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ＶａＲ方法在中国商业银行风险管理中的应用((2)

2014-04-20 01:11 　　由于之前假定该笔贷款按年等额偿还，可以算得该笔贷款每年的现金流量为：
　　A=P(F／P，i，n)／(F／A，i，n)=10000x0．0803÷0．3382=2374(元)
　　由于数据的获得性问题，本文进一步假定，该笔贷款的借款人的初始信用评级为BBB级，贷款为无担保优先级。
　　
　　贷款价值均值：μ=10734元
　　标准差：σ=258元
　　正态分布下，5％的VaR=1．65σ=1．65x258=426元
　　1％的VaR=2．330．=2．33x258=601元
　　这里计算的VaR是基于贷款价值均值的相对VaR计算结果表明，在贷款价值为正态分布的假设条件下，该笔消费贷款有5％的可能性在第二年的损失超过426元，有1％的可能损失超过601元；换句话说，该笔消费贷款在第二年的损失有95％的可能性不会超过426元，有99％的可能性不会超过601元。因此，通过计算消费贷款的VaR值，我们对该笔消费贷款的风险状况就有了明确的了解。银行可以根据消费者的信用状况和风险承受能力来进行消费贷款的决策。本例中，按贷款本金计算，意味着在第二年有5％的可能性本金损失超过4．26％，有1％的可能本金损失超过6．01；按贷款均值计算，在第二年有5％的可能性贷款价值损失超过3．97％；有1％的可能性贷款价值损失超过5．60％。如果银行确定的风险标准为99％的概率水平下贷款价值损失率必须小于5％，那么很显然地该笔消费贷款的风险性已经超过了银行内部确定的风险控制标准，银行就可以拒绝这笔贷款申请，或者要求借款人增加抵押物，甚至干脆提前收回贷款或出售该笔消费贷款。
　　
　　2、VaR方法在中国商业银行利率风险测量中的应用
　　(1)中国商业银行利率风险管理中存在的问题
　　中国商业银行的利息收入和利息支出取决于资产和负债的数额、结构和期限，在利率波动频繁的情况下，当中国商业银行资产与负债的期限结构不对称，或者资产与负债的利差波动不同步时，中国商业银行将遭受很大的利率风险。利率市场化以后，利率水平由市场供求决定，利率波动更加频繁，利率水平的波动以及利率期限结构的变化都会影响商业银行的净现金流和市场价值，使中国商业银行承担利率风除。 本文来自中国科教评价网
　　从体制上来看，利率风险管理是商业银行资产负债管理的核心内容，需要有一套严密科学权威性的组织体系和决策机制以利于准确、及时、科学地决策。中国从上到下并没有建立起利率风险管理体制，在利率管制下，中国商业银行的资产负债管理侧重于对安全性、流动性的管理，主要关注的是信贷风险和流动性风险，缺乏对利率风险的监管。在现行的金融产权制度下，中国商业银行内部管理层次多，委托代理链条过长，控制风险难，国有企业和中国商业银行还未建立起合理的公司法人治理结构，使得中国商业银行难以形成有效的经营约束机制和激励机制自然难有动力进行利率风险管理。
　　从风险管理方法来看，由于长期利率管制，中国缺乏利率风险管理的金融工具。大部分银行由于缺乏有关利率风险管理的系统软件，利率风险管理的基础数据很难采集，信息加工处理很难正常运作，利率和手段的滞后，导致了中国商业银行对宏观经济政策以及中央银行货币政策的变化反应迟钝，一旦遇到利率的频繁调换，便对突如其来的利率风险无所适从。中国的商业银行常常是分工某一部门负责执行中央银行的利率政策，缺少商业银行自身的利率政策及其有效的决策机制。总之，研究VaR方法在中国商业银行利率风险管理中的应用同样是迫在眉睫的。
　　(2)VaR在中国商业银行利率风险度量中的一个实例
　　在考虑利率期限结构非平行移动下的银行利率风险时，可采用VaR方法来进行风险测量。结合利率风险的定义和VaR的定义可知，在衡量利率风险时，VaR是指利率发生变化时，银行资产负债头寸以及衍生金融工具头寸等价值在给定的置信水平下和给定的时间区间内的最大期望损失。利率风险VaR值可以定义为如下形式：
　　VaR=-W₀ασ

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　　(2-2)
　　W^o为银行利率敏感资产或负债，σ为利率的波动，σ为由置信水平确定的乘子。这样我们就可以计算利率曲线非平行移动下商业银行各项资产和负债的VaR值了。
　　例：有一种金融资产，其初始价值为100万美元，持有一个投资期，持有期内的预期投资回报率为10％，投资回报的标准差为2％，投资回报的变动服从标准正态分布，要求该种金融资产在95％置信水平下的VaR。
　　则这种金融资产在95％的置信水平下的VaR为
　　VaR=-W₀ασ=-100x1．645x2％=-3．29(万美元)
　　也就是说，该种金融资产在95％置信水平下的最大损失为3 29万美元。
　　
　　三、结论
　　
　　通过研究得出以下结论：
　　(1)计算信用风险的VaR值的关键是估计违约率和违约率的相关性。投资银行和金融机构已经研制出许多专门的模型来估计信用风险的违约率，如JP摩根的Creditmetrics模型(1997)、KMV公司的模型、瑞士信贷集团的Creditrisk+模型和Mckinsey公司的Creditportfolioview模型。关于违约率和违约相关性的数据有专门的金融服务公司提供，如JP摩根、KMV公司、标准普尔(standard&Poor)、穆迪投资服务公司(Moodv)。
　　(2)而用来衡量利率风险的VaR值的关键是从资产价值和收益两方面着手，尽而对商业银行资产负债、表外交易头寸的重新定价风险、基差风险、收益曲线风险、选择权风险进行测度。
　　纵观全局，银行的资本充足水平是一家银行防范风险的最后一道关卡，是衡量一家银行和一个国家银行业竞争力的重要标志，也是银行安全的保证，而在中国商业银行中，除已上市的四家国有商业银行外，其它商业银行的资本充足率普遍偏低，远低于当前国际大银行的平均11．6％的水平。不论是从防范金融风险的角度，还是从国有商业银行走向国际化，走向资本市场，真正实现资产组合管理的要求来看，中国商业银行都必须应用先进的风险管理方法和风险度量技术，提高风险管理水平，增强竞争力。
　　引入先进的风险度量方法的目的是希望中国能真正建立符合巴塞尔新资本协议的风险监控和管理机制，并切实改善国有商业银行的财务状况，增强竞争力。由于VaR能够间接地代表风险水平、并测度趋势项下的风险。因此，在制度和技术上做好运用VaR等数量方法来衡量商业银行风险的准备，对中国商业银行有着重要的意义。换句话说，要运用VaR等数量技术，中国商业银行需要做好必要的准备。

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