理财艺术——活动性、风险性、盈利性的协调(2)
2016-11-01 01:00
导读：3、盈利性与活动性的反差在大多情况下，盈利性与活动性是一致的，但在一些情况下，两者又存在此消彼长的关系。第一，盈利性是以权责发生制为基础
3、盈利性与活动性的反差在大多情况下，盈利性与活动性是一致的，但在一些情况下，两者又存在此消彼长的关系。第一，盈利性是以权责发生制为基础来衡量的，而活动性是以收付实现制来衡量的。在权责发生制下，某些本期未收到的现金收进也确以为收进，导致本期盈利虚增，收进与用度的发生和现金的流进流出不一致，净利就不能充分体现活动性。假如企业经营是以非现金销售为主，会计利机的增加就会抵减活动性。反之，若企业过于注重活动性，一味夸大实现现金销售，又会减少销售量，降低盈利、第二、在收进既定的情况下，折旧政策、无形资产摊销、低值易耗品、开办费的处置办法、坏账预备的计提、会计估计的利用程度都会导致会计科润的金额与现金流量金额反向变化、第三、很多企业通过股权置换、资产重组等手段粉饰企业会计报表致使会计利润进步，但若不能产生更多的现金流量、可能会因增加会计利润要多纳税和多分配利润而降低活动性。因此、盈利性与活动性两者的矛盾是客观存在外企业有盈利并不意味着活动性状况一定良好。反过来活动性状况良好也不意味着盈利性一定很强。
三、活动性、风险性、盈利性的协调
综上所述，活动性、风险性、盈利性三者之间存在着既对立又同一的关系。在财务工作中我们应熟悉到：要降低风险，进步活动性，往往会削弱盈利性；要进步盈利性，往往又不能保持较低的风险和较高的活动性。一般而言，企业要追求盈利能力的进步，就必须承担风险。假如不肯承担风险，企业将失往不断发展与进步的基本条件、企业理财的就在于使“三性”得到最佳同一，达到资金总效用的最大化，即在保持适当的活动性、承担既定风险的条件下，争取收益最大化；或在满足活动性、收益一定的情况下，实现风险最小化。要使“三性”协调，有企业理财中应留意保持资产负债规模、期限结构的协调，同时留意企业产品处于不同生命周期时对“三性”的要求。
（转载自http://zw.NSEAC.com科教作文网）
1、资产与权益的规模、结构对称以上资产各项目变现能力不同，收益性、活动化风险性不同权益的来源渠道不同，资金本钱不同，活动性、风险性、收益性也有差别。要使“三性”同一、就必须公道配置资产和权益的结构。
正常情况下，资产和权益的协调应遵循活动资产由短期资金来融通，长期资产（主要指固定资产、无形资产和长期投资）由长期资金来融通的原则。由于在活动资产中有一部分最低的产品和原材料储备是经常占用的。也属于长期占用的资产，我们称其为永久性活动资产。随着企业经营规模的扩大，固定资产和永久性活动资产逐步增加，这些资产依靠权益资本、长期负债和“自发性”负债来解决。“自发性”负债是指非有意识的筹资，是伴随着销传业务的产生的负债，如应付帐款、应付工资、应付用度等。除固定资产和永久性活动资产外。还有临时活动资产，它是周期性活动循环，当它处于高峰时期就意味着要用短期负债来解决其来源。
假如企业不是采用活动资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则，而是将部分长期资产由短期资金来融通，这固然会降低资金本钱，减少利息支出，增加企业的收益，但却增大了企化的财务风险反之，企业将部分活动资产时长期资金来满足，固然降低了风险，但本钱较高，会使利润减少。因此，权衡风险与报酬，就应遵循活动资产由短期资金来满足、长期资产由长期资金满足的原则，使资产和权益对称协调。
2、企业生命周期对“三性”的要求一切产品、企业和产业都要经过一定的发展阶段，都具有周期性特征。典型的产品寿命周期通常分为四个阶段，即初创期、成长期、稳定期和衰退期。在四个阶段中，产品的资金占用量与需求量各不相同，从而“三性”的协调。
在初创阶段，人多数企业面临着很高的风险，产品刚进进市场，顾客对新产品不了解，产品销售量增长缓慢某些技术暂时难以克服，生产批量未达到公道规模，生产本钱较高，利润较低甚至出现亏损，企业被大败的阴影所笼罩，处丁高风险状态。此时、企业的现金流出远大于现金流进，理财办地很小，一笔小额的到期债务就可能给企业带来严重的财务危机。面对这些风险，出了活动性的考虑，处在初创期的企业应尽可能地从股东那里筹集全部所需资金以满足活动性，而不应该采取债务方式来融资。固然债务融资的本钱相对较低，且可享受债务利息、免税的优惠，但由于此时的债务具有很高的风险，可能导致企业付出巨大的代价，因此初创期的债务是比股权更昂贵的资金来源。另外，由于投资者对投资回报是采取股息方式还是资本收益方式并不介意，他们真正关心的是企业价值最大化，因此，企业在开始的几年内不支付现金股利也是通情达理的，这更有利于企业的理财。
