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开征个人证券交易所得税的利益分析

2017-09-03 01:26 对个人开征证券交易所得税，或称为证券资本利得税，似乎一直是牵动股市神经的话题。实际上，证券交易所得税在我国早已存在，不论是国内企业所得税法还是外商投资企业所得税法，都规定了企业的应税所得中包括企业转让证券取得的收益。几年来对企业的证券资本利得的征税似乎并没有引起人们的关注。相反，财政部、国税局对个人转让证券的收入逐年宣布“暂不征收所得税”的做法，却给证券交易所得税涂上了一层神秘的色彩，其俨然成为悬在股市上空的一把达摩克斯剑。这实在是一个有趣的现象。我国股市虽然个人股民众多，但是如果从实现资本利得的份额来考察，恐怕机构投资者（企业）比个人投资者获利更丰。为何对企业证券转让收益的征税能为股市平静地接受，对个人的征税却引起轩然大波？开征个人证券交易所得税是否仅仅对个人投资者是个大利空？证券交易所得税究竟意义何在？

　　一、证券交易所得税的一般意义与政府利益

　　一般认为，依照个人所得税法的规定开征证券资本利得税，对政府来说是绝对的利好，一来政府可以聚敛财政收入，二来可以抑制股市过度投机，给投资者以合理行为的示范，体现政府对股市健康发展的政策调控。这实在是对证券交易所得税的误解，也是对政府的冤枉。テ湟唬从聚敛收入的意义看，由于资本利得是一种纯收益，从我国股市这几年的股指来看，如果允许亏损抵扣，个人股东实现的资本利得并不乐观。证券交易所得税的聚财作用恐怕比不上证券交易税（印花税）。举个例子，单是96年股市的行情，证券交易税（印花税）就给中央政府以及上海、深圳两地政府带来了近122亿元的收入，今年预计这笔收入将达到436亿元，证券交易印花税可望成为与卷烟消费税并驾齐驱的最大税项；〔1〕然而，若论证券交易实现的转让收益，资本利得税所聚敛的财政收入恐怕不会是一个令人振奋的数字。我国税制从大结构来看是流转税与所得税并重，但流转税创造的国库收入明显大于所得税。在证券交易方面恐怕也是如此。因此，若是为了财政目的，政府维持现行的证券交易税才是皆大欢喜的政策。虽然人们对现行证券交易税冠以“印花税”的名称颇不以为然，对其买卖双向征收方式以及较高的税率有异议，但它至少已被股市习惯性接受。如果一方面改革印花税、一方面开征证券资本利得税，对政府来说恐怕不是聚敛收入，而是要面临财政损失了。 （转载自http://zw.nseac.coM科教作文网）

　　其二，从抑制股市投机来的作用来看，由于股市投机是交易行为，只有对交易行为的征税才能对其产生影响，因此，是流转税（即证券交易税，但在我国体现为印花税）而非所得税（即证券资本利得税）具有平抑股市投机的功能。〔2〕详言之，印花税对每一次交易的买卖双方按交易额征收，频繁炒作的股民其缴纳的印花税自然很多，但以长线投资为目的投资者却不必承受此种负担。而资本利得税的征税对象是股民在一段时期内因证券转让所实现的收益。实证研究表明，收益大小与炒作频率之间并不存在正相关。〔3〕证券资本利得税的征与不征、征多征少，对投机行为不会产生直接影响：对频繁炒作而获利甚少甚至亏损者，证券资本利得税形同虚设；频繁炒作而获利者，其缴纳的印花税恐怕较资本利得税更令其心痛。这一点在企业所得税法的实践中表现得再清楚不过了：税法实施三年来，并无迹象表明机构大户的炒作行为因为企业所得税法对企业证券资本利得的征税而有所收敛。因此，我们恐怕不能对证券交易所得税平抑股市投机的意义给予不切实际的评价。也正因为如此，即使我们不考虑在我国股市中究竟是谁经常扮演投机炒作的角色，开征个人证券所得税对于平抑投机的作用恐怕也是相当有限的。

　　其三，更为关键的是，政府对股市冀望甚高。众所周知，完成国有企业股份制改造的艰巨任务在很大程度上有赖于一个兴旺的股市予以配合。如果对个人开征证券资本利得税会导致股市崩盘，从而阻碍国有企业的转制、进至影响到整个经济体制改革的全面推进，不论是股民还是政府都是输家，恐怕政府更不愿意看到这种结果。因此，单纯从政府利益的角度来看，维持现有的印花税的格局，恐怕比一方面改革印花税、一方面对个人开征证券资本利得税是一项更好的政策选择。