电力行业上市公司资本结构影响因素实证分析(3)
2017-10-25 02:55
导读：活动性也和资本结构负相关,系数为-0.002,是所有系数中最小的,它的变化引起公司资产负债率的变化较小,电力行业由于其行业特征,其生产和销售具有很强的
活动性也和资本结构负相关,系数为-0.002,是所有系数中最小的,它的变化引起公司资产负债率的变化较小,电力行业由于其行业特征,其生产和销售具有很强的周期性和季节性,例如夏季用电高峰时期电力经常供不应求,因此资金的投进也有周期性,故其资金的活动性对公司的资产负债率影响不是很大。
资产结构和资本结构明显正相关,资产结构对企业经营风险和经济效益都有重大影响,各种活动资产、固定资产、无形资产和长期投资的公道配置使公司的资产偿债能力和获利能力都能达到最佳点。另外,根据信息不对称理论,有形资产较多的企业面临较少的信息不对称题目,轻易在外部市场上融资。故资产结构和公司的资产负债率间存在正相关关系。
本文的实证结果表明:电力行业公司的规模、成长性和资产结构与财务杠杆正相关,而盈利能力、非债务税盾和活动性与财务杠杆负相关。本文仅对电力行业上市公司进行,得出的某些结论和其他学者的结论不一致,这可能是由电力行业的行业特征决定的。其次,本文未把宏观影响因素变量纳进模型,因此在对资本结构影响因素的解释上不太完整,将在以后的研究中进一步完善。
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