论财务分析与公司理财务管理毕业论文
2016-09-06 01:26
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摘 要：财务是评价财
摘 要：财务是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据；是挖掘潜力、改进工作、实现财务治理目标的重要手段；是公道实施投资决策的重要步骤。财务分析作为财务治理的组成部分，是进步和改善企业的经营治理水平的重要手段。
一、财务分析与公司理财 财务分析是以实际发生的业务事项为依据，采用一定的统计分析，系统分析和评价企业过往和现在的经营成果、财务状况及现金活动情况，并对企业的有关经济活动做出评价和猜测，为经营者正确决策提供依据的一种内部治理行为。财务分析是以财务报表和其他资料为依据，依靠财务职员的经验，采用一定的统计分析方法，系统分析和评价企业过往和现在的经营成果、财务状况和现金活动情况，对企业的有关经济活动做出评价和猜测，以便于经营者正确决策的一种内部治理行为。随着市场经济体制的确立和企业制度的完善，财务分析更加成为企业一项重要的治理活动。 随着我国主义市场经济体制的建立和完善，市场体系的日臻健全，对企业行为的要求也日趋规范、。财务分析是企业经营状况的一条重要评价途径，评价、分析企业生存和基础的偿债能力、赢利能力及其整体水平，也就显得尤为重要了。从投资者和债权人角度看，企业未来价值具有更重要的意义。由于企业的未来价值受企业外部环境和内部条件诸多因素的，因此进行财务分析时应予以分别考虑。一般而言，诸如财政政策、发展水平、市场发育程度、法制建设状况等外部环境因素，应作为猜测企业未来价值的制约变量处理，客观评价其对企业未来价值的有利或不利影响。而对于企业的内部条件，包括人、财、物等各种因素，则必须作为企业未来价值分析的基本要素。可见，对企业未来价值的分析，实质上是宏观环境分析与微观条件分析的有机结合。
二、当前财务分析现状及存在分析 财务分析与评价是企业财务治理中不可缺少的组成部分。但财务分析与评价的结果不一定尽对正确，有时甚至与实际相往甚远，这是财务分析与评价的局限性造成的。 （一）企业提供的报表数据的局限性 财务分析与评价的主要对象是财务报表所提供的数据，而报表数据本身是有局限的，其具体表现为： 1.处理方法的不同，会使不同企业同类报表数据缺乏可比性，从而使财务分析结果有差异。 2.会计报表中的有些数据是通过估计得来的，受会计职员主观因素的影响较大。 3.通货膨胀会使资产负债表、损益表中的各项数据严重地歪曲。 4.企业往往采用粉饰技术蒙骗会计报表使用者。一般而言，财务分析的诸多指标中，凡是以时点指标为基础的大都可以乔装打扮。 5.财务报告中的数据的不全面。 （二）分析方法及指标自身的局限 1.财务分析的基本方法有比率分析法和比较分析法两类，无论是何种方法均是对企业过往的经济上所进行的反映。另外，会计报表使用者取得会计报表的时间，与业务发生的时间就间隔更长了，可谓时过境迁，因此，用过往的数据往判定企业甚至将来的财务状况，往往不切实际。 2.可比性是比较分析法的灵魂，只有具有可比性的指标采用比较分析才有价值，而由于报表数据的局限，不同企业甚至同一企业不同时期的数据均缺乏可比性，从这个意义上说，比较分析法的运用必然受到影响。 3.企业的会计处理方法等会计政策的选择，固然要在会计报表说明书或附注中加以注明，但由于会计职员和会计报表使用者的能力、经验、知识水同等方面的限制，不一定能完成建立可比性的调整工作。 4.财务指标缺乏同一的一般性的标准，目前某些报刊提供的部分行业财务数据往往行业划分较粗，抽样误差较大，缺乏一定的代表性，使会计报表使用者无所适从。 5.现行财务分析指标经常是重“量”而忽视“质”，会计报表较难揭示详实的资料，因而使会计报表使用者较难取得诸如存货结构、资产结构、批量大小、季节性生产变化等信息。 具体来讲，从偿债能力、营运能力、赢利能力三个方面的财务分析指标存在的局限性。 第一，偿债能力财务指标分析。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力是企业及时、足额偿还活动负债的保证程度，其主要指标有活动比率、速动比率和利息保障倍数。这些比率越高，表明企业短期偿债能力越强，但这些比率在评价短期偿债能力时也存在一定的局限性。 活动比率指标。活动比率是用以反映企业活动资产偿还到期活动负债能力的，可它不能作为衡量短期变现能力的尽对标准。要留意企业会计分析期前后的活动资产和活动负债的变动情况。企业可以通过瞬时增加活动资产或减少活动负债等方法来粉饰其活动比率，人为操纵其大小，从而误导信息使用者。如虚列应收账款，少提预备，提前确认收进，少转本钱等。速动比率指标。 速动比率是比活动比率更能反映活动负债偿还的安全性和稳定性的指标。该比率固然弥补了活动比率的某些不足，却仍没有全面考虑速动资产的构成。速动资产尽管变现能力较强，但它并不即是企业的现时支付能力。当企业速动资产中含有大量不良应收账款、存货跌价和积存、投资损失等，即使该比率大于1，也不能保证企业有很强的短期偿债能力。 利息保障倍数指标。利息保障倍数反映了获利能力对债务偿付的保证程度。该比率只能反映企业支付利息的能力和企业举债经营的基本条件，不能反映企业债务本金的偿还能力。同时，企业偿还借款的本金和利息不是用利润支付，而是用活动资产来支付。 第二，营运能力财务指标分析。应收账款周转率指标。应收账款周转率是用以反映应收账款周转速度的指标。其在实践中存在以下局限性：一是没有考虑应收账款的回收时间，不能正确地反映年度内收回账款的进程及均衡情况；二是当销售具有季节性，特别是当赊销业务量各年相差较悬殊时，该指标不能对跨年度的应收账款回收情况进行连续反映；三是不能及时提供给收账款周转率信息。该指标反映某一段时期的周转情况，只有在期末才能根据年销售额、应收账款均匀占用额计算出来。 存货周转率指标。存货周转率是反映企业销售能力强弱、存货是否过量和资产是否具有较强活动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的综合性指标。在实际运用中，存货计价方法对存货周转率具有较大的影响，因此，在分析企业不同时期或不同企业的存货周转率时，应留意存货计价方法是否一致。另外，为了改善资产报酬率，企业治理层可能会希看降低存货水平和周转期，有时受人为因素影响，该指标不能正确地反映存货资产的运营效率。同时，在分析中不可忽视因存货水平过高或过低而造成的一些相关本钱，如存货水平低会造成失往顾客信誉、销售机会及生产延后。值得留意的是，存货水平高、存货周转率低，未必表明资产使用效率低。存货增加可能是经营策略的结果，如对因短缺可能造成未来供给中断而采取的谨慎性行为、猜测未来物价上涨的投机行动、满足预计商品需求增加的行动等等。此外，对很多实施存货控制（如准时制JIT）、实现零库存的企业在对其进行考核时，该比率将失往意义。 第三，赢利能力财务指标。通常赢利能力的评价是以权责发生制为基础的数据进行核算，他们不能反映伴随有现金流进的赢利状况。 销售利润率指标。赢利能力分析中主要的分析指标是销售利润率指标。销售利润率是企业一定时期的利润总额与产品销售净收进的比值，其反映的是企业一定时期的获利能力。销售利润率虽能揭示某一特定时期的获利水平，但难以反映获利的稳定性和持久性，并且该比率受企业筹资决策的。财务用度作为筹资本钱在利润总额时须扣除。在销售收进、销售本钱等因素相同的情况下，由于资本结构不同，财务用度水平也会不同，销售利润率就会有差异。同时，投资净收益是企业间相互参股、控股或其他投资形式所取得的利润，与销售利润率中确当期产品销售收进之间没有配比关系。同样，销售利润率指标之间以及营业外收支净额与当期产品销售收进之间也没有配比关系。因此，销售利润率指标不符合配比原则与可比性原则。资本保值增值率指标。 资本保值增值率是考核经营者对投资者投进资本的保值和增值能力的指标。资本保值增值率存在以下不足：一是该指标除了受企业经营成果的影响，还受企业利润分配政策的影响，同时也未考虑物价变动的影响；二是分子分母为两个不同时点上的数据，缺乏时间上的相关性，如考虑到货币的时间价值，应将年初的净资产折算为年末时点上的价值（或年末净资产贴现为年初时点上的价值），再将其与年末（或年初）净资产进行比较；三是在经营期间由于投资者投进资本、企业接受捐赠、资本（股本）溢价以及资产升值的客观原因导致的实收资本、资本公积的增加，并不是资本的增值，向投资者分配确当期利润也未包括在资产负债表的期末“未分配利润”项目中。所以，计算资本保值增值率时，应从期末净资产中扣除报告期因客观原因产生的增减额，再加上向投资者分配确当年利润。资本增值是经营者运用存量资产进行各项经营活动而产生的期初、期末净资产的差异，若企业出现亏损，则资本是不能保值的。净资产收益率指标。净资产收益率反映了公司股东向公司投进资本的报酬率，反映了公司净资产的增值情况。 净资产收益率指标存在以下两个主要：一是“年末净资产”项目中由于已经剔除向股东派发现金股利的数额，导致采取不同股利政策的公司“净资产收益率”的计算口径存在差异；二是由于“年末净资产”项目中包括公司年度内增加的净资产，而这部分增加的净资产是在报告年度内逐步取得的，而公司对该部分新增净资产的使用是在取得以后，上述计算公式显然没有考虑到这部分净资产的使用时间，导致“净资产收益率”的计算结果不尽公道。
