货币政策的实施对房地产市场影响的实证分析((2)
2015-10-29 01:22
导读：二、检验结果与分析 （一）ADF检验结果表1是对房地产投资额与不同层次货币供应量进行ADF检验的结果。从表中可以看出，房地产投资额与M0、M1、M2的水平
二、检验结果与分析 （一）ADF检验结果表1是对房地产投资额与不同层次货币供应量进行ADF检验的结果。从表中可以看出，房地产投资额与M0、M1、M2的水平序列均没有通过数据平稳的H0假设，是不平稳的，而一阶差分序列通过了H0假设，是平稳的，因此这些经济变量的时间序列都是一阶单整的，可以进行变量间的协整检验。表1 ADF检验结果
变量ADF检验值检验类型（C，T，N）临界值
Y-2.383748（C，N，0）
M0-0.879882（C，N，0）
M10.603866（C，N，0）
M20.327916（C，N，0）
△Y-6.320815（C，N，0）
△M0-7.062382（C，N，0）
△M1-9.227762（C，N，0）
△M2-5.964672（C，N，0）
注：检验形式（C，T，K）分别表示单位根检验方程常数项、时间趋势和滞后阶数，N指不包括时间趋势；﹡﹡表示临界值是在5%显著水平下得到的。 （二）协整检验结果 协整检验的结果表明，投资额与M0、M1、M2之间存在协整关系。 Y=-10324.63 0.824750 M0 （1） （2.378530）Y=-12426.17 0.203323 M1 （2） （3.365515）Y=-5431.810 0.047464 M2 （2.475597） （3）方程（1）至（3）为两变量间的协整方程，即变量间长期均衡关系。协整检验结果表明，货币供给量与房地产投资额之间存在协整关系，货币供给量与房地产投资额正相关，扩张的货币政策能够推动房地产投资额的增加，紧缩的货币政策能减少房地产投资额，货币供给量对房地产投资有重要影响，房地产投资受资金约束较强。 （三）误差修正模型 采用EVIEWS5.1软件，可以得到相应的误差修正模型： △Y=-67.50149 1.046664△M0-0.516992et-1 △Y=-1593.993 1.448276△M1-0.389285et-1 △Y=-1269.818-0.299699△M2-0.435178et-1共2页: 1 [2] 下一页 论文出处(作者):
（科教作文网http://zw.ΝsΕAc.com发布） 从提高法定存款准备金率看紧缩流动性.
货币供求均衡思想的历史传承.
