瑞典运用资产管理公司处理银行危机的经验(1)(2)
2014-04-05 01:00
导读：不良资产重组与出售策略 1 理顺债权债务关系 转换贷款（获得抵押权） 清偿（破产） 谈判确定 2 重组资产吸引买主 工业公司贷款重组：可以卖掉一些次
不良资产重组与出售策略
1 理顺债权债务关系 转换贷款（获得抵押权）
清偿（破产）
谈判确定
2 重组资产吸引买主 工业公司贷款重组：可以卖掉一些次要的部分，通过重新组织和削减雇员，从而使其他部分更加有效运转。
房地产类贷款重组：通过和其他单位持有资产掉期和购买另外的物业达到时；对牧业进行翻新；提高现金质量。
3 把握时机出售 最初目标是十至十五年卖掉所有资产。资产管理公司害怕过快地把不动产投入脆弱的市场，将再一次导致价格的下跌。但因在一些地方，不动产市场恢复得比预期快。这就可以改变估价原则。例如，一种资产的价值在未来五年内将需要增长40%才能吸引人们持有它，按现在价格销售将考虑到房地产市场专家对未来五年的价格预测。
4 适当人员的方法 资产管理公司需要在各个领域充实一些专业人员，例如在不同的工业领域、服务领域或房地产领域。既需要经济学家、法律学家、也需要工业和房地产专家。
最有效的工作方法是形成一个工作小组分别去处理每一笔业务，各级有一个独立（非专家）的负责人来直辖市工作。
1、理顺债权债务关系。具体方法包括：
（1）转换贷款是最普通的方法，对于资产管理公司来说，可获得抵押品所有权。（当然，这种方法可能和下面的两种方法一同使用）。
（2）清偿（破产）可能是收回一些钱的仅有的方法，但因为法庭程序通常导致很大一笔价值损失，所以这种方法只宜作为最后的指望。应该注意到清偿或破产的程序成本高又费时间，尤其是在银行危机发生、清偿工作负担很重的时候。但是清偿（破产）的威胁在资产管理公司和借款者之间的谈判中可能对双方都有益。如果工业或其他行业经营情况好转的话，双方可以重新谈判。
大学排名
（3）谈判解决债权债务关系。在大多数情况下，当借款者的其他债务同时受到影响的时候，资产管理公司和借款者之间的谈判变得更加复杂。其中一些债务能被较好地处置进而恢复债权（例如一些优先债权），而另外一些债务可能处理不太好。这些因素会很大程度上带进谈判中，可能不利于找到最好的解决办法。资产管理公司应该建立一种公平的声誉。政府资助的资产管理公司可能容易地得到低价变卖资产的声誉，并导致道德风险的产生，进而增加资产管理公司目标的不稳定性进而破坏市场。避免这种情况的方法就是制定一个明显的资产价值最大化的目标，并且给资产管理公司的管理者和工作人员以鼓励来追求这个目标。
2、重组资产以吸引买主。借款者陷入金融困境的一个共同的原因是：由于错误的管理和不利的市场等因素的影响，资产增值的能力被削弱。这样资产管理公司就得做一个类似“公司医生”的工作去找出问题的根源，采取必要的措施。
（1）对工业公司贷款的重组。对于一个工业公司贷款或资产来说，资产管理公司可以卖掉一些次要的部分，通过重新组织和削减雇员，从而使其他部分更加有效运转。
（2）对房地产和居民住房贷款的重组。最初，资产管理公司经常拥有地域比较分散的物业，有时资产管理公司和其他债权人拥有同一个物业。为了便于处理具体的物业，使维护工作与服务更加经济有效，资产管理公司应该重组它持有的资产进而获得效益。可采取下列措施：通过和其他单位持有资产掉期和购买另外的物业达到；为了使这些物业适应现在的需求，要对这些物业进行翻新；在提高现金流量方面减少空房率是最关键的因素之一，一个较好的现金流量对于物业价值的市场估价是非常关键的。
（科教范文网http://fw.nseac.com） 3、把握出售时机。关键是什么时候卖才能获得最大利益。瑞典资产管理公司的最初目标是长期目标，即在十至十五年卖掉所有资产。资产管理公司害怕过快地把不动产投入脆弱的市场，将再一次导致价格的下跌。 但是至少在一些地方，不动产市场恢复得比预期快。这就可以改变估价原则，这和资产管理公司的目标是一致的，即扣除所有成本包括融资成本后获得最大价值。“新估价”建立在下列基础之上：如果我们预期物业价格逐渐上升，每年需要多大的价格增长率才能补偿资产的融资和其他成本？这种计算在许多情况下导致一个直接的结果。例如，一种资产的价值在未来五年内将需要增长40％才能吸引人们持有它，按现在价格销售将考虑到房地产市场专家对未来五年的价格预测。这种非常简单的方法省去了采取许多决策的做法，加快了销售速度。
4、适当的人员和方法。在这个阶段，资产管理公司需要在各个领域充实一些专业人员，例如在不同的工业领域、服务领域或房地产领域。既需要经济学家、法律学家，也需要工业和房地产专家。一个最有效的工作方法可能是形成一个工作小组分别去处理每一笔业务。各组有一个独立（非专家）的负责人来协调工作。
（四）公司的终止
在资产销售的初期，资产管理公司对外融资的需要渐渐减少，一些贷款和附属债务已支付。资产管理公司的最后清偿阶段意味着将所有资产转移成现金，终止它的组织机构和义务。所有的措施必须备案，这是非常关键的，要防止出现关于资产管理公司的拥有者诉讼的问题。
资产管理公司的净利润应返回给它的拥有者即政府。它应该视为相对于最初支出的平衡项，这意味着如果政府对银行的支持来源于一个基金，如存款保证基金，同一笔数额（可能连带增加的利息）应再还给那个基金。
四、瑞典成功处理银行危机的经验
在瑞典的案例中，资产管理公司按比预期快的速度卖掉了所有的工业和房地产业的资产，并收到比预期好的价格。事实上所有资产从资产管理公司成立之初五年之内都被卖掉了，比预期的10－15年大大缩短。共花费直接成本达650亿克朗，占GDP的4％，其中130亿克朗来自私人资本。值得关注的是资产管理公司的所有成本几乎都被补偿。到1996年底，瑞典已成功地解决了不良资产问题，典型标志是1996年7月政府取消了对银行的担保，从下表瑞典的一些指标可以进一步看出。成功解决银行不良资产的一个重要因素是银行危机处理期间有利的宏观经济环境。
瑞典银行危机处理前后的主要经济指标变化（％）
指标\年份 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997
（科教范文网http://fw.NSEAC.com编辑发布）
ＧＤＰ增长速度 2.3 2.4 1.4 -1.1 -1.4 -2.2 3.3 3.9 1.3 1.8
经常项目／ＧＤＰ -0.4 -1.8 -3.0 -1.4 -3.5 -2.0 0.4 2.1 2.5 2.8
国内信贷增长率 21.9 21.3 15.5 3.3 1.5 -6.0 -3.8 0.7 2.6 6.7
对私人部门信贷增长率 31.3 25.6 16.5 -1.4 1.7 -19 -5.8 -0.7 3.8 15.7
不良资产／信贷总额 - - - - 11 - 6.3 4.4 3.0 -
瑞典成功解决银行不良资产的经验有：
（一）必须很快建立市场信心。应尽早做决定，并与市场包括国外市场沟通，因为信心的缺乏和任何不稳定性都将导致不良资产的进一步的损失。
（二）解决方案不能只注重不良资产。银行的“好部分”的重组也非常关键，可能获得很大收益或遭受巨大损失。
（三）贷款和其他资产的估价应该准确，对所有的银行应按照严格和平等的原则对待。
（四）无论从机构还是从融资的角度都证明：不良资产转移给一个独立的资产管理公司是正确的，资产的高价出售最后都是通过资产管理公司运作并卖掉的。
（五）资产管理公司应该有严格的资产价值最大化的目标。在它的所有运作中应作为一个普通的市场参与者。
（六）不同类型的资产运用不同的子公司专门处理。这也比较适用于我国外贸等不良资产集中的情况。
共2页: 2
论文出处(作者):
