自愿性信息披露对中小投资者行为的影响毕(4)
2017-08-13 06:38
导读：（四）加强投资者本身的素质建设 上市公司信息披露的动因之一便是投资者的利益需要。投资者的素质高低决定了他们对上市公司自愿性披露信息的理解
（四）加强投资者本身的素质建设
上市公司信息披露的动因之一便是投资者的利益需要。投资者的素质高低决定了他们对上市公司自愿性披露信息的理解、验证和利用的能力，也决定了上市公司自愿信息披露质量的高低。目前，我国证券市场投资者素质参差不齐，中小投资者占绝大多数，由于他们大部分不具备专业素质或专业素质不高，造成他们在加工、处理、分析信息等方面能力明显不足，难以根据上市公司传递的信号来准确判断公司价值。为此，有必要提高投资者素质，使其具备一定的专业知识，从而能根据自身决策需要，更好地阅读、理解和分析上市公司所披露的信息。要善用股东权利，针对上市公司信息披露上存在的问题及不足向公司董事会及经理人员施加压力，使之得以改进。
自愿性信息披露的前提之一是市场具备一定的有效性。我国证券市场之所以被认为处于无效到弱式有效的过渡阶段的一个主要原因是我国投资者素质较低。中小投资者过多，一方面分散了对信息披露的要求；另一方面降低了市场对信息处理、判断的总体能力。因此，大力发展机构投资者是提高我国投资者总体素质的有效手段。机构投资者资本雄厚，可以雇佣专门人员评估上市公司信息披露质量，他们在信息加工、处理及分析方面具有优势，能够建立各种各样的投资组合以有效分散风险，并能理性地以上市公司公开的信息做出投资判断。与个人投资者相比，机构投资者信息获取及加工的能力更强，信息搜寻的成本更低，对自愿信息的需求更大。
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