论现金流量治理假设务管理毕业论文(3)
2016-07-09 01:08
导读：四、现金流量治理假设的运用 综上，我们根据现金流量治理假设应具有的性质结合现金流量治理的特点提出了九项现金流量治理假设，它们之间有的相互
四、现金流量治理假设的运用 综上，我们根据现金流量治理假设应具有的性质结合现金流量治理的特点提出了九项现金流量治理假设，它们之间有的相互关联，有的相互无关，构成了较为完整的现金流量治理假设体系，应该成为我们研究现金流量治理理论和进行现金流量治理活动的基础之一。在具体这些假设时，应留意两点： 1.上述假设只是我们根据现实情况做出的一般的合乎理性的判定。我们不否认在某种情况下可能会出现违反其中某一项或某几项假设的情况，我们也不可能给出这些假设的完整、确切的证实，否则我们所给出的假设就不能称为假设，而应称为推论或者其他什么了。 2.我们在前面提到，现金流量治理假设应该是研究现金流量治理理论体系和进行现金流量治理活动的基础之一，但我们并不要求时刻遵守这些假设。有时，为了避免将题目复杂化，我们可以暂时放弃其中的一项或几项假设，也就是假定我们所面对的环境与所做的假设相反，等到搞清楚简单题目之后，再逐渐考虑那些暂时放弃的假设，使研究出的现金流量治理理论和实际制定的现金流量治理政策更加公道，这也符合本钱效益原则。 事实上，很多学者在进行研究时都是这样做的。例如Miller和Modigliani在研究股利政策时就作了如下几个假设：（1）没有税收；（2）信息对称；（3）有可能签订完全合约；（4）没有交易本钱；（5）完全市场。在这几个假设的基础上，Miller和Modigliani得出了股利政策不相关理论。很明显，这些假设都是不现实的，Miller和Modigliani也不可能以为现卖世界就是他们所假设的样子。然而，以Miller和Modigliani得出的不现实的结论为出发点进行研究，学术界逐渐加深了对股利政策的熟悉，并逐渐获得了令人较为满足的股利政策理论。我们在进行现金流量治理时也完全没有必要时刻教条式地把住这些假设不放。但我们必须记住的是：在考虑这些假设之前所研究出的现金流量治理理论体系和制定的现金流量治理政策很可能是不可靠的。
