东亚货币合作——基于最优货币区理论的分析(上(2)
2017-10-12 06:36
导读：1999年，Frankel进一步论述了最优货币区内生性假定。他用一个简单的图示说明了这种动态关系。 图3的横坐标是潜在货币区的成员内部的相互贸易联系(反映
1999年，Frankel进一步论述了最优货币区内生性假定。他用一个简单的图示说明了这种动态关系。 图3的横坐标是潜在货币区的成员内部的相互贸易联系(反映贸易一体化程度)，用区内贸易除以GDP的值表示；纵轴是潜在货币区的成员国的收入相关性，反映宏观经济周期和经济结构一致性。随着区内贸易联系的增加，加入货币区的收益(交易成本的节约)将上升；随着收入相关性的增加，放弃独立的货币政策的成本将下降。因此使一国加入货币区净收益为零的临界线为最优货币区(OCA)线，斜率为负，表示相互贸易联系越深(区内贸易／GDP越大)，为维持净收益为零，则成员国的收入相关性可越低；或者贸易联系越低(区内贸易／GDP越小)，为维持净收益为零，则成员国的收入相关性可越高。实际上是贸易联系和收入相关性有替代关系。OCA线右上方，代表加入货币区会获得净收益；在线的左下方，意味加入货币区将招致净损失。 RR线表示贸易一体化程度与成员国的收入相关性的关系，当斜率为正时，表示两者是正相关的。 图3假设A国当前处于图中的Q1点。就短期看，该国的经济基本因素决定了该国如果加入货币区会招致净损失，但是如果在贸易联系和收入相关性之间存在正向的联系时，即图中RR曲线的斜率为正值，则加入货币区将会获得收益，并能促进区内贸易联系和收入相关度同步提高，该国将沿着RR曲线迅速向OCA曲线靠拢，达到Q2点。随着加入货币区之后，贸易一体化、收入相关性进一步的加强，则该国可达到Q3点，使加入货币区的收益为正。因此，一国应该主动通过提前推动货币一体化而获得事后满足最优货币区条件，并获得福利的改善。就这一点而言，货币合作是自我强化的，具有内生性。 最优货币区标准内生性假设为最优货币区理论的研究开辟了实质性的进展，许多学者对于最优货币区标准内生性问题的研究也越来越多。如Rose(2000)认为，以双边贸易规模为标志的经济开放度标准具有内生性。Beck和Weber(2001)说明通货膨胀率趋同性标准具有内生性。Baele等(2004)论证了金融市场一体化标准具有内生性。Janichi，Warin
