浅谈重大金融危机对我国商业银行风险管理的启(2)

　　危机首先在东南亚爆发并波及港台。自1997年初起，东南亚地区特别是泰国泰铢受国际投机者的攻击，泰铢不断走软，最终不得不放弃固定汇率制，造成泰铢狂跌。接着菲律宾、马来西亚和印尼三国货币也狂跌。与此同时，泰国、马来西亚、韩国、印尼与菲律宾短期资金大量进出。

　　随后危机蔓延至东北亚。从l0月底起韩元持续下跌，股市跌幅也超过40％。企业的大量倒闭使韩国呆账和坏账剧增，到期应偿还的外债却越来越多。东南亚和韩国的风暴很快刮到了日本，使原本就不景气的日本愈益恶化。

　　日本的股票价格和房地产价格在2O世纪80年代高速增长，但进入90年代，日本经济停滞、股价急跌、银行的不良债权膨胀，1997年又发生严重的，北海道拓殖银行和山一相继倒闭，1998年长期信用银行和日本债券信用银行面临破产被收归国有。从1994年至2001年，日本共有18家银行经营失败，被重组或破产；与此同时，另有131家信用公司和26家信托银行经营失败、被重组或破产。在1992～2000年，政府向经营失败的银行注资1O兆日元，向并购破产的银行拨款13兆日元，回购不良资产4兆日元，累计出资27兆日元。

　　在1997～1998年亚洲金融危机中，韩国亦发生了严重的银行业危机，大量银行破产或被并购，商业银行的数量有危机前的33家减到2001年的21家，减少了1／3还要多。

　　(三)美国次级贷款危机

　　次级抵押贷款指银行或贷款机构提供给那些信用等级或收入较低、无法达到普贷标准的客户的一种贷款。这种贷款通常不需要首付，只是利息会不断提高。

　　美国抵押贷款的“次级”及“优惠级”是以借款人的信用条件作为划分界限的。根据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待，从而形成了两个层次的市场。信用低的人不到优惠贷款，只能在次级市场寻求贷款。两个层次的市场服务对象均为贷款购房者，但次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2％一3％。

　　引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。

　　在前几年美国住房市场高度繁荣时，次级抵押贷款市场迅速发展，甚至一些在通常情况下被认为不具备偿还能力的借款人也获得了购房贷款，这就为后来次级抵押贷款市场危机的形成埋下了隐患。

　　在截至2006年6月的两年时间里，美国联邦储备委员会连续17次提息，将联邦基金利率1％提升到5．25％，利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。而且，自去年第二季度以来，美国住房市场开始大幅降温。

　　随着住房价格下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得。受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次级抵押贷款市场危机开始显现并呈愈演愈烈之势。

　　伴随着美国次级抵押贷款市场危机的出现，首先受到冲击的是一些从事次级抵押贷款业务的放贷机构。2008年年初以来，众多次级抵押贷款公司遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护，其中包括美国第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司。同时，由于放贷机构通常还将次级抵押贷款合约打包成金融产品出售给投资基金等，因此随着美国次级抵押贷款市场危机愈演愈烈，一些买入此类投资产品的美国和欧洲投资基金也受到重创。

　　更为严重的是，随着美国次级抵押贷款市场危机扩大至其他金融领域，银行普遍选择提高贷款利率和减少贷款数量，致使全球主要金融市场隐约显出流动性不足危机。

　　二、危机发生前的典型特征

　　对各国危机前后经济金融运行的现实情况进行深入分析，发现历次危机发生前的一些典型特征，能为我们提供重要的借鉴和参考。

　　(一)经济持续多年高增长

　　以亚洲金融危机前的东南亚各国为例，泰国、韩国和菲律宾三国国民经济在1997年以前，已连续15年保持6％～8％的增长，其中1990～1995年，泰国GDP的平均增长率高达9．04％。

　　(二)外部资金大量流入

　　经济的持续高增长以及相应的政策因素吸引了外部资金的大量流入。然而，外部资金是一把“双刃剑”，在为一国经济发展融资、进一步推动经济继续高速增长的同时，也使这些国家更容易受到反向资本流动的影响，尤其是在外部资金以流动性极强的短期和热钱为主的情况下更是如此。

　　危机前的泰国，为吸引外资推动经济增长，也为了实现建设国际金融中心的宏伟计划，迅速实施了一系列吸引外资和推进金融自由化的措施，鼓励从国外以低借人美元，导致资金大量流入。1991～1996年，泰国等亚洲主要资本输入国年平均资本流人390亿美元，其中1996年达到770亿美元，1997年上半年仍有310亿，而到下半年已经变成资本流出54O亿美元。

　　(三)国内信贷快速增长

　　在外部资金大量流入的情况下，各国又维持固定且相对较高的汇率，导致国内流动性明显增多，推动银行信贷快速增长。

　　1981～1997年的十七年间，韩国、泰国和印尼等东南亚各国国内信贷的实际平均增长率分别高达13％、17％和25％，特别是自由化措施使外币银行贷款的获得变得非常容易。

　　(四)普遍的过度投资

　　在外部资金大量流入和信贷快速增长的推动下，同时也是在对经济持续增长的乐观预期下，危机前各国普遍出现过度投资的现象，不但进一步吸引了外部资金的流入，而且，更为严重的是快速增长的对等虚拟经济的投资迅速推高了资产价格。1986～1995年，韩国、泰国以及印尼等国的投资占GDP平均比例分别高达33．9％、36．3％和32．6％，1996年更是达到40％以上，导致、汽车等一些关键部门以及房地产出现生产能力过剩。

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