产权制度缺陷是我国股票市场发展的根本障碍((2)
2015-08-12 01:00
导读：2．使用权和自由转让权明晰。财产所有者可以自己行使财产的使用权，也可以转让使用权。而且虽然所有权是基础，但现实经济的发展往往表现出所有权
2．使用权和自由转让权明晰。财产所有者可以自己行使财产的使用权，也可以转让使用权。而且虽然所有权是基础，但现实经济的发展往往表现出所有权和使用权的分离，也就是出现了权利的转让。产权清晰的标准不仅包括所有权配置的清晰，也包括使用权和转让权的清楚界定。“不能忽视的是，倘若这三种权利中有一项未被完全实现或遭到破坏，其他权利就会在被扭曲中实现。例如，所有者可以自由使用其财产，也可以获得全部来自于财产使用的权益，但是，财产所有者不得自由转让其财产，其结果是，财产的价值或者被迫降低或者遭到滥用。此时产权是不完整的，产权最终被扭曲了。”[④]
3．不受干预的收益享受权明晰。对财产所有权和使用权的占有者真正有意义的是收益享受权。这种收益享受权必须是被清楚地界定的，并且是不受干预的，这一点至关重要。“对收入索取权进行限制，将使运用其他两组权利的行为发生可预测的变化”“当合约一方的收入索取权被全部或部分地剥夺时，除非该权利被完全授予另一个人，否则转移的收入将趋于消散。”“在约束条件极大化的假定下，丧失从使用物品中索取收入的专有权，将导致与使用权是非专有时相同的行为。就是说，由于剥夺了从使用中索取收入的权利，个人将不会使用他的权利。如果他不能从合约中取得任何专有收入的话，他也就没有动力同其他人签约和规定物品和资源的用途。而且，他也没有动力像使用私有财产那样使用资源，或排斥他人使用。”[⑤]
三、产权制度是我国股票市场的根本性制度缺陷
产权制度是经济制度的核心。制度经济学的一个重要观点是，不同的制度安排导致人们不同的行为，同样，不同的经济制度决定着人们不同的经济行为。而产权制度作为经济制度的核心则对个体和企业的经济行为起着决定性的作用。
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1．我国股票市场现状
当前关于我国股票市场的讨论很多，争论也很多。人们都已认识到我国股票市场存在着的诸多问题。上市公司质量不高，效益下滑：主营业务不突出，净资产收益率逐年下降，每股收益逐年减少，税后利润不断萎缩，上市公司亏损面不断扩大。投资主体残缺，机构投资者不足：个人投资者和机构投资者数量比例为350比1；没有真正意义上的机构投资者；机构投资者没有长期稳定的资金停留在股市；即使有一些机构投资者，也不是纯粹以投资为目的。股市中的中介服务水平总体偏低，不规范，数量多，规模小。股市流动性单一：有71.65％是国家股和法人股，这部分是不能流通的，而只有不到30％的流通股。股票的投机性太强，机构投资者往往起着推波助澜的作用。股市结构失衡：供求结构不对称；一级市场与二级市场严重脱节；场内与场外市场不协调；东西部区域结构不平衡；比价结构失衡，国有股以及大部分的法人股与流通股之间同股不同权，同股不同价；以及产业结构失衡。运作上的不规范：计划运作、寻租行为、包装行为充斥股市。
2．问题的根源在哪里？
以上这些问题看似相互独立，实则不然。通过对这些问题的仔细 分析 ，可以发现这些问题的产生或多或少都和我国股票市场的主体即上市公司的产权制度安排有直接或间接的联系。现在已有1000多家公司在深圳和上海证券交易所上市。其中绝大部分是国有上市公司，而且国有股和法人股占所有上市公司股票的绝大部分，这些股票又是不能流通的。这种上市公司的股权结构（即产权结构）是产生一切问题的根源。上市公司现有产权制度和结构是我国股票市场的根本性制度缺陷。共3页: 1 [2] [3] 下一页 论文出处(作者): 李小平
货币供给与实体经济有偏离
（转载自http://www.ＮＳＥＡＣ.com中国科教评价网）
内部人控制的博弈分析内部人控制的博弈分析
