上市公司复合财务指标及实在证研究务管理毕(2)
2016-01-19 01:05
导读：3.复合财务指标的构造函数 根据SPSS的计算结果，我们可以得到各主成分关于原始财务指标的线性表达式， y1=0.479x1 0.465x2 0.175x3-0.074x4 0.023x5 0.022x6-0.081x7-0
3.复合财务指标的构造函数 根据SPSS的计算结果，我们可以得到各主成分关于原始财务指标的线性表达式， y1=0.479x1 0.465x2 0.175x3-0.074x4 0.023x5 0.022x6-0.081x7-0.028x8 y2=0.022x1-0.002x2 0.078x3-0.036x4 0.497x5 0.501x6 0.016x7-0.011x8 y3=-0.087x1-0.040x2 0.184x3-0.077x4-0.006x5 0.022x6 0.523x7 0.516x8 y4=-0.028x1-0.097x2 0.388x3 0.857x4-0.032x5 0.007x6 0.013x7-0.104x8 代进各指标数据，我们就可以算得各主成分的得分。再根据每个主成分各自的方差贡献率为权数将4个主成分得分线性加权求和得到复合财务指标，即有MFI=0.30573y1 0.23437y2 0.1975y3 0.13638y4.
4.复合财务指标评价结果 根据以上复合财务指标的构造函数，可出41家电力类上市公司2002年度经营业绩的复合财务指标（见表4）。 表2 主成分特征值与贡献率ｙ
1ｙ
2ｙ
3ｙ
4ｙ
5ｙ
6ｙ
7ｙ
8 表3 因子负荷矩阵ｙ
1ｙ
2ｙ
3ｙ
4ｘ
1ｘ
2ｘ
3ｘ
4ｘ
5ｘ
6ｘ
7ｘ
8 注：主成分进行了最大方差旋转。 表4 电力类上市公司2002年度经营业绩的复合财务指标评价结果 注：表中各公司的复合财务指标值以递减的顺序排列。 上页表4中有很多公司的复合财务指标值是负数，但并不代表公司的经营业绩为负，这里的正负仅表示该公司与均匀水平的位置关系，公司经营业绩的均匀水平算作零点，这是在整个过程中将数据标准化的结果，因此不会可比性。尽管此值的大小无明确的财务意义，但具有明确的序数价值。由此可对41家公司的经营业绩进行综合排序，结果如上页表4，其中41家电力类上市公司，复合财务指标值的最大值为1.1868（通宝能源），最小值为-1.0080（祥龙电业-已被列为ST公司），均值为0，方差为0.2062.进行分类可以发现，19家公司复合财务指标值超过均值（具有复合财务指标值相对上风），22家公司复合财务指标值低于均值（具有复合财务指标值相对劣势）。我们从这些公司的原始指标可以看出：具有复合财务指标值相对上风的19家公司的原始指标要比相对劣势公司的较理想。由此可见，利用复合财务指标可以较客观、正确地反映经营业绩。
三、结语 由上述不丢脸出，复合财务指标是通过主成分分析计算出来的，其权数的天生来自财务指标数据的统计，比较客观、，从而进步了综合评价结果的可靠性、正确性。复合财务指标评价方法能克服传统评价方法中权重一旦确定便很少变动的缺陷，不同时期的样本或数据，得到的权重体系也不同。另外，通过主成分分析方法得到的复合财务指标还可以运用于公司破产猜测或判定ST公司等的[4]. [] [1] 财政部，国家贸易委员会，人事部，国家计划委员会。关于印发《国有资本金效绩评价规则》和《国有资本金效绩评价操纵细则》的通知[J].工会财会，2000，（3）：5764. [2] 何晓群。统计分析方法与[M].北京：
中国人民大学出版社，1998. [3] 方开泰。实用多元统计分析[M].上海：
华东师范大学出版社，1989. [4] 黄宁。关于主成分分析应用的思考[J].数理统计与治理，1999，18（5）：4446.
