全球金融危机的主要经济理论解释(2)

　　2.新凯恩斯主义理论。新凯恩斯主义是指20世纪70年代以后在凯恩斯主义基础上吸取非凯恩斯主义某些观点与方法形成的理论。新凯恩斯主义理论对由信息成本所引起的资本市场的不完美性及其后果做更深入的研究，其理论主要组成部分包括效率理论、资本市场的不完备、信贷配给以及对货币政策作用的修正观点。以下运用新凯恩斯主义理论从货币政策、财政政策以及政府干预与监管层面对全球金融危机进行解释。

　　2.1货币政策。著名的货币主义者米尔顿·弗里德曼的“货币政策失误”理论认为货币供给变动的原因在于货币政策。运用新凯恩斯主义理论货币政策对全球金融危机进行分析可知:2007年美国的金融危机可归因于美联储货币政策的变化以及房地产市场泡沫的破灭。错误的货币政策追溯到格林潘时代，在连续13次降息之后又连续17次提息，使得低息时期产生了房地产过热，而随着流动性过剩以及高息时期的到来使得次贷购房者还贷负担加重甚至无力还贷，因此造成了放贷机构形成大量的坏账，致使“两房”、投行以及投资者资产大幅贬值，诱导金融危机的爆发。正如我们所知，金融危机的根源不在流通领域而在生产领域，因此货币政策是造成金融危机的直接原因。(下接第37页)2.2财政政策。凯恩斯理论认为在经济萧条时期，货币政策的作用是有限的，工资削减也不是有效的，利用财政政策，增加政府开支应该是应对金融危机，增加就业，减缓经济衰退的有效举措。另外，中央银行增加或减少货币供应量将引起利率的下降或上升，在资本边际效率一定的条件下，利率的下降将引起投资的增加，利率的上升则引起投资的减少。投资的增加或减少，又将通过乘数作用引起支出和收入的同方向变动。长期以来，为刺激经济增长，美国政府一直推行扩张性的财政赤字政策，大量发行国债。尤其是2000年之后，美国纳斯达克股市泡沫破裂，美国面临经济衰退的风险。政府一直采用各种方式刺激经济增长，为配合扩张性的财政赤字政策，美联储也不断降低利息，导致美国长期利率始终处于低水平。另一方面对银行业管制的放松，任由其从事投机性业务，某些高风险产品的回报率高达25%，大量的贷款额和债务水平，使得信用风险极高，因而在2007年集中爆发信用危机引发了金融危机。

　　2.3政府干预与监管。新凯恩斯主义理论强调政府的干预与监管作用。而由于金融衍生产品的滥用和金融市场监管的弱化使得在市场失灵时金融危机爆发的可能性大大增加。金融衍生产品创新中的次级抵押贷款面向的是收入较低、信用风险较高的潜在购房者群体，而房贷机构为了快速回笼资金又在金融机构的帮助下发行了住房抵押贷款支持证券(MBS)。而当信用风险的累积高息时代的还款压力，直接导致银行产生大量不良贷款，资产受到严重侵蚀，从而直接导致金融危机产生。但金融市场层面的金融制度等只是给金融危机的产生提供了可能性，因而宽松的贷款标准和创新的贷款品种以及过度的资产证券化以及较高的信用风险是金融危机产生的具体原因。

　　3.新自由主义理论。

　　3.1新自由主义本质。新自由主义是建立在人本位价值观基础上的自由经济学，倡导产权明晰和自由竞争。新自由主义对于经济主体积极性调动、经济革命、优化资源配置和共享科技资源有着积极作用。

　　其主要观点包括:反对国家干预和计划调节，自由市场占主导的模式是最有效的;国家的职能是保护私人财产权和调节货币供给等有限经济职能;个人自由高于政治民主和社会平等;要求放松对资本和金融市场的管制以实现贸易投资和金融的自由化。

　　3.2新自由主义理论对全球金融危机的解释。

　　3.2.1金融管制的缺失使得金融体系与实体经济严重脱节。新自由主义体制得特征之一———金融自由化使得国家对金融市场监管弱化甚至缺位，而金融机构在利润最大化的驱逐下，不顾伦理道德约束，日益追求高风险的获利方式，因而金融创新过度最终导致金融危机。新自由主义体制的重要特征之一即金融自由化和解除金融管制，而对于缺乏金融管制的金融市场来说是及其不稳定的。

　　3.2.2贫富分化促使了生产领域过剩。由于新自由主义体制的特征还包括强资本弱劳动，使得社会财富和收入分配严重不均，贫富差距进一步扩大，剩余价值生产和剩余价值实现之间存在矛盾，直接导致了生产过剩。新自由主义反对政府对劳动力市场的干预，主张市场对居民收入的调节。而在新自由主义体制的条件下，工人和工会是处于资本博弈中得劣势地位，而缺乏援助以及相应政策保障，难以保证其收入和增长幅度。由于保证性住房建设不足，低收入人群只能进行借贷购买住房，因此成为金融危机的主要债务者，缺乏收入保障的群体，其偿债能力较弱，当不断加息使得债台高筑时，难以依赖微薄工资进行还款时，则集中爆发了信用风险，引发金融危机。

　　另一方面，由于80%的财富聚集在20%人手中，美国的资本家占有的剩余价值没有进入生产领域，而投向了金融投机领域。而房地产的过热造成了房地产领域生产过剩，而其他领域消费也存在生产过剩现象，究其原因，也是因为居民的收入过低而消费不足造成的生产过剩现象。

　　3.2.3贸易自由化和金融全球化加剧了世界经济动荡。新自由主义提倡的贸易自由化和金融全球化进一步加剧了世界的经济动荡。.由于对金融机构的放松管制，资金任意流入流出，以美国为首的发达国家依靠其贸易自由化和金融全球化推动更高程度的生产社会化，因而生产资料和金融资产向少数国家聚集，因而全球范围的贫富差距亦进一步加大。新自由主义反对古典自由主义和凯尔斯主义等过时理论，适应国际垄断资本扩张和经济全球化的要求，新兴的市场向发达国家出口商品、资源和服务，而积聚大量的外汇储备。因而当美国金融危机爆发，迅速波及至全球。

　　四、结语

　　随着金融的发展，相关的金融危机理论也逐步趋于完善。利用相关经济学理论对金融危机进行解释，能进一步认识其根源、以及经济全球化运行机制和规律并进而研究金融危机的预防机制和对策。当然，由于金融危机的复杂性，以及解释角度的不同，各种理论都存在着片面性，甚至存在彼此矛盾的情况。本文仅从马克思政治经济学、新凯恩斯主义以及新自由主义等主要理论解释了全球金融危机产生原因和根源以及相关对策等，为经济学理论的进一步研究提供了思路。