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杜邦财务分析法及应用实例务管理毕业论文

2016-03-05 01:01 摘要：杜邦法是一种财务比率分解的，能有效反映获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出公道的分析。　　关键词：杜邦分析法；获利能力；财务状况　　获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务治理职员所进行的企业财务分析的重要组成部分。　　传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率（或净利润率），所有者权益报酬率等；对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产治理水平，本钱控制水同等。　　这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。　　杜邦财务分析体系（ Du Pont System）是一种比较实用的财务比率分析体系。这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，本钱与用度的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。　　一、杜邦分析法和杜邦分析图　　杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从而直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。　　杜邦财务分析体系如图所示：　　权益净利率｜资产净利率　　　　×　　　　　权益乘数｜销售净利率　　　　　×　　　　　　　总资产周转率｜　　　　　　　　　　　　　　　　　　｜净利润　　÷　　销售收进　　　　销售收进÷资产总额｜　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　｜销售收进－全部本钱＋其它利润－所得税　　　　　　长期资产 ＋ 活动资产｜　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　｜制造　＋　销售　＋　治理　＋　财务　　　　　现金　＋　应收　＋　　　＋其它活动本钱　　　用度　　　用度　　　用度 　　　有价证券　　帐款　　存货　　　资产　　图1 杜邦分析图　　二、对杜邦图的分析　　1.图中各财务指标之间的关系：　　可以看出杜邦分析法实际上从两个角度来分析财务，一是进行了内部治理因素分析，二是进行了资本结构和风险分析。　　权益净利率＝资产净利率×权益乘数　　权益乘数 ＝1÷（1－资产负债率）　　资产净利率＝销售净利率×总资产周转率　　销售净利率＝净利润÷销售收进　　总资产周转率＝销售收进÷总资产　　资产负债率＝负债总额÷总资产　　2.杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息：　　（1）权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投进资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，它的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。决定权益净利率高低的因素有三个方面-权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产治理比率。　　（2）权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。 资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。　　（3）资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。它是销售净利率和总资产周转率的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产营运两方面来分析。　　销售净利率反映了企业利润总额与销售收进的关系，从这个意义上看进步销售净利率是进步企业盈利能力的关键所在。要想进步销售净利率：一是要扩大销售收进；二是降低本钱用度。而降低各项本钱用度开支是企业财务治理的一项重要。通过各项本钱用度开支的列示，有利于企业进行本钱用度的结构分析，加强本钱控制，以便为寻求降低本钱用度的途径提供依据。　　企业资产的营运能力，既关系到企业的获利能力，又关系到企业的偿债能力。一般而言，活动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力；非活动资产体现企业的经营规模和潜力。两者之间应有一个公道的结构比率，假如企业持有的现金超过业务需要，就可能影响企业的获利能力；假如企业占用过多的存货和应收账款，则既要影响获利能力，又要影响偿债能力。为此，就要进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。对活动资产应重点分析存货是否有积存现象、货币资金是否闲置、应收账款中分析客户的付款能力和有无坏账的可能；对非活动资产应重点分析企业固定资产是否得到充分的利用。