国企经营者需要新的激励机制(2)
2017-06-25 01:02
导读：“股票期权”指的是企业给予员工（主要是高级管理层）的一种权利，即管理者可以凭此权利在一定时间内以一个固定的价格购买该企业一定数量的股票。
“股票期权”指的是企业给予员工（主要是高级管理层）的一种权利，即管理者可以凭此权利在一定时间内以一个固定的价格购买该企业一定数量的股票。期权被授予时的价格称之为“施权价”，这个价格通常就是授予当时的股票市场价格。对于一个股票期权计划的受益者来说，当然是希望企业的股票价格不断上涨，这样他们就可以以通常较低的施权价行使期权购买股票，然后再以较高的价格出售，从中获得公司股票价格上涨的“价差”收益。对于一个强势市场或者是一个半强势市场来说，这个价差的多少是与经营者的努力密切联系的，因此实施了股票期权计划的管理层会努力改善经营，提高效率，这就是股票期权的激励机制所在。另外，因为该种期权计划通常是要一年以后方可实行，而且公司的股价是长期盈利能力的反映，因此股票期权计划具有长期激励的特点，它能引导公司的管理层将公司经营的目标定位于中长期，这是和其他的报酬激励机制相比较为优越的地方。
我国国有企业改革的目标是建立现代企业制度。而现代企业制度下一个重要的特征，就是资产的所有者与经营者的分离制度。在这种背景下，如何保证企业的经营者能够以利润最大化为经营目标，维护所有者的利益，逐步改善国有资产的运营效率，完成国有资产的保值增值，是亟待解决的问题。在企业理论中，这也就是所有者与管理者、所有权控制权之间的“代理问题”，问题的产生是由代理人和委托人的利益不符造成的。为解决这种代理问题，人们设计了企业三权分立的法人治理结构，通过所有者对管理者的监督来维护自身的利益。但是，一方面这种监督是要付出成本的，很多情况下，由于监督成本的高昂，委托就会弱化甚至放弃监督，从而导致所谓的"内部人控制"问题；另外，理论界也逐渐认识到，这种公司治理结构本身与公司的经营效益并不存在着必然的联系，决定公司效益的是公司治理结构背后的内在机制--公司的激励和约束机制。因此如何削弱"内部人控制"、降低国有资产的代理成本，成为现阶段国企改革中值得关注的一个重要问题。而“股票期权”能够在较为公正的基础上（主要体现在以市场价格或接近的价格购买本公司股票，在购买前或购买后必须经过一定的等待时期等）保持对经理人员及业务骨干的长期激励，同时股票期权持有者并不需承担风险，因此相对直接购买股票和无偿赠与等措施，股票期权的优势是显而易见的，有利于引导经理人的长期行为。作为企业激励经营者的一种方法，对于我国国企有一定的借鉴意义。
内容来自www.nseac.com
注重退休计划
1998年，云南玉溪红塔集团原董事长褚时健因严重经济问题被司法机关查处，在全国企业家群体中引起极大震动。1999年1月9日，云南省高级人民法院判处褚时健无期徒刑，剥夺政治权利终身。这则消息随着新华社的通讯稿迅速传遍全世界。这位创造了“红塔山”奇迹的烟王从高高的“红塔”上坠落，滑向了罪恶的深渊。被称为“企业家失败年”的1998年，有关企业家犯罪的消息一则接一则出现在反腐败新闻中。一时间，国有企业经营者“59岁现象”（即称谓之“褚时健现象”）也成了热门话题，在经济界引起热烈争论。
褚时健违法犯罪集中在上级考虑让其退休调整领导班子之后的一段时间。他后来这样供述其心态：“1995年7月份，罗以军、乔发科、盛大勇、刘瑞麟和我私300多万美元那次，当时新的总裁要来接任我，但没有明确谁来接替。我想，新的总裁来接任我之后，我就得把签字权交出去了，我辛苦了一辈子，不能白苦，所以我决定私分了300万美元。”的确，褚时健对红塔集团可谓劳苦功高，他将玉溪卷烟厂从一个破破烂烂的极不起眼的小厂发展成为固定资产达70亿、年创利税200亿元的“印钞机器”，仅“红塔山”卷烟品牌的无形资产价值就达352亿元，其规模在烟
草业中雄居亚洲第一、世界第五。然而就是这样一位精心培养起来的企业家被自己抓起来了，教训不可谓不深刻。褚时健退位前的思想反映出当前一些国企负责人发生“59现象”（包括褚时健等获准在“59”延长线上工作的）的原因。褚时健的陨落象许多国企领导岗位上的堕落者一样，留给人们无尽的思索；而更深层的国有企业经营管理者的激励和约束机制的不足与弱化，则不易被觉察。
