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企业财务风险及其应对策略务管理毕业论文

2015-12-15 01:08 摘　要　市场条件下，财务风险是客观存在的，企业追求高收益必然要面临高风险，如何防范和化解财务风险就显得尤为重要。在企业治理中，财务风险治理已经成为一个非常重要的课题，就财务风险的构成及其防范策略做了阐述。
　　关键词　财务风险　控制　应对策略
　　企业财务风险是指企业在生产经营活动中，企业的投资活动和筹资活动，由于企业内部与外部各种不确定性因素，使企业财务状况、经营成果和现金流量具有不确定性，从而使企业遭受损失的可能性。从具体方面来看，财务风险一般可以划分为以下四个方面：
1 筹资风险
筹资风险是指企业因负债经营而产生的丧失偿债能力的风险。在资本结构决策中，公道安排债务资本比率和权益资本比率是非常重要的。一般情况下，权益资本本钱大于债务资本本钱，由于债务利息率通常低于股票利息率，并且债务利息可以税前支付，具有抵税功能。因此，由于市场不完善的特性在特定时期内公道进步债务资本比率，降低权益资本比率，可以全面降低企业的综合资本本钱，进步公司价值。
利用债务筹资可以获得财务杠杆利益，但是企业假如一味地追求降低资本本钱，导致负债规模过大，则必然会使企业承担的利息支出过大，进而出现财务危机。因此，要保持公道的资本结构，减轻偿债压力。
当企业有资金需求时，坚持“先内部融资，后外部融资，先负债融资，后股权融资”的原则。所谓内部融资是企业内部通过计提固定资产折旧，无形资产摊销而形成的资金来源和产生保存收益而增加的资金来源。企业在举债过程中，要做好负债规划，长期借款与短期借款在时间上的相互错开，避免到期日偿债压力过大，同时负债偿还日期与利润分配日期均匀安排。总之，尽可能使长期负债、短期负债和利润分配日期在时间和金额上的均匀设置，避免同时“挤兑”情况的发生。 （转载自中国科教评价网http://www.nseac.com）
从上讲，守旧结构型资本结构（即企业完全不负债）的财务风险即是零。但是，笔者以为，事实上情况并非如此。在世界范围来看，企业举债经营是普遍做法，很少有大型企业是零负债的。企业需要举债扩大生产规模，以及调整资本结构，并且可以产生相关的信用记录，与银行或投资人保持良好的合作关系，为今后的筹资需要打下良好的信用基础。
但是，很多的民营企业零负债，如杭州娃哈哈团体公司等，除了主要是由于中国银行对民营企业发放贷款过于苛刻之外，另一个原因是中国的民营企业家缺乏企业财务风险治理理念。从实际上来看，零负债在某种程度上看也意味着是高风险。
首先，从整个世界趋势来看，不负债经营的企业几乎不能成为领先的至公司，不可能成为领先的至公司，就有被其他公司吞并收购的风险，这也属于经营风险，进而转化为财务风险；其次，企业在生产经营顺利时拒尽负债经营，这时不会有很大的财务风险。相反，企业的资金链发生时，自有资金已经很难维持运转，此时再求助于投资人或是银行时，由于企业很少与投资人或者银行有业务往来，没有良好的信用记录，投资人或银行更不愿意冒太大的风险提供融资，这时企业的财务风险同样很大，这在治理理论上也符合“马太效应”。
企业在达到最优负债规模时，财务风险是最小的，同时零负债也意味着高风险。而当超过最优负债规模后继续扩大负债数额时，财务风险也与之递增。
2 投资风险
投资风险主要是由于投资活动而给企业财务成果带来的不确定性。企业的投资活动包括企业的主业投资和其他项目投资，企业的投资风险主要是根据项目的报酬率来确定，若项目利润率大于负债利率，则风险较小。反之，投资风险较大。企业的投资风险可以根据项目的期看报酬率和期看值标准差来衡量。 项目的期看报酬率K=∑piki 期看值标准差公式： σ＝■（1） 公式中ki表示项目投资出现某种可能结果的报酬率，pi表示某种可能结果的发生的概率。项目投资过程中，可以把多个方案进行比较，根据“均值——方差”准则进行选优，选取其中期看报酬率较大、同时方差较小的投资项目。