2002年中国证券市场展看（四）(4)
2017-08-27 02:30
导读：2002年风险控制将被摆在投资的第一位。控制投资规模---调整持仓比例---调整个股投资权重成为风险控制的中心工作。风险控制主要体现在两方面： 在投资
2002年风险控制将被摆在投资的第一位。控制投资规模---调整持仓比例---调整个股投资权重成为风险控制的中心工作。风险控制主要体现在两方面：
在投资规模方面，假如对2002年的走势基调确定为调整市且估计了调整的上下限点位,那么全年大部分时间投资于证券市场的资金比例应当控制在自有可投资资金的60%以下。表三是按这种原则确定的一例资产投资组合。这种投资规模的控制实质也是投资组公道论在不同资产间的投资运用。
表三、投资规模控制和资产投资组合模拟
上证点位 1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800 1900 均匀收益率
股票比例 90% 80% 65% 50% 35% 20% 10% 0% 15%
国债比例 10% 20% 20% 20% 30% 30% 30% 40% 3.0%
现金 0% 0% 15% 30% 35% 50% 60% 60% 2.5%
总收益 13.8% 12.6% 10.7% 8.9% 7.0% 5.2% 3.9% 2.7% 8.1%
注：此处因数据所限，无法计算出这种组合的风险，但很明显由于现金和国债的投资比例在指数较高时权重较重，而国债与股票的走势又呈现中等程度的负相关,显而易见这种类型组合的风险和收益在调整市中具有很强的比较上风。
在投资的规模调控同时，所投资资产内各个券种的比例还要作适当的调整，调整的依据是其在某一时点时风险的水平和收益的水平。
随着机构与散户、机构之间博弈的形成和治理层监管力度、媒体***的监视的加强，投资变得复杂化。投资的收益规模进进微利时代，大多数个股的运作周期在延长，呈波浪式前进，这一新的市场发展趋势预示着科学化、集约式的投资理念正在形成中。然而无论是投资规模的控制，还是投资资产和资产内各券种比例的调整，投资风险的控制不得不建立在深层次的投资研究基础之上。因此，证券市场竞争的深层次背后是投资研究水平和运用水平的竞争.
（科教作文网 zw.nseac.com整理）
