股东与经营者的财务冲突与协调研究(4)
2017-11-05 06:11
导读：(三)改进激励与约束机制 公司财务治理的出发点是解决资源配置的效率和效果题目，通过一定的制度设计来杜尽“内部人控制”现象发生，从而降低委托代
(三)改进激励与约束机制
公司财务治理的出发点是解决资源配置的效率和效果题目，通过一定的制度设计来杜尽“内部人控制”现象发生，从而降低委托代理本钱。避免或减少由于信息不对称造成的逆向选择和败德行为。近二十年来的中外理财实务经验中，财务激励诸如年薪制、员工持股计划(ESOPS)、治理者股票期权(ESO)的实施，以及应收账款治理中现金折扣的运用和可转换债券在筹资中的安排等等，通过治理和制度两个层面相对独立地发挥着作用。因此。在制度设计上，可通过对财务主体的财务治理行为进行有效的激励与约束，公道分配对现金流量的索取权，以协调企业利益相关者间存在的财务冲突。如通过恰当的资本结构安排，发挥一种约束机制的作用，以密切经营者、员工及所有者之间的利益关系。
财务约束是协调企业各利益相关者财务冲突的另一重要手段。财务约束首先决不只是企业经营者的职责，而是股东、债权人、经营者、员工对企业财务进行综合全面的治理。它包括健全市场竞争机制以及相关的产品市场和资本市场，加强对经营者的约束，控制“内部人控制”和防止经营者利用内部信息操纵市场：通过监事会加强内部审计，切实加强公司的财务监视，明确各利益相关者的责任道德约束等。以促使各利益相关方的行为取向相一致。所以，公司应激励与约束机制并重，在激励上，将长期绩效补偿与短期工薪支付分开，丰厚的变动报酬会使代
