中国股市的财富效应(1)(2)
2017-03-14 01:14
导读：3、通过影响企业状况来间接影响消费支出。 根据资产组合理论和托宾的Q理论，股票价格与它所代表的资产价值的比率称为“托宾Q”，当托宾Q较高时，企
3、通过影响企业状况来间接影响消费支出。
根据资产组合理论和托宾的Q理论，股票价格与它所代表的资产价值的比率称为“托宾Q”，当托宾Q较高时，企业资产的资本市场价值超过其重置价格，企业将扩大投资,就像股市繁荣时一样，发行新股票对厂商来说是一个有吸引力的前景。
从投资视角看，繁荣的股市使持股者的财富增加，良好的示范效应吸引更多的公众投资（一个开放的经济体，也包括吸引全球资本涌入）股市，从而推动股市进一步繁荣，企业也因此得以以更低的成本去筹资，进行内涵式或外延式扩大，反过来又提高了企业盈利水平，为股价的涨升提供更多的物质基础。
以美国为例，自1982－1999年道指即持续上涨（1987年的大幅度的调整，时间很短），年均涨幅达17%，尤其是1994-2000年，股市持续攀升，道指年均涨幅超过24%，期间调整的最大幅度均小于20%。20世纪90年代，美国股市大幅攀升，其所产生的财富效应，对于美国经济的繁荣做出了重要贡献(刘建江等，2000)。国内一些学者甚至将股市效应称之为美国经济增长中的动力（谭雅玲，1999）。共4页: 1 [2] [3] [4] 下一页 论文出处(作者):刘建江
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