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目 录
前 言 2
1、问题的提出 3
2、人民币升值压力形成的成因分析 3
(1)国际因素分析 3
(2)国内因素分析 4
1、GDP的持续增长方面 4
2、贸易进出口方面 5
3、长期经济增长和资源配置方面 6
4、宏观经济的稳定方面 6
5、外汇储备方面 7
6、收入分配的角度 7
7、产业发展的角度 8
3、人民币升值的收益分析 8
(1)人民币汇率的积极调整有利于各产业的平衡发展,有利于经济的长期增长 9
(2) 汇率积极调整把汇率调整的主动权交到了货币管理当局手中,同时也留给货币当局1定的政策调整空间 9
(3) 汇率积极升值提升了人民币购买力,有助于提高人民生活福利水平,有利于进口企业的发展 9
(4) 汇率积极升值有利于向世界昭示中国货币当局是以国际收支平衡而不是狭隘的贸易顺差为政策目标 10
(5) 汇率积极升值减少了贸易顺差,有助于减少针对中国的贸易摩擦 10
4、人民币升值的时机选择 10
(1)、我国的金融机制还不够完善 11
(2)、我国存在数目巨大的热钱 11
(3)、人民币升值与否是我国的主权问题 11
5、结束语 11
致谢词 13
参考文献 14
前 言
自从人民币与美元挂钩以来,1直保持稳定的汇率。近两年来,由于美元的不断贬值,人民币随之贬值。
国际上,美元的贬值可能加剧全球经济衰退,这是其他发达国家和美国都不愿意看到的。为了防止更大的损失,欧洲和日本可以采取竞争性的通货膨胀政策,也使自己的货币贬值。但是, 从目前的情况来看,欧元和日元相对于美元仍然存在升值空间,预计在美元、欧元和日元的“贬值”竞赛中,美元仍然会掉得最快。当然,美国也不断要求其他国家共同分担美元贬值的成本。从目前的情况来看,美元贬值对人民币有好处。由于人民币盯住美元,美元贬值,人民币也会相应贬值。不过人民币贬值会给其他国家带来压力,这特别使美国的1些制造商不满。美国财务部5月17日发表1份报告,报告中指出“中国的现行的货币政策高度扭曲,给中国经济、中国的贸易伙伴和全球经济带来风险。”然而,国际上关于人民币汇率问题的说法并不是1致的,美国商会主席托马斯5月19日就督促国会不要由于中国拒绝人民币浮动而威胁对其实行制裁。
国内,众说纷纭,部分经济学家认为人民币被低估,支持人民币升值;而许多经济学家认为人民币没有被低估,他们认为升值将造成中国出口顺差减少、经济增长速度将因此而下降,并对就业增长造成相应不利影响;升值预期将导致投机资本的流入,从而对金融稳定造成冲击;人民币升值将导致通货收缩的恶化。以上3个论点是不是真的构成反对有限升值的充分理由?其实目前媒体和经济学家中众多的反对人民币升值的呼声中,有许多观点却是值得商榷的。
面对经济学界的众多说法,本文作者通过对相关资料、运用所学对人民币升值压力的成因进行较全面的分析、归纳,并分析了人民币升值的收益与时机,以便为人民币的汇率调整提供1个可行性参考。由于本人所学有限,还望各位评委老师多多指教。
1、问题的提出
我国自1994年进行汇率制度改革以来,对人民币实行有管理的浮动汇率制度,但实际上人民币汇率是钉住美元的,10年来它基本维持在1:8.27的水平上。在改革开放之初,国内市场相对封闭,国内外经济联系还不很密切,企业普遍缺乏和国际市场打交道的经验,所以选择钉住美元的汇率制度在很大程度上是从当时的国情考虑的。这种汇率制度的第1个优点,是有利于进出口企业的对外贸易结算。因为这些企业的对外贸易合同大部分是以美元计价的,人民币钉住美元不仅使其便于贸易结算,也便于进行贸易统计。它的另1个优点,是有利于进出口企业规避汇率风险。在单1钉住美元的情况下,不管美元与其他货币的汇率如何波动,只要它与人民币的兑换比率相对固定,企业就不存在什么汇率风险问题,这就为企业发展对外贸易提供了1个稳定的金融环境。另外,它有利于国内企业走出去,开展和其他国家的经贸合作。目前,不少国家特别是东亚地区的货币以不同形式钉住美元。这样,人民币通过美元这个纽带和这些国家的货币保持在相对稳定的汇率水平上,国内企业不论是到这些国家做生意还是搞投资,都会感到很便利。 中国大学排名
然而,这种汇率制度也存在着1个重大弊端,就是不能根据本国经济发展和国际收支状况灵活地调整本币汇率,使其在很大程度上丧失了应有的经济调节功能。当本国与被钉住货币国的经济发展周期基本吻合时,这种汇率制度的弊端尚不明显,可是当两国的经济发展周期相背离时,这1弊端便暴露无遗。自2002年2月以来,美元汇率持续走低,到2004年11月,美元对欧元的汇率下跌了40%,对日元下跌了20%。美元的贬值直接导致了人民币的贬值,我国虽然借此促进了出口贸易的发展,然而由此带来的各种压力也日益增大。在目前的形势下,对人民币汇率的讨论显得更为迫切:人民币为什么会突然面临升值的压力?在人民币升值的压力下,人民币名义汇率是否应该积极调整?人民币如果升值会面临哪些方面的成本和收益?
2、人民币升值压力形成的成因分析
(1)国际因素分析
1995-2002年,美国对外保持了强势美元政策,美元经过贸易比重加权的名义有效汇率升值27%,剔除价格因素影响后的实际有效汇率升值34%。强势美元政策虽然促进了同时期美国的经济增长,但也给美国经济带来了巨大的负面影响。根据美国国际经济研究所 Bergsten (2003)的观点,美元升值1个百分点会带来100亿美元的经常项目逆差,持续的美元升值最终造成了每年超过5000亿美元的经常项目逆差(相当于美国全年GDP的5%)。过去5年中,有4年的经常项目赤字/GDP比率每年上升接近1个百分点。经常项目赤字的不断积累使得美国目前的净国际投资头寸达到了3万亿美元,而且每年以20%的速度增长。为了对经常项目赤字和资本出口融资,美国每年需要引进1万亿美元。净国际投资头寸/GDP比率的国际警戒线为40%,如果超过这1警戒线,巨额贸易逆差随时可能给美国经济