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国际货币体系演进的资源流动分析(1)(3)

2015-02-07 03:05
导读:金本位制下的中心-外围构架是一种比较稳定的构架,金本位制的崩溃有3个方面的原因:第一,货币区外围国家不断向中心国家输出黄金,从而无法维持本

金本位制下的中心-外围构架是一种比较稳定的构架,金本位制的崩溃有3个方面的原因:第一,货币区外围国家不断向中心国家输出黄金,从而无法维持本国货币对黄金的平价。第二,各中心国家内部发生了问题,中心国家之间也会进行商品贸易,随着国家经济实力的相对变化,黄金越来越集中在个别大国手里(例如英国),从而造成其他资本主义国家的金本位制难以为继。从表1中我们也可以看到,英国的经济实力很强大,一方面通过经常项目的持续顺差从世界范围内吸收黄金,另一方面通过资本项目的持续逆差向世界范围内输出国际通货。第三,金本位制具有过于刚性的弊端,它使得世界经济的增长受制于黄金产量的增长。上述原因决定了金本位制最后走向衰亡。
    三 布雷顿森林体系下的资源流动
经过两次世界大战之后,美国的综合实力大为增强,再加上资本主义国家对于社会主义国家阵营的孤立和封锁,美国就成为资本主义世界惟一的超级大国。因此,在二战之后建立的布雷顿森林体系,就必然是美国承担主要义务和占有主要收益的货币体系。在布雷顿森林体系中,美元和黄金挂钩,其他国家的货币和美元挂钩,这种双挂钩结构赋予了美元在布雷顿森林体系中的核心地位。布雷顿森林体系适应了该时期主要发达国家之间的经济相对实力,各国货币直接或者间接地与黄金挂钩,维持各国间汇率的稳定,从而促进了国际贸易和国际投资的发展,赢得了二战后20年的“黄金时期”。
布雷顿森林体系下的中心-外围构架如图2所示。美元位于这一体系的中心位置,而其他各国位于这一体系的外围。美国在这一体系下也是通过两条渠道向世界范围内发行通货,并从世界范围内吸收实质的资源。第一条渠道是经常项目渠道,美国通过经常项目逆差,源源不断地向全世界输出美元,从而获得商品和服务的注入。而其他国家通过经常项目顺差获得美元,扩充自身的美元储备,以满足自己进行国际支付和偿还外币贷款的需求。但是,在整个布雷顿森林体系,美国在大多数年份都是保持经常项目顺差(见图3),只是在布雷顿森林体系的最后几年,这一渠道才逐渐显现出来。第二条渠道是最主要的渠道,即美国通过资本项目的持续逆差,主要是美国公司大量到海外投资,不断向世界范围内提供通货。 本文来自中国科教评价网
图2 布雷顿森林体系下的中心-外围构架和资源流动
附图F8Q202.jpg
图3 布雷顿森林体系下美国的经常项目
附图F8Q203.jpg
资料来源:The White House,Economic Report of the president,Washington,D.C.:United States Government Priting Office,2005,p.328.
布雷顿森林体系是一种单中心的构架,即单一国别货币充当世界货币的体系。国别货币充当世界货币具有内在的不稳定性,这就是著名的特里芬两难。国际贸易的增长需要更多的美元作为支付手段,而美元的输出要么以美国经常项目赤字的不断累积为代价(布雷顿森林体系崩溃前几年),要么以资本项目的持续逆差为代价(布雷顿森林体系的大部分年份)。无论哪一种赤字累积到一定水平时,其他国家就会对美元的价值和信誉产生疑虑,于是就会不断把美元兑换成黄金,并最终导致了布雷顿森林体系的崩溃。布雷顿森林体系之下美国的国际收支特点为:经常项目长期顺差,资本项目长期逆差,黄金储备持续减少(见图4),美元信誉最终难以维系。
图4 布雷顿森林系下美国储备资产变动情况
附图F8Q204.jpg
资料来源:IMF,International Financial Statistics(CD-ROM),September 2004.
共2页: 1 [2] 下一页 论文出处(作者):
国际收支双顺差下的中国货币政策
基于ECM模型的货币供给量与通货膨胀关系研究
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