重大。再有，政府将保持社会稳定作为最重要的目标，当法律的实施有可能引发社会公众的强烈反弹时，很可能对于该法律的实施将会重新考虑。在这样的问题面前，会计信息的某些失真能算什么问题？碰上这样的问题，注册会计师一筹莫展，可以毫不夸张地说，这是中国注册会计师遇到的顶尖难题。 2.注册会计师的独立性。首先是注册会计师队伍良莠不齐，市场尚未做到规范有序，恶性竞争造成迁就客户。回扣安排犹如腐蚀剂，侵蚀会计师的独立人格。其次是惩戒的制度安排。会计师事务所最初挂靠于政府机构，现虽已脱钩，但仍以有限责任公司的方式运作，审计失败的代价不重，不乏铤而走险者。诉讼风险成为真正的威胁仅仅是在银广夏事件之后。然而，法院受理时紧时松，法院判案时轻时重，行政处罚没有严格的标准。这些都不利于注册会计师增强独立性。 3.控股股东的干预。据2002年12月的统计数据，国家仍是超过800家上市公司的控股股东，占上市公司总数的比例为77%.大股东持股比例在首次公开发行后平均为56.5%，其后再融资后仍保持在52%.我们前面已讨论过此类股权结构下的关联交易问题，已经成为挥之不去的阴影，关联交易的非关联安排，令注册师鞭长莫及，业务往来的询证程序，极难有效执行。在这样的环境下执业，风险陡增。 4.所有者缺位。由于绝大多数上市公司由国有控股，而控股上市公司的国有企业又为不同的政府机关所拥有。在公司运作过程中，经常难以认定谁是最终所有者。对产权的保护也就不如民营企业。所有权的缺位使得管理层能够几乎毫无顾忌地编制虚假财务报表，管理层利用这种信息不对称谋求其自身利益的情况屡见不鲜。人们将很多财务丑闻和犯罪行为归咎于“所有者缺位”现象的存在，不无道理。我国管理层造假的问题远远超过盈余管理的通常概念，成为改革过程中最棘手的问题之一。 5.公司治理结构上的缺陷。董事会缺乏独立性，往往是由于董事会成员和高层管理人员均由同一政府机构任命。董事会成员缺乏履行其职责必须的权利和激励机制。他们认为要为控股股东的利益服务，而不是为整个上市公司和其他投资者的利益工作。董事会成员的知识结构往往制约了他们充分发挥作用。现行制度对董事会决策的披露有限，也是急需改变的状况。 6.缺少有效市场和机构投资者。我国证券市场上短线炒作、通过传言操纵市场的行为甚为普遍，甚至诱使企业传播虚假会计信息，从中牟利。最近引进合格境外投资者，就是意在提高机构投资者的质量。
