对资源性商品价格上涨的思考(2)
2016-08-30 01:05
导读：资源类商品价格暴涨，是由于人们对未来通货膨胀预期的担忧，大量避险资金涌入所致。总的来看，全世界由于受金融危机的影响，对原油的需求是在下降
资源类商品价格暴涨，是由于人们对未来通货膨胀预期的担忧，大量避险资金涌入所致。总的来看，全世界由于受金融危机的影响，对原油的需求是在下降的。据有关统计资料，大概每天要比过去下降420万桶。 6月1日，国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝出席国新办发布会时表示，全球原油需求下降而价格急升，与石油储备、金融市场有关。但油价最近一段时间涨幅很快，一度从37美元涨到了每桶72美元，5月份可能是近10年来单月涨幅最高的一个月。张国宝认为，这与各国收储有关，事实上，也与高盛等金融巨鳄的炒作有关。如果简单的把石油、矿产等能源价格上涨解释为需求旺盛就是草率行为。油价上涨不取决于实体经济需求，而取决于人们对于美元进一步贬值的预期。
2009年6月10号国家统计局公布5月份中国宏观经济指标，CPI与PPI继续下行，均低于预期，5月份消费者价格指数(CPI)较上年同期下降1.4％，连续第四个月下降；5月份生产者价格指数(PPI)较上年同期下降7.2％，连续第六个月下降。考虑到新增货币效能的释放，预期全年CPI增长在1.5％至2％之间，所以，M2增长速度应该在16.8％左右是合适的，过去三年也是以这个速度增长的。
但是，今年4月，M2猛增25.95％，余额达到54.05万亿。由于PPI为CPI的先行指标，5月份PPI降幅大于4月份，表明实体经济继续处于紧缩状态。除非居民消费能在短期内上升，否则由货币拉动的大宗商品价格会导致经济环境的全面恶化，以石化产业链为例，原油价格上涨向下的传导越向下游阻力显得越大，如果下游纺织等企业长期低迷，原油价格泡沫最终会崩溃。
由于货币流动性与股市有一定的正相关关系，目前股市处于实体经济混沌之时的流动性红利阶段。中国A股市场就是典型，中金公司最新发布的报告指出，中国目前基础货币总量已超过美国，广义货币存量也与美国基本相当。同时,货币供应增速与名义GDP之差显示，中国国内市场流动性较美国更充裕，中国信贷宽松程度远甚於美国。由于中国利率市场化程度不高，因此，流动性大多表现为资产泡沫。
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从宏观经济的发展来说，只有设法扩大消费，才能激活实体经济，没有实体经济的振兴，没有消费市场的扩大，中国经济难以进入繁荣周期。而国内消费市场的最大动力，是城市居民的购买力的提高和社会财富的增长。要实现城市居民购买力的提高和社会财富的增长，中国经济就需要在这几年开始实现转型，出口创汇型和投资拉动型已经不能成为新的增长模式，而要实现国内消费的增长只有让居民的被动投资变成主动消费。 三、结论
目前而言，无论是世界经济的复苏，还是中国经济的回暖，都存在着不确定性。资源类商品的大面积、大幅度上涨，有可能使刚刚发出的还很脆弱的需求嫩芽被折断。由于消费低迷，下游的商品供应大部分是过剩的，资源类价格的上涨，使得企业通过市场转嫁成本成为几乎不可能实现的愿望，而只能自行消化，这必然减少企业的利润，抑制企业的生产扩张积极性，从而，使得企业因资源类价格的上涨而收缩规模，生产成本的增加则对实体经济构成更深的伤害。在房价尚处于高位的时候，降低信贷门槛，加大信贷投入。同时，调低房地产项目的资本金比例，其中，保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例从2004年的35％调低至20％，恢复到1996年的水平，进一步加大了民生的风险，扩大贫穷差距。
我们似乎正在走向以虚拟经济来救实体经济、救信心的道路。在当前各大金融机构唱多中国的时候，我们是不是应该对潜在的危险多一份警惕呢？
参考文献：
[1]《国务院批转
发展改革委关于2009年深化经济体制改革工作意见的通知》.
[2]周小川：《关于改革国际货币体系的思考》.
[3]宋鸿兵：《货币战争》.
[4]国家统计局2009年5月经济运行数据.
