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财务风险分析指标体系的局限性及其完善务管

2016-07-20 01:05 [摘要]现有财务风险指标体系无论是对短期偿债能力的分析还是对长期偿债能力的分析、盈利能力的分析，均存在着一些。应改进财务指标体系，增加现金到期债务比率、负债现金流量比率、现金支付保障率、应收账款均匀账龄等财务指标。　　[关键词]财务风险；财务指标体系　　现有财务风险分析指标体系主要包括的短期偿债能力分析、长期偿债能力分析和盈利能力分析三方面。短期偿债能力指标主要包括活动比率、速动比率、存货周转率和应收账款周转率，这类指标重在揭示企业活动资产与活动负债的适应程度，体现企业活动资产变现能力的强弱，预防企业短期偿债能力的恶化。长期偿债能力指标主要包括资产负债率、负债经营率和利息赚取倍数。分析长期偿债能力是为了评价企业偿还其债务本金与支付利息的能力。企业盈利能力指标可间接地揭示企业财务风险的大小。一般来讲，企业盈利能力越强，财务风险越小；反之，则财务风险越大。反映企业盈利能力的指标有资产净利润率、销售净利润率、本钱用度利润率。笔者以为，仅有这些分析指标是不够的，必须增加财务指标，完善现有财务分析指标体系，切实规避财务风险。　　一、现有财务风险分析指标体系的局限性　　现有财务风险分析指标体系对于揭示企业财务风险，无疑起到了一定的积极作用，但其中也存在一些题目，其具体表现在以下几个方面：　　短期偿债能力分析存在的题目主要有：一是活动比率、速动比率指标是运用资产负债表中的数据出来的指标，是从静态角度反映一定时点的存量活动资产、速动资产偿还活动负债的能力。假如这时活动资产的质量很差，就会高估企业的活动资产，即使活动比率、速动比率很高，仍不能保障企业偿还到期债务。二是存货周转率和应收账款周转率指标不能正确反映出应收账款和存货周转的均衡情况，会高估应收账款和存货的周转效率，不便于提供及时有效的信息。三是不能量化地反映潜伏变现能力因素和短期债务。计算活动比率和速动比率指标值的数据都来自于报表，而一些增加企业变现能力和短期债务负担的因素没有在会计报表中反映出来，这些因素会到企业的短期偿债能力。　　在对长期偿债能力分析中存在的题目主要有：一是在企业资产质量较差的情况下，会使得企业的资产被高估，造成资产负债率和负债经营比率指标不能真实地反映企业实际的偿债能力。二是企业在使用有关会计调节利润的时候，会使企业的利润虚增，造成利息赚取倍数指标也不能够真实地反映企业的实际偿债能力。　　在对盈利能力的分析中，常见的盈利能力分析指标基本上都是对以权责发生制为基础的会计数据进行计算和作出评价的，如销售净利润率、资产净利润率、本钱用度利润率等。这些指标不能反映出企业伴随有现金流进的盈利状况，只能分析企业盈利能力的“量”，不能分析企业盈利能力的“质”。企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和的能力，进而影响到企业的盈利能力。显然这类指标在对企业盈利能力的分析上存在着一定的局限性。　　二、对现有财务风险分析指标体系的改进和完善　　第一，为了克服上述短期偿债能力指标的不足，较为客观地评价企业的短期偿债能力，建议使用以下指标来分析企业的短期偿债能力：　　现金到期债务比率。现金到期债务比率指经营现金净流量与本年到期债务之比，其中本年到期债务是指一年内到期的长期债务和应付票据，这两种债务不能展期，除此以外的其他活动债务均可还旧借新。由于经营现金净流量应保证偿还到期债务，所以现金债务比率指标应大于1.现金到期债务比率指标运用资产负债表和现金流量表的数据，从动态角度反映一定时期经营现金流量偿还到期债务的能力，现金到期债务比率越高，企业短期偿债能力越强，企业的财务风险越小。　　负债现金流量比率。负债现金流量比率是指经营活动产生的现金流量与年末活动负债和年初活动负债两者差额之比。经营活动产生的现金流量净额来源于现金流量表，年末（初）活动负债来源于资产负债表。由于有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础的负债现金流量比率指标，能够充分地体现企业经营活动产生的现金净流进可以在多大程度上保证其活动负债的偿还，能直观地反映出企业偿还负债的实际能力，故使用该指标来分析企业短期偿债能力更为谨慎。　　现金支付保障率。现金支付保障率是指本期可动用的现金资源与本期预计的现金支付之比。它从动态角度衡量偿债能力的变化，反映企业在特定期间内可动用的现金资源越是否能够满足企业当前现金支付的水平。现金支付保障率越高，说明企业的现金资源越能够满足支付的需要，企业的支付能力正常、稳定，企业的财务风险较小；假如该比率低于100%，显然会削弱企业的正常支付能力，有可能引发财务危机，使企业面临较大的财务风险。　　周转率指标。一是将“应收账款周转率”指标改为“应收账款均匀账龄”指标，即∑（某项应收账款账龄×该项应收账款金额）/Σ各项应收账款金额；二是将“存货周转率”指标改为“存货均匀占用期”指标，即Σ（某项存货占用期×存货金额）/Σ各种存货金额。这种改进有以下几方面的优点：一是可以较为正确地反映应收账款和存货的均衡情况、进度情况；二是便于随时和评价应收账款和存货的变动情况，而不必等到期末进行；三是可以避免由于销售的季节性或由于选择的会计期间与营业周期不一致而导致应收账款周转率和存货周转率不能如实反映款项及存货的实际情况；四是这两个指标与企业对应收账款和存货进行日常治理所采用的一致，资料极易取得，而且几乎无需花费额外的代价。　　第二，为了克服上述长期偿债能力指标的不足，便于对企业长期偿债能力作出客观分析，应对原指标作如下改进：　　现金债务总额比率。现金债务总额比率是指经营现金流量与负债之比。它是反映长期偿债能力的动态指标，也是一种守旧的长期偿债能力指标，由于通常不要求以经营现金净流量偿还债务，在全部债务均能展期的情况下，经营现金净流量应与利息相等。该比率反映了企业最大的支付能力，从而决定了最大的借款能力。现金债务总额比率越高，则企业长期偿债能力、利息支付能力、借款能力越强，企业财务风险越小。　　现金偿还比率。现金偿还比率是指经营活动现金净流量与长期负债之比。这一比率反映了企业当前经营活动提供现金偿还长期债务的能力。固然企业可以用筹资活动中产生的现金来偿还债务，但从经营活动中产生的现金应是企业现金的主要来源，这一比率越高，企业的财务风险越小。　　利息现金保障倍数。利息现金保障倍数是指经营活动现金净流量与债务利息之比。该比率反映企业以现金偿还债务利息的能力。这个比值一般应大于1，该指标越高，则说明企业越拥有足够的现金能力用于偿付利息，企业的财务风险也就越小。　　第三，为了克服前述盈利能力指标的不足，便于对盈利能力进行客观分析，建议对企业盈利能力分析指标作如下改进：销售现金率。销售现金率是指经营现金净流量与销售收进之比。它表明实现一元销售所取得的经营现金净流量，反映企业主营业务的收现能力。一般而言，该比率越高，表明企业销售款的收回速度越快，对应收账款的治理越好，坏账损失的风险越小，从而企业的财务风险也越小。　　资产现金率。资产现金率是指经营活动现金净流量与均匀资产之比。它表明一元资产通过经营活动所能形成的现金净流进，反映了企业资产的经营收现能力。一般来说，该比率越高，表明企业的现金经营能力越强。它也是衡量企业资产的综合治理水平的重要指标。　　本钱用度利润率指标。企业的利润总额中包括了补贴收进、营业外收支净额等因素，这些因素是与本钱用度不匹配的收进，将本钱用度利润率公式的分子改为营业利润更为公道，它能够较为真实地反映出企业的收益状况。