我国农业上市公司资本结构聚类分析(2)
2017-08-24 06:26
导读：三、我国农业上市公司资本结构的聚类分析 本文应用SPSS软件中的Hierarchical Cluster过程，对样本进行系统聚类分析。随着聚类进程，coefficients的数值逐渐变
三、我国农业上市公司资本结构的聚类分析
本文应用SPSS软件中的Hierarchical Cluster过程，对样本进行系统聚类分析。随着聚类进程，coefficients的数值逐渐变大，表明聚类开始时，样品或类间差异较小，聚类结束时，类与类之间大差异较大，这个差异的变化正好体现了聚类分析的基本思想。分析结果表明，样本聚类为5类较为恰当，但永安林业暂无法归类，需要进行判别分析对其进行归类。
分别以1、2、3、4、5代表第1~5类，未归类的样本永安林业不赋值。判别函数中的自变量取原表中的变量TD、LTD、LD这三个变量。得到判别分析标准数据表，对其运用SPSS的Discriminant过程进行判别分析，得出判别函数：
GROUP1=1.362TD 2.463LTD-0.05LD-69.74
GROUP2=0.578TD 1.018LTD-0.55LD-12.59
GROUP3=0.452TD 0.22LTD-0.282LD-4.34
GROUP4=0.847TD-0.208LTD 0.874LD-53.90
GROUP5=1.088TD 0.455LTD 0.027LD-30.00
可以得出永安林业的资本结构为：TD68.10%、 LTD50.36 %、LD62.59%。利用这些判别式直接计算将永安林业归入各类的评分，得分最高的一类就是其类别。把永安林业的TD、LTD、LD分别带入G1、G2、G3、G4、G5得出以下结果：
GROUP1＝143.93；GROUP2＝43.61；GROUP3＝19.86；GROUP4＝48.00；GROUP5＝68.69
由判别分析得到的样本分类结构统计表中，给出了无法归类的永安林业的类别为第一类。通过判别分析，最终的分类结果为：
第一类：新中基、景谷林业、冠农股份、顺鑫农业、永安林业
第二类：香梨股份、绿大地、福成五丰、好当家
第三类：登海种业、獐子岛、新五丰、中水
渔业 第四类：敦煌种业、国投中鲁、九发股份
（转载自http://www.ＮＳＥＡＣ.com中国科教评价网）
第五类：新农开发、吉林森工、东方海洋、亚盛集团、隆平高科、万向德农、通威股份、禾嘉股份、钱江生化、洞庭水殖、北大荒、丰乐种业 四、研究结论与建议
1．研究结论
为更清楚的说明问题，在分析各类别时，采用指标平均值：
xI＝1/n∑xij（i取1、2、3、4、5；n表示样本点个数）［4］ ，计算结果如表1：
第一类：TD高、LTD高、LD高。这一类公司平均资产负债率为61.75％，资产负债率较高，其中永安林业最高，为68.10％；平均长期负债比率为27.80％，比例适当；平均借款对资本比率为51.94％，较高。
第二类：TD低、LTD高、LD低。这一类公司平均资产负债率为24.13％，偏低；平均长期负债比率为8.88％，比例适当；平均借款对资本比率为18.50％，较低。
第三类：TD低、LTD低、LD低。这一类公司平均资产负债率为12.70％，资产负债率低，其中中水渔业最低，仅为8.11％；平均长期负债比率为0.37％，较低；平均借款对资本比率为1.26％，低。
第四类：TD高、LTD低、LD高。这一类公司平均资产负债率为62.33％，资产负债率适当；平均长期负债比率为1.97％，低；平均借款对资本比率为59.72％，高。
第五类：TD低、LTD低、LD高。这一类公司平均资产负债率为49.80％，较低；平均长期负债比率为3.74％，较低；平均借款对资本比率为33.08％，较高。
由此可见：
（1）我国农业上市公司资产负债率偏低。根据分析，五类农业上市公司的平均资产负债率分别为61.75％、24.13％、12.70％、62.33％、49.80％。在这28家农业上市公司中，资产负债率平均值在0~30％之间的有8家（集中在第二类和第三类），其中中水渔业最低，仅为8.11％；在30%~50%之间的有12家（集中在第五类）；在60％以上的有8家（集中在第一类和第四类），其中永安林业最高，为68.10％。可见有一半以上的农业上市公司资产负债率在50％以下，低于我国上市公司最优资产负债率为60％这一指标。
（转载自中国科教评价网http://www.nseac.com） （2）债务的内部结构不合理，长期负债偏低。一般的，负债结构中应均衡安排短期、中期、长期负债，并保持适当的比例，以适应生产经营中不同的资金要求，特别要避免还债期过于集中和还款高峰的出现。由以上分析可知，我国农业上市公司负债结构不合理，长期负债偏低。
