证券市场的民企现象及需关注的问题 (1)(3)
2014-06-16 01:25
导读：分多于实际效果。因而在我国实行独立董事能否发挥应有的监督和制衡功能，还有待实践的检验。从这个意义讲， 目前 我国还不具备与内部人控股相适应
分多于实际效果。因而在我国实行独立董事能否发挥应有的监督和制衡功能，还有待实践的检验。从这个意义讲， 目前 我国还不具备与内部人控股相适应的配套制约制度。
因此，管理层收购并控股，目前在我国并不是一个值得提倡的方向。因为，一方面，它并不利于公司治理结构的建立，容易引起股东与代理人的角色错位，造成新的委托人和代理人的合一，并由此引发更严重的代理风险和管理层道德风险，与 现代 企业 制度所有权与经营权分离的原则相违背。另一方面，管理层收购的交易过程是否公正与公平，也是容易引发各种 问题 的根源，尤其是对于国有股权向 自然 人转让这一全民资产个人化的过程，更牵涉到国有资产流失的问题。
关于管理能力问题
与“一股独大”同时出现的问题是家族或民营企业对上市公司的管理能力。一般来说，家族企业大多经历了这样一个过程：个人或家族创业——单一主业的 发展 ——上市——多元化经营——规模扩张。但在多元化和形成规模后，如何在管理上跟上发展步伐就成为一个重要问题，这一点从亚洲家族企业的崩溃与转型可以反映出来。曾创造了汉江 经济 奇迹的韩国企业，在这方面有许多教训可以吸取，如家族式管理、追求扩张速度、盲目举债、多元化发展等等。许多韩国大企业，如现代、大宇、起亚等曾经叱咤风云的大企业集团，由于对“资产负债率”的漠视，最终因无法逃脱债务的漩涡而宣布破产。尤其韩国最大的家族企业现代集团，目前的资产负债率高达300%，债务额达52万亿韩元（约469亿美元），超过韩国国内生产总值的1/4。为了挽救该集团避免走向破产，韩国政
府不得不对“家族式管理”痛下狠手：亲手建立并一直控制着现代集团的郑氏家族，被勒令彻底退出现代集团的管理层。现代集团名誉董事长、创始人郑周永及其两个儿子——现代集团主席郑梦宪和现代汽车公司主席郑梦九今后将不再参加现代集团的管理工作，而只以股东身份监督公司的运营。这一案例说明，家族式管理已很难适应开放的、全球化的市场竞争。
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从更微观的层次看，“创业难，守业更难”是家族企业发展历程中一道绕不过的门槛。家族型企业的第一代创建人靠白手起家，成就了一番欣欣向荣的事业，当他们因年迈无力经营，需要将事业交付给下一代时，这种托付、转交一般都是相当困难的，有时这种移交往往会成为一场灾难。比如，在亚洲地区以制造龙虎牌万精油闻名于世的“万金油大王”胡文虎，一度在东南亚及香港地区建立了一个生意王国，除了万金油生意，还拥有规模巨大的出版业生意。但是，1954年胡文虎过世之后，胡氏集团的继承人为财产问题争吵不休，最后胡文虎的女儿胡仙获得了继承权，控制了公司主要业务。但是，胡氏公司经此折腾已四分五裂，迅速走上了下坡路。韩国现代集团问题的暴发，也是郑周永的几个儿子围绕着各公司的继承权问题不断相煎而引发的。
事实上，亚洲地区的变化正在进行之中，许多亚洲公司已开始逐渐由过去的家族式经营模式向以美国、英国公司为代表的经营模式转变。 中国 香港贸易发展局主席冯国经说：“我们别无选择，只能把美国式的开放和企业家精神运用到亚洲的模式中。”
在我国，由于家族企业的经营时间大多不长，在规模上还无法与韩国的大企业相比，但也已出现了类似的问题。因此，新希望董事长刘永好 总结 希望集团的发展过程时认为，非公有制企业应在主业上积极地培育和建立符合国家产业政策的主导产业外，还要摆脱纯粹的家族式管理模式，建立现代企业制度下的规范管理。非公有制企业有不少是从家庭企业发展过来的，所有者与经营者往往集于一身，这种具有家庭特征的
企业管理模式，在创业初期有它的积极作用，但在企业有了一定的规模之后，要继续保持活力，提高竞争能力，就要树立开放的人才观，广纳 社会 贤才。另外，他还认为应积极探索建立混合所有制经济形式。新希望股票成功地发行上市，就是希望集团展开资本社会化的尝试，有利于促进企业的发展。因而，个人或家族企业的上市，对于目前我国非公有经
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