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上市公司财务报表分析及信息披露案例及其启示

2016-12-16 01:02 毕业

　　2001年10月24日，证监会首席师张为国在国家会计学院开办的"独立董事培班"上就"上市公司财务报表及信息披露"做了如下阐述。

　　他说：上市公司财务信息今年受到前所未有的关注。从负面来说，以"银广厦事件"为起点，整个对上市公司的财务信息穷追猛打，受关联的会计师事务所也变成过街老鼠，人人喊打。无论是上市公司还是会计师事务所，从证券市场到现在，都发生了前所未有的信用危机。人们不仅对业绩差的上市公司，甚至对过去的绩优股都表示怀疑，对所有会计师事务所也产生怀疑。从正面的角度来看，上市公司的财务信息和披露也因此而受到更大的关注。

　　他指出：信息是上市公司会计问题的1个根本原因。因此，今天主要从上市公司会计的特点、财务审计特点、年度报表分析等5个方面来介绍有关这方面的问题。

1、 上市公司股权结构的特点

（1） 大多数上市公司由国有改制，坐"直通车"而来。我国很多上市公司在公开发行股票以前并不是1个股份公司，而是国企在几个月内改制为股份公司；或者由1个有限责任公司改制为股份公司，然后申请发行股票并上市。从2000年起，证监会要求公司改制完成1年后才能申请发行股票。但是过去，特别是1996、1997、1998年，有很多公司都是改制、发行、上市在短期内完成，因此我们又把它称为"坐直通车"而来。这跟西方有非常大的区别，也是我们很多公司会产生1系列问题的1个根源。

（2） 国家仍处于绝对或相对控股地位。公司治理中的很多问题，实际上最大的是"1股独大"的问题。在国家"1股独大"的情况下，小股东无法行使他的权利。上市公司利用这种股权结构的关系，利用关联交易来操纵利润。国有股的比例，如果纯粹是按国家股来说，这几年大概都是百分之310几。但是，由于上市公司是由国企改制而来，所以相当1部分发起人也是国有企业，还有募集法人相当1部分也是国有企业。因此说国有股的持股比例达到百分之610左右。在首次发行股票的公司中，第1大股东1999年持股比例为56.5%，上市后虽有下降，但仍为52.1%。 （转载自http://www.ＮＳＥＡＣ.com中国科教评价网）

（3） 流通股比例偏低，机构投资者不发达。有数据表明，我国的流通股比例在这几年1直是3分之1左右，而且在每年新增的股份中，流通股也占3分之1左右。1999年基金成交金额为2485亿元，占总成交金额的7.9%；基金A股交易量为1028亿元，仅占A股总成交金额的3.31%。虽然由于地下基金的存在很难用1个较好的来反映我国的机构投资者的情况，但这个数至少能反映出我国机构投资者的不发达。

（4） 企业改制上市往往采用剥离的方式。以1999年为例，85.82%的大股东是以1个企业的名义出现，也就是说上市公司的背后有另外1个企业。其中，85.82%中有69.21%是集团公司。 在首次发行股票（IPO）的公司有94.6%（以1998年为例）是集团公司的最高管理人兼任的，上市后兼任情况虽有改善，但仍高达62.6%。这从另1侧面说明该特点。

（5） 股票发行上市带有1定程度的计划色彩。

2、 上市公司会计的特点

（1） 上市公司会计的1般特点
上市公司与非上市公司比起来，有以下几个特点：
（1） 信息更公开、更详细：上市公司要向投资者提供更多的是非财务信息，对各种情况要作充分说明。
（2） 更真实：因为对投资者来说，如果提供的信息不真实，他就无法按公司的基本面来投资，整个市场的规范发展就根本没有基础。
（3） 更稳健：不能高估利润、资产，反而要充分估计可能存在的损失和负债、风险。
（4） 上市公司的财务信息需经注册会计师审计。

（2） 我国上市公司会计的特点
1、 我国企业改制上市坐的多数是直通车，而且往往剥离或捆绑上市，剥离或捆绑1直缺乏公开、合理的规范。
2、 由于多数是剥离或捆绑上市，因此上市公司在上市前的财务数据都是模拟，无可靠的资料为依据。因为1个企业1拆为2，拆出来的主体原来并不存在。按证券市场的1般做法，为便利投资者的投资决策，要提供3年的资料，这就需要模拟，这也是各个国家1个通行的做法。 但也是由于模拟的做法，财务资料的可靠程度就成了1个问题。 （科教论文网 Lw.nsEAc.com编辑整理）
3、 剥离或捆绑上市导致另1个问题就是手续没办齐或虚假。
4、 相关政府部门可能出于种种原因而百般干涉。
5、 由于现行法律规定的关系，公司有操纵利润的极大动力。按过去，股票发行价格是根据每股收益和市盈率来的，这样，上市公司有很大的冲动去操纵净收益，把每股净收益的分子做大，分母做小。我国配股的基本条件比较简单，在申请配股的前3年每年的净资产收益率在10%以上，这也容易导致操纵。还有，公司法有连续3年亏损停牌的规定，很多公司为了避免被停牌，也要操纵利润。
6、 国家股比例较高，又加剥离上市，在这种特殊的环境下，做假便成为可能。公司利用关联交易等操纵利润很方便。中国的证券市场在这1点上比任何其他1个国家都严重。由于这个环境的存在，使我们很多证券市场的正常游戏规则都没法用。
7、 基于帮助国企解困，保持安定的考虑操纵利润、做假等变得。从地方政府来说，为了使上市公司不下市，为了取得配股权，就通过各种关系，通过很多账户给公司输血。

由于诸如此类的原因，使我们国家操纵利润、操纵市场的情况比任何1个国家都厉害，起码来说是有中国特色的。

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3、 上市公司财务审计的特点

（1） 财务审计的1般特点
1、 财务审计是对3性表示意见。合法性，报表的编制是否符合《会计准则》和国家其他有关财务会计法规的规定；公允性，会计报表在所有重大方面是否公允地反映了公司的财务状况、经营成果和财务状况的变动；1贯性，会计处理的选用是否符合1贯性原则。
2、 检查欺诈舞弊不是财务审计的基本目的。注册会计师在查账时发现企业有舞弊行为，如果说是违反会计制度，注册会计师当然应该能清楚，但如果说是违反其他法规，那么按注册会计师的职业道德，他应该实施1些必要的程序，比如说与公司的律师接洽。因为注册会计师并不是全才，对有些到底违法不违法，他也没有权力表示意见，得依靠他人，因此公司造假不见得会计师有。 （转载自http://zw.ＮＳＥaＣ.com科教作文网）
3、 会计责任与审计责任有区别。公司造假有时是公司的责任，有时是注册会计师的责任，有时两者都有责任，而不是说，所有的公司造假，注册会计师都有责任。
4、 由于时间与成本限制，注册会计师大多为抽样审计。注册会计师审计是委托审计，他不可能把什么都查清楚。
5、 注册会计师审计是以被审对象健全的内部控制为基础。也就是说，以企业管理当局是诚信的为依据。

（2） 上市公司财务审计的特点
1、 由于不合法、不规范业务普遍存在，会计处理的制度准则又不完整、具体，因此注册会计师审计难以对合法性表示意见。
2、 由于关联交易猖獗，难以对公允性表示意见。
3、 由于组织结构、业务、政策法规准则多变，因而也难以对1贯性表示意见。
4、 由注册会计师代编报表的现象常见，因而有时难以区别会计责任与审计责任。
5、 从我们国家现在的客观环境，对高质量的独立审计也无强烈的需求。国有股大股东的缺位，在某种意义上说，上市公司并无大老板，公司管理层没有动力，企业经营得好坏，对管理者来说关系不大，有数据表明，1998年中国上市公司收入最高的人与美国的差异是5500多倍。关联方可利用内幕消息获取暴利，也无需高质量的独立审计。对于散户来说，他主要是投机，无所谓数据可靠与否。没有完善的公司治理结构，公司内部没有制约机制。

4、 上市公司年报

注册会计师表示意见大致有：标准无保留意见和非标准无保留意见（有说明段的无保留意见、保留意见、无法表示意见和否定意见）。但应该注意的是，会计师说没问题的不见得财务报表就没问题。

注册会计师发表审计意见，可以分3个阶段。以1995年和1997年为分界点。1995年以前，注册会计师基本上很少说不。1995年财政部颁布了第1批审计准则，注册会计师知道怎样表示意见。1997年由于琼民源事件，震荡很大，注册会计师首次对出具了"否定意见"。自此，注册会计师说"不"的越来越多。

（转载自中国科教评价网http://www.nseac.com）

注册会计师表示的审计意见除了与会计上是否有问题有关，还和财务状况有关。如，被出具"否定意见"的公司的资产负债率高于出具其它意见的公司。

（1） 1997年上市公司年报评价
从正的方面说，注册会计师大胆说"不"，渝汰白是第1家被出具"否定意见"的，1997年还有1家被出具"无法表示意见"。信息披露更透明，提供的资料更全面。从负的方面来看，由于10%和0%的规定，有许多通过关联交易、非常交易（重组、股权转让、政府补贴）、非货币交易、会计政策变更等方法来操纵盈利。公司财务状况的不确定性，包括或有损失（坏账、对外投资、未决诉讼）和持续经营能力等问题。

（2） 1998年上市公司年报评价
1998年红光实业被出具"否定意见"，14家被出具"无法表示意见"，会计师说"不"的原因：
1、 会计准则和审计准则的出台，加强了会计师执业的约束力和指导性。
2、 事务所脱钩改制，强化了独立、客观、公正执业的基础环境。
3、 监管力度加大，起到了警示作用。

（3） 1999年上市公司年报评价
1999年商业网点被出具"否定意见"，14家被出具"无法表示意见"，出具不好审计意见的原因：
1、4项计提利在长远。
2、非常收益"贡献大"：1999年报显示，426家公司共发生关联交易659亿元，其中与母公司的交易为341亿元，占52%。99年报还显示，非常损益占上市公司净利的16%；有573家公司扣除非常损益后净利减少占59%。
3、3不分开恶果多：大股东资本不到位；大股东"提款"恶狠狠；财务困境重重，1998年郑百文亏损5.02亿元，1999年亏损9.57亿元。

5、 结论

（1） 不断完善会计准则
1、 推动会计准则国际化。经过10年努力，财政部已制定了1系列的会计准则、新的会计制度，但是跟国际上的差距还很大。其中差距最大的是在于"灰色地带"，西方会计准则不断在"灰色地带"上给定了详细的游戏规则，使得操纵利润的余地逐渐减少。 （转载自科教范文网http://fw.nseac.com）
2、 服从财务报告的基本目标，突出投资人和债权人的信息需求。
3、 强调真实公允反映财务状况和经营成果。
4、 拓展准则的深度与广度，提高准则的可操作性。
5、 加快准则的制定速度，适应形势的需要。
6、 允许用国际会计准则处理我国准则未涉及的业务。

（2） 完善税收政策和法规
认真检讨有关的财税政策与制度，制定充分合理的损失准备和税前抵扣制度，及时消化不良资产，避免虚盈实亏、演吃卯粮、资本消蚀的现象，保证企业的持续经营能力。

（3） 加强信息披露监管
1、 要齐心协力，密切配合，认真做好完善信息披露规范的工作。
2、 对上市公司在信息披露，尤其是定期报告中暴露出来的违反会计准则、审计准则和信息披露规范的问题，要明令公司纠正。
3、 对被出具保留意见、无法表示意见、否定意见的上市公司年报，都应有1个处理意见，以逐步降低此类意见居高不下的局面。

（4） 改善公司管理层的理念
1、 克服重筹资，轻转制的倾向。
2、 推动公司治理机制的完善，规范上市公司财务行为。
3、 促使管理层在真正提高公司质量上下功夫，而不是1味地依恃非常交易及不公允的关联交易等操纵利润。

（5） 推动注册会计师行业的发展
1、 进1步开放国内会计服务市场，推动国内会计师事务所与国际会计师事务所的联合。
2、 推动会计师事务所通过联合、多元化等上规模上水平，提高事务所的综合实力与抗风险能力。
最后，我举3个例子来说明：我们在肯定取得成绩的同时，必须正视所存在的问题。对改善公司治理、改善会计准则、改善会计师事务所的质量必须高度重视。
例1：日本为危机所困，到现在还没有完全复苏过来。日本的法规、文化和我们很相似，如果我们现在还没有警觉，不把我们的问题解决，我们也会遇到这种局面。
例2：俄罗斯最大的石油公司股票市值不如迪斯尼。这1点我们也要汲取，如果我们不把我们的企业搞好，国有财产的损失将不可估量。
例3：1993年汽车主管部门的承诺。1993年在讨论加入WTO时，汽车主管部门承诺到2000年汽车可以跟国际竞争。但到现在，汽车工业还是几个小工厂，什么问题也没有解决。