股权分置改革后我国上市公司财务治理目标的回(2)
2016-07-28 01:06
导读：三、股权分置改革使“企业价值最大化”财务治理目标回回 股权分置改革使得股权分置时代的“控股股东利益最大化”公司财务治理目标，回回到“企业
三、股权分置改革使“企业价值最大化”财务治理目标回回
股权分置改革使得股权分置时代的“控股股东利益最大化”公司财务治理目标，回回到“企业价值最大化”，或者说全体股东利益最大化，具体表现为：
（一）股权分置改革使全体股东利益趋同
这种趋同即全体股东的股权价值直接与股票二级市场价格相关，都可以通过公司股价上涨来获得收益，同时也必须承担股价下跌所带来的损失，真正实现同股同权、同股同利，最大限度地调动全体股东积极性。这必然促使上市公司股东关注公司治理，不会做不利于股价表现的决定（如恶意圈钱等），形成上市公司多层次的外部监视和约束机制，并关注上市公司财务指标的改善、注重提升公司价值、促进公司的长远发展、维护全体股东的长远利益。
（二）股权分置改革促进对治理层的考核和激励
股权分置改革后，公司所有股本都按二级市场流通股价计算其价值，股价能够比较真实地反映上市公司的业绩和价值，可以真正形成市场化的价格形成机制。由于股票全部流通，价值能够得以体现，还能通过建立股权激励机制使公司治理层和全体股东之间的利益趋同。
（三）股权分置改革促使并购的顺利、公道进行，有助于公司财务治理目标的实现
股权分置改革后，由于非流通股实现了可流通，企业战略并购的法律障碍及政策壁垒得以消除，多样化、科学化的并购形式和手段将促进企业通过并购实现其财务治理目标。股权收购市场的成熟和发展使公司面对的竞争环境更加激烈，这种环境压力能够推动公司治理的完善，有利于上市公司长远发展，有利于企业财务治理目标的实现。
（科教范文网http://fw.ΝsΕΑc.com编辑） 四、股权分置改革后的财务治理目标
股权分置改革后，产权清楚的资本市场平台、公司治理的共同利益基础以及证券市场资本配置功能的正常发挥必将使财务治理的目标从“控股股东利益最大化”转变为“公司价值最大化”。具体来说，将关注到以下几个方面：第一，关注股价，维持股价，提升公司股价预期。第二，完善资本运营机制，进行有效资本运作。第三，把可持续发展观引进公司的财务政策中。要实现长期稳定的发展，公司必须根据股改后的经济环境正确选择股利政策，使投资、筹资和股利政策相互协调配套，以减少股票投资的风险。
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