外资在中国并购的特点(2)
2017-09-11 05:28
导读：（三）本土企业拥有更多的选择空间 虽然在外资并购潮流面前，中国企业无主动权，但在并购过程中也并非无所作为。这一点，主要体现在选择外国合作
（三）本土企业拥有更多的选择空间 虽然在外资并购潮流面前，中国企业无主动权，但在并购过程中也并非无所作为。这一点，主要体现在选择外国合作对象方面。 首先，由于跨国公司在中国市场面临着全球性竞争，也亟需不断寻找中国的合作伙伴，这会加大中国企业向外方讨价还价的余地，提高中方在并购中的谈判地位。有利于保证自身的利益。 其次，中方依托本土文化优势，通过采取跟进和策略，可与跨国公司形成“你中有我、我中有你”的战略格局。从长远的观点看，中国企业不仅将决定跨国公司在华发展空间，而且通过合作，也可以大大提高自身的核心竞争力，并最终以更强的实力参与到国内外的企业并购活动中。
二、母公司主导的对华并购现象突出 （一）母公司系统化投资显著增加 入世后外资流入的另一个重要特征，就是以跨国公司母公司为主的系统化投资显著增加。母公司在中国追求的目标，是建立主导性的、全国范围的市场地位，开展世界级业务的总体竞争战略。在这种宏伟目标的指导下，母公司直接出面在中国进行大规模的并购活动，重组它们在华投资集团体系。 目前，全世界最大的五百家跨国公司已有近四百家来华投资了两千多个项目，美国排名前五百名的大公司有一半以上到中国投资。自20世纪90年代初起，通用电气（GE）旗下的GE塑料、GE照明、GE医疗系统等就已先后进入中国市场，在这个巨大的市场里尝够了甜头。中国加入WTO后，以母公司为首的GE投资步伐显著加快，先是把GE大中华区的总部从香港移到了上海，2002年9月，又把GE塑料亚太区总部从东京移到上海。这是GE自中国入世后一系列战役中最引人注目的一次。 同GE一样，在中国入世半年后，世界顶级商务软件供应商Oracle（甲骨文）公司创始人、总裁兼首席执行官拉里·埃利森也来到中国，为其在北京建立研发中心和把大中华区总部从香港迁至北京打前站。此外，瑞士ABB集团、美国雪佛龙海外石油公司、德国博世公司、法国普美德斯公司等跨国公司都已经决定把总部搬到中国。而已在中国抢滩成功，并在中国市场占有牢固据点的摩托罗拉公司更是把2001年的该公司全球董事年会的会址选在了北京。 在零售业，这种母公司主宰中国并购市场的趋势也将日益突出。从表面上看，我国加入世贸组织一年多来，外资零售企业进入中国市场相对平静，但未来一到两年内的形势将变得相当严峻。目前中国内地营业面积在8000平方米以上的大型超市中，外商投资企业的比重已达到近1/4.2002年上半年新批的8家外资零售企业中，有4家名列全球500强。全球最大的零售企业沃尔玛，2002年更是将采购中心从香港直接移到深圳。
（二）跨国公司地区总部纷纷迁至 从跨国公司地区总部在华不断增加的状况中，外企母公司对中国投资重视程度也可略见一斑。在北京，具有跨国公司总部性质的投资性公司已达110多家；在上海，已有25家公司建立了地区总部，有14家建立了具有总部性质的投资性公司。现在上海的外商办事处已有1500多家，一旦条件成熟，许多办事处会马上升级为地区总部。跨国公司在中国设立地区总部，说明母公司开始着眼于在中国市场的整体投资和战略投资，并对在中国分散的单个投资项目进行重新优化组合，以新的重组集团体系产生整体效益。
三、大规模参与中国不良资产重组 （一）外资将通过资本市场并购国有企业 1999年8月，国家经贸委颁布了《外商收购国有企业的暂行规定》，明确外商可以参与并购我国的国有企业。之后，2001年10月，对外经贸部、财政部、中国人民银行又向跨国公司推出允许其购买机构不良资产或不良贷款的规定。这实际上都是对跨国公司收购国有企业的一次预演。外资并购中国现有企业实现控制权或部分参股，将是其进入中国证券市场主要形式。在并购方式上，间接或直接收购、通过购买公司不良资产以债转股方式进入、以及以融资方式参与管理层收购等都有可能出现，托管、国内外强势企业的合资或合作，都可以视为并购的前奏。 ，中国相当规模的不良资产已委托几大资产管理公司处置，而国有银行尚有一定规模的不良资产。根据中国人民银行的资料，按四级分类标准，金融机构不良贷款额比上年减少951亿元，不良贷款率下降4.5个百分点，2002年末为19.8%，其中四大国有商业银行不良贷款减少640亿，不良贷款率下降3.95个百分点，2002年末为21.4%.按五级分类标准，四大国有商业银行不良贷款减少782亿元，不良贷款率下降4.92个百分点，2002年末为26.1%.值得关注的是，外资银行已开始参与国内银行业不良资产的处理。华融和信达资产管理公司等都与国外投资银行在处理不良资产方面进行了密切合作。
