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投资者关系治理的必要性及其平台建设探析

2017-10-25 03:04 内容摘要：在国际上较为成熟的资本市场中，投资者关系治理(IRM)已经成为理论研究和实践应用的热门。而如何从战略高度来治理投资者关系是目前中国上市公司面临的一个相对陌生却极为重要的课题。本文在对相关研究文献进行梳理的基础上，阐述了投资者关系治理的必要性，提出了强化投资者关系治理的对策，以期能在一定程度上推动国内资本市场投资者关系治理的平台建设。
　　关键词：投资者 关系治理 平台建设
　　
　　在成熟的资本市场，投资者关系治理经历了一个从无到有、逐渐成熟的过程，对投资者关系治理的理解也较为全面和深进。由于熟悉题目的视角不同，各机构和研究者对投资者关系的理解是有差异的，但这些差异并不是本质上的区别。
　　本文对投资者关系的理解为：投资者关系是公司战略之一，它的理论基础是金融、市场营销、沟通和公司治理；投资者关系治理面向的对象是投资者和潜伏的投资者，既包括个人投资者也包括机构投资者；投资者关系活动的主要内容是沟通，沟通的方式主要是信息表露（尤其是自愿性信息表露），而网络技术的出现为沟通提供了更加有效的途径；投资者关系活动的目的是通过充分的沟通降低投资者的风险，维持公司与投资者之间的良好关系并通过有效治理创造关系价值。
　　
　　投资者关系治理的必要性
　　
　　从本质上看，投资者与公司之间内在关系产生的原因是双方的相互需求。而投资者关系治理是推动公司与投资者双赢的必要手段。投资者之所以甘冒风险将资金投向公司，主要是希看从公司获得其它投资方式不能获得的高额收益回报，然而这种收益回报却是对未来的预期，存在着很大的不确定性及风险，因此，投资者会格外关注反映其过往业绩和未来远景的公司财务和非财务数据；公司需要大量的资金来用于公司的基本建设和日常经营治理业务，而且公司的持续发展也需要资金提供者对公司信用和甘愿承担一定风险的长期支持。 （科教作文网http://zw.nseAc.com）
　　在图1 中，任何公司都或多或少与投资者存在一种因各自相互需要而结成的关系，但这种关系能否持久和忠诚，则取决于关系创造的价值程度，关系价值越高，双方的依靠性就越强，共同创造的价值就越大。公司作为关系治理的主体，只有以关系导向来处理与所有的投资者的关系时，投资者关系价值才会产生。
　　投资者关系治理能够改善公司治理结构。良好的投资者关系会使投资者的公道化建议被采纳，从而改善公司的经营治理和治理结构，有助于树立良好的市场形象，加强投资者对公司的投资信心，增强公司的融资能力，降低融资本钱，促进股票活动，进步上市公司的核心竞争力。在目前我国一些上市公司存在“一股独大”的情况下，让广大投资者，尤其是中小投资者在充分知情的情况下，对公司决策拥有更大发言权，所引进投资者关系治理的理念不失为改善公司治理质量的积极举措。
　　
　　投资者关系治理的平台建设
　　
　　随着证券市场的发展壮大，中国已经开始引进投资者关系理念。2005年，中国证监会发布了《上市公司与投资者关系工作指引》，提供了一整套有关投资者关系治理的办法和标准。但与西方成熟市场经济国家相比，投资者关系在中国还只是刚刚起步， 甚至由于证券市场尚未成熟、股东文化意识淡漠、股东价值观念陈旧、专业投资者关系治理人才缺乏、理论研究深度不够等原因，在中国上市公司中没有形成完整的投资者关系理念，投资者关系治理是被动的、单向的，导致投资者关系实施效果并不理想。
　　本文以为，投资者关系治理的平台建设包括三方面内容：明确投资者关系治理的内容、创新投资者关系治理的策略、健全投资者关系治理的组织。
　　
　　（一） 投资者关系治理的内容
　　1.相关内容的分析研究。相关内容的分析研究是投资者关系治理的基础工作，具体包括：上市公司现有及潜伏的投资者结构、数目、资金、偏好等方面的研究；财经研究职员的研究方法、成果、动态等方面的分析；新闻媒体的传播方式、基调、内容等方面的分析；监管部分实施的监管法规、要求、变化等方面的跟踪研究。