股票期权费用化与我国期权激励问题(1)(2)
2015-02-02 01:07
导读：（三）股票期权费用化及其约束机制 股票期权费用化的制定就是针对期权激励计划的一项约束机制。上面对于股票期权的分析，可以清楚地看到期权计划
（三）股票期权费用化及其约束机制
股票期权费用化的制定就是针对期权激励计划的一项约束机制。上面对于股票期权的分析，可以清楚地看到期权计划做为一种激励机制，本身存在着一些负面效应，而这些负面效应的存在会导致其原有的激励功效受到限制。所以伴随着激励机制的约束机制就变得非常重要了。
期权费用化存在以下三方面的功效：
１.期权费用化以及相应的约束机制能够使得公司的股票价值更具有真实性和可靠性。会计中的确认是出于决策有用性的目的，期权的行使使得股本权益的稀释在当前的会计报表中反映出来，更加有利于投资者作出正确的抉择。提高了证券定价和资源配置效率。
２.期权费用化使得对高层管理者的激励限定在可控的范围内，不会导致高层薪酬的无限上涨而引发会计假账的现实问题，这样更加有利于公司健康成长。
３.期权费用化能使高层投资决策活动更加以公司的长远利益为重。由于期权只有在股票价格上升时才有价值，不过当股票价格下降时，高层只要不行权，不会受到实际的损失。期权费用化并且计入报表披露以后，高层就会谨慎行事，会顾及到报表反映的数字对股票价格的影响而采取更加稳健的投资决策。就如同存货的折旧一样，期权费用化是为了公司将来的经济利益可能的流出而作的预先计提，符合谨慎性的原则。
由此看出，期权费用化使得期权的行使有了安全的保障，这是激励机制和约束机制共同发展的结果。并非一个机制对另一个机制的抹杀和否定，相反是完善和加强。费用化后，原先已经失去控制的激励制度更加有效，更加有利于证券市场的发展。期权计划不会因为费用化的出台而走出历史舞台，相反是其真正有效地发挥激励作用的时刻了。
（转载自http://zw.nseac.coM科教作文网）
除此之外，“萨班斯—奥克斯利法案”、会计业的审计和咨询业务的分开提上议事日程、2003年４月26日上市公司审计监管委员会投入工作、华尔街宣布可以放弃股票分析师惯用的股票评级制度、美国薪酬制度的改革等等，都是针对股票期权计划而作出的相应监督和约束机制，这些制度的出台并非是减低股票期权的使用价值，而是使其在一个更加公开、透明和公正的市场环境下展开。
我们可以从中得出以下经验教训：第一是一种好的制度创新必须要有有效监管，否则就会被滥用，就会变成一种“坏的”制度；第二是一种制度创新出来以后，相关的监管制度必须随之变化，否则，这种制度的生长，则没有了节制，就可能滥长；第三是一种好的制度因其他原因造成了不良影响时，不能简单否定这种制度。这个新制度要和其他相关制度一起修正，共同成为促进经济增长的良性制度。
二、我国股票期权激励问题
（一）我国股票期权现状
我国在北京、上海、武汉、深圳等地试点推广股票期权。截至2001年底，共有86家上市公司采取了不同方式的股票期权激励，占深沪两市全部上市公司的75%，而且这些公司分布于不同行业和地区，具有一定的普遍性。但从我国目前实施的各种激励方案来看，大多数企业是让经营者交一笔出资额购买期权，分期以红利或现金补入来获取企业股份，行权之前还可获取分红，并不是真正意义上的股票期权，带来的有效激励作用亦不尽如人意。共2页: 1 [2] 下一页 论文出处(作者):
证券公司财务管理“点金术”
抵押银行债券成本、收益和制度安排
