对财务分析师相关题目的研究务管理毕业论文(2)
2015-12-15 01:08
导读：财务分析师的任务 Miller（2004）以为治理者在编制财务报告时经常会犯七个方面的错误，他把它们回纳为“七种罪”：低估资本市场、模糊的表述、假设和
财务分析师的任务 Miller（2004）以为治理者在编制财务报告时经常会犯七个方面的错误，他把它们回纳为“七种罪”：低估资本市场、模糊的表述、假设和虚构、利润平滑、最少限度的报告、最少限度的审计和编制本钱上的缺乏远见。笔者以为这七种编制财务报告的假设正是财务分析师产生和存在的条件条件。由于会计信息的不对称，使得委托人很难正确及时足额地获得他们所需要的财务会计信息。即使受托人迫于会计准则和制度的表露要求，进行了会计信息的表露，但这些原始的信息很难被广大不具备专业知识的人士所使用，这将产生一系列的经济后果，即不完全的信息导致不确定性；不确定性给投资者和债权人带来风险；风险使得投资人和债权人要求更高的回报；给投资人和债权人更高的回报将增加公司的资本本钱，最后使得股价下降。所以，财务分析的功能就是理性地对待那些不确定性，通过对那些不确定性进行分析，以对的未来现金流量及其今天的价值做出评估。由此可见，财务分析师的重要任务就是对所有有利的信息进行分类以发现和权衡那些对评价公司未来远景关系最密切的事实。特别是会计信息使用人在面临非常项目、经营中断、特别项目，以及会计政策变更等情况时，很难判定这些项目到底该不该纳进财务比率、现金流量，以及效益评价之中，此时，财务分析师就必须要结合公司当时的具体环境，以及公司的目标进行判定。
财务师的重点分析 （一）分析 财务活动是由筹资活动、投资活动、经营活动和分配活动组成。会计分析通常由阅读会计报告、比较会计报表、解释会计报表和修正会计报表信息四个步骤组成。财务活动的会计分析就是要从各项财务活动特点出发进行会计分析。 1. 筹资活动的会计分析。首先分析全部筹资规模及结构变动情况；然后分别对负债筹资、权益筹资按种别或项目进行会计分析；最后对负债结构优化、权益结构优化及资本结构优化进行分析。 2. 投资活动的会计分析。首先分析企业全部资产的规模及结构变动情况；然后按资产种别及特征分别进行会计分析，会计政策、会计的变动对资产的；最后分析资产的使用情况及资产结构优化策略。 3. 经营活动的会计分析。首先从企业利润的形成进手，对各种利润的变动情况进行分析；然后对利润进行结构分析，研究各种利润及本钱用度在收进中的构成情况；最后对经营活动中的收进与本钱用度分别进行会计分析，研究收进和本钱用度变动的会计影响。 4. 分配活动的会计分析。首先从利润分配的步骤进手，分析净利润的分配往向与结构变动；然后对利润分配各项目进行会计分析，研究会计政策与财务政策对分配的影响；最后分析股利政策及对企业各项活动的影响。 （二）财务分析 吴东辉、薛祖云（2004）以为，财务分析师比普通投资者具有信息上的上风，他们可以利用手中把握的信息，分析企业财务运行状况及运行效果。通常企业财务状况可从以下四个方面来体现。 1. 盈利能力分析。首先对一般企业资本经营盈利能力进行比率分析与因素分析；其次对资产经营盈利能力进行分析；然后分析商品经营能力并对影响盈利能力的关键因素主营业务利润进行因素分析；最后对股份制企业盈利能力进行分析。 2. 营运能力分析。首先对全部资产营运能力进行分析；然后分别对活动资产营运能力和固定资产营运能力进行分析。活动资产营运能力分析是企业营运能力分析的重点，主要包括对活动资产周转率的分析，对各项活动资产周转率分析及活动资产周转加速对资产及收进的影响分析。 3. 偿债能力分析。包括企业短期偿债能力分析和企业长期偿债能力分析两部分。短期偿债能力分析在明确影响短期偿债能力因素的基础上，通过对活动比率、速动比率等指标的与分析，评价企业的短期偿债能力状况。长期偿债能力分析则主要通过对资产负债率等指标的计算与分析，评价企业的长期偿债能力及其财务风险性程度。 4. 增长能力分析。首先分析企业产品生产周期各阶段的增长能力特点；其次对增长策略，包括竞争策略和财务策略进行分析；然后对增长能力指标进行分析；最后对企业增长的来源进行分析。 （三）综合分析 Beaver（2002）以为，财务分析师通过向客户提供投资建议或盈利猜测，加快了信息向市场活动的过程，因此可以在成熟的资本市场中扮演着极为重要的脚色。Brown和Rozeff（1978）以为，假如分析师能够正确地猜测到尚未公布的盈利，那么盈利猜测有助于投资者进行投资决策。他们以成熟市场为基础的研究表明，分析师的盈利猜测在正确性上优于时间序列模型的猜测结果。Abdel-Khalik和Ajinkya（1982）以为客户所提供的盈利猜测信息有助于构建可获利的投资组合。由此可见，财务分析师可以注重从财务综合分析、财务综合评价、财务猜测分析和企业价值评估等四方面进行综合分析。 1. 财务综合分析。首先对全部资产及相应权益变动情况和结构状况进行综合分析；然后，对企业利润与现金流量状况进行的综合分析；最后杜邦综合分析体系对企业综合能力进行分析。 2. 财务综合评价。分别运用综合指数法和综合评分法或功效系数法对企业效益或企业经营绩效进行综合评价。 3. 财务猜测分析。首先明确猜测分析的基本程序与方法；然后分别对利润、资产、负债、所有者权益和现金流量进行猜测，包括有明确猜测期的猜测和明确猜测期后猜测。 4. 企业价值评估。分别运用以现金流量为基础的价值评估、以经济利润为基础的价值评估和以价格比为基础的价值评估三种基本方法，评估企业价值及股东价值，以分析确认企业价值创造程度。
