人民币汇率水平与汇率形成机制展望(2)
2017-09-15 06:48
导读：也许，有一点是必须关注的。在2005年汇率改革之前，根据许多调查报告的意见，人民币兑美元的平均换汇成本是7.8元，换言之，7.8元兑1美元是众多外贸企
也许，有一点是必须关注的。在2005年汇率改革之前，根据许多调查报告的意见，人民币兑美元的平均换汇成本是7.8元，换言之，7.8元兑1美元是众多外贸企业的生命线。然而，现在人民币兑美元汇率已经突破了这条企业生命线，为什么我国的贸易收支依然出现顺差的局面。有三种可能性：第一，外贸企业在面对调查时，根本就没有对调查者如实反映企业的真实换汇成本，希望在低估的人民币币值上，维持其既得利益。第二，外贸企业通过技术革新和改善管理，降低了经营成本，从而抵消了因人民币升值对其出口的不利影响。第三，外贸顺差中存在虚假的出口额，由于人民币升值预期，海外资金通过虚报出口金额的方式，进入我国股票市场，从而导致外贸的顺差。
由于统计数据的真伪性始终是困扰经济学家对问题做出准确判断的重要制约因素，因此，在重视宏观经济统计数据的同时，对外贸企业进行深入的调查是非常必要的手段。如果国际收支平衡表中反映的贸易收支是顺差，但确实有不少外贸企业、出口加工企业已经濒临破产，那就是一个危险的信号。因为，毕竟占GDP总量达70％的对外贸易是关乎我国国民经济能否顺利运行的大问题。
三、完善人民币汇率机制问题
笔者一贯主张汇率水平以及完善汇率机制的前提是推进外汇管理的改革，因此外汇管理改革一定要放在优先的地位来考虑。
从目前国内情况来看，要进一步放松外汇管制，推进金融资本项目的自由化、市场化，进一步完善经常项目的人民币可兑换。应该来说，这一方面，从2003年到现在，国家外汇局已经做了很多积极的富有成效的工作。2007年新年伊始，外汇局就大幅度提高了境内居民购买外汇的额度，我估计今后还会进一步推动外汇管理市场化。为什么会这样讲呢?因为我们是希望汇率机制市场化，而汇率机制市场化的前提条件是管理当局基本放弃外汇管制，这样的话，自由化机制所形成的价格就能够真正地反映市场的外汇供应与需求。
（转载自中国科教评价网http://www.nseac.com） 至于下一步人民币汇率机制改革，相对也是一件很清楚的事情，就是汇率波动幅度问题，人民币汇率的波动幅度，尤其是对美元的波动幅度应该再放宽一点，我觉得这应该没什么关系。如果我们能够确认，我国的外贸顺差基本是真实的，逐步地转向独立浮动汇率制度也可以作为制度设计中的一个选项。但是，前提还是外汇管理问题，特别是在经常项目上怎样来推进与人民币在对外贸易中的计价和清算。在这样的情况下，放宽人民币汇率的波动幅度才有意义。
在人民币汇率波动幅度放宽的情况下，要给外汇的实际需求者，尤其是给外贸企业提供足够多的、多样化的、低成本的、便捷的套期保值工具，便于外贸企业用较低的成本避免汇率风险。虽然，近年来外汇交易中心和许多商业银行在这方面做了很多工作，但是，由于成本及人民币升值的单边预期等多方面的原因，外贸企业利用金融衍生品套期保值从而规避汇率风险的情况并不普遍。
此外，在外汇管理市场化和人民币汇率机制更具有弹性化的情况下，除了外汇的实际需求之外，还将产生对外汇的金融性需求，从这个意义上讲，我国现行的外汇市场只是一个外汇兑换和结算的市场，缺乏外汇交易的外汇市场也许不能称之为真正的外汇市场。因此，大力推进外汇产品的开发力度，及时推出新产品是我国外汇市场建设的重要任务，也是实行外汇管理市场化、人民币自由兑换、采用浮动汇率制的必要条件。2006年8月，美国芝加哥商业期货交易所抢先推出人民币对欧元、人民币对美元、人民币对日元三个期货产品。我个人意见，中国外汇交易中心完全可以提供这样的产品，否则，人民币汇率的远期定价权将受制于海外市场。人民币外国债券也可以考虑在上海发行、在上海交易，这不仅对上海国际金融中心的建设起到推动作用，对化解当前我国的流动性过剩、促进我国资本输出也具有一定的积极意义。
