越南货币危机的成因、教训及对中国的启示(1)(2)
2017-05-30 01:05
导读：2.汇率急剧波动，本币快速贬值。2004年以来，越南盾基本上保持一个贬值的趋势，直到2007年3季度转变为单边升值。2008年3月末开始，随着越南盾对美元的
2.汇率急剧波动，本币快速贬值。2004年以来，越南盾基本上保持一个贬值的趋势，直到2007年3季度转变为单边升值。2008年3月末开始，随着越南盾对美元的浮动区间扩大，越南盾迅速扭转了持续约9个月的升值趋势，急剧贬值，在不到3个月的时间里贬值幅度超过5%(官方汇率从3月21日1美元兑15846越南盾，到6月12日的1美元兑167012越南盾)。6月10日越南国家银行宣布，从次日开始把官方外汇市场美元对越南盾的比价从1比16139调整为1比16461。按照西方国家研究机构分析师的看法，这一调整相当于官方让越南盾相对于美元“贬值”2%。实际上，在越南国内自由市场上，美元与越南盾的比价6月份初曾一度达到1比18500，在境外离岸一年远期交易中，比价在1比21800和1比23800之间，交易者预期，越南盾一年内或许下跌30%。
3.外债继续增加，外汇储备有限。随着越南贸易赤字迅速扩大，外债继续增加。2008年1—5月份，越南的贸易赤字达到144亿美元，较去年同期增加4倍。据世界银行预测，越南2008年的外债规模将达到240亿美元，占GDP的30.2%。而越南的外汇储备规模有限，低于外债总额。它只能支付越南两个半月的进口，已经低于国际标准的警戒线。
4.股市和房价暴跌，投资者信心严重受挫。胡志明指数从2007年10月10日的阶段性高点1110.78一路下跌到2008年6月12日的370.55，下跌65.74%。今年以来，至6月11日下跌556.57点，跌幅高达60.04点，高居全球所有股市跌幅之最，并且创造了连续25天下跌的有史以来最长下跌记录。股市下跌的同时伴随房价下跌，胡志明市的房价从2007年底到今年6月初跌幅近50%。
通货膨胀、货币贬值、股市震荡、房市“跳水”、外资撤离，引起越南国内恐慌。居民抢购粮食，投资者抢购美元和黄金，形势相当严峻。
（转载自http://zw.nseac.coM科教作文网） 5.经济增速放缓，政府出台多项应急措施。货币形势恶化，挫伤了国内外公众对越南经济的信心，导致大量外资流出，外企裁员，影响经济增长速度。2008年一季度经济增长率下降到7.4%，比2007年同期低0.4个百分点。6月3日，越南政府宣布将今年的经济增长预期由8.5%—9%降至7%。众多机构也调低了对越南2008年的经济增长预期。渣打银行6月份将其对越南GDP增长预期调整为6.7%。越南国家银行在5月中旬大举加息325基点之后，6月10日又宣布，从6月11日起将基准利率由原来的12%上调至14%，为亚洲最高的利率水平；同时，还把贴现率从原来的11%调高到13%，并允许各商业银行的最高贷款利率由原来的18%调高到21%。此外，还有一些“行政命令”式措施。这些应急政策的出台也反映出越南货币危机形势的严重。 二、越南货币危机的形成原因
(一)盲目赶超，经济增速过高
越南作为社会主义国家，又是中国的近邻，一直重视学习和借鉴中国经济改革开放的经验，积极推进从计划经济向市场经济转型。1986年越南提出“革新开放”政策，2001年确立了“社会主义定向的市场经济”改革目标，2007年1月正式加入WTO。这些改革开放措施给越南经济发展注入了巨大活力，使经济发展保持较快增长速度。1990—2007年GDP年均增长7.1%；2000—2007年GDP年均增长7.7%；2005—2007年GDP分别增长8.4%、8.17%和8.44%。经济增长速度不断提高，经济总量不断扩大，2007年人均GDP达到835美元。越南长期经济高速增长在全球范围内仅次于中国，并被国际社会看成是“金砖四国”之外的第五个新兴经济体，居“维斯塔五国”之首。随着国际上看好越南的声音日趋高涨，越南国内也逐渐兴起“超印赶中”的激情，政府高层决策者不断调高经济增长指标。越南第十二届国会第二次会议制定了2008年越南经济发展的主要指标和经济社会发展方向，GDP增长率为8.5—9%，努力达到9%。对此，越南政府常务副总理阮胜雄在回答记者时说：“增长9%，其实还只是一个比较谦虚的数字”。可想而知，不“谦虚”的数字会是多少呢？！
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根据宏观经济学原理，如果一国经济增长率持续高于潜在增长率，则该国将出现总需求过热，进而引发通货膨胀。为了防止通货膨胀失控，该国政府应该预先适时采用紧缩性货币政策和财政政策，将经济增长率适度压低，从而将通胀压力保持在可控范围之内。然而，越南政府一方面过高地估计了越南经济潜在增长率，认为8%以上的经济增长率是合理的，没有必要进行宏观调控；另一方面，为了扶植本国新兴国有企业的发展壮大，越南政府奉行相对廉价货币政策，即使在出现较高通货膨胀率的情况下，也迟迟不愿提高基准利率，削减低息贷款规模，也不愿意通过增税等措施来遏制总需求，结果势必导致更加严重的通货膨胀。越南经济高速增长直接造成“四过”不良现象：
