高速公路上市公司融资决策模型研究(2)
2017-11-06 06:55
导读:表5是初始因子负荷矩阵,通过这个系数矩阵可以用各原变量写出因子表达式,以便了解因子的含义。从表5可看出第一、第二、第三、第四及第五因子即
表5是初始因子负荷矩阵,通过这个系数矩阵可以用各原变量写出因子表达式,以便了解因子的含义。从表5可看出第一、第二、第三、第四及第五因子即F1、F2、F3、F4、F5在原变量上的载荷值都相差不大,故不太好解释它们的含义;在实际应用中还无法确定五个主因子分别代表了哪几个我们所设定的财务指标,尚需运用统计软件对以上数据进行转换以便较为明显的看出层次关系。
从表6可知,转轴后的因子系数已经明显向两极分化,有了更鲜明的实际意义:因子F1中系数尽对值最大的是国家持股比例=0.928,根据对原始变量的定义,可以将该因子识别为公司股权结构指标。因子F2中系数尽对值最大的是存货占总资产的比例=-0.906;根据我们对原始变量的定义,可将该因子识别为公司抵押资产价值;因子F3中系数尽对值最大的是主营业务收进增长率=0.927,因此可以以为F3代表了高速公路公司的成长性。因子F4中系数尽对值最大的是净资产收益率=0.735,将该因子识别为公司盈利能力指标。因子F5中系数尽对值最大的是活动比率=0.946,因此将该因子识别为高速公路上市公司的短期偿债能力指标。
(二)回回模型分析
在以上因子分析中,已经确定了对融资结构的五个主要影响因素,以这五个因素为自变量,分别对因变量做回回分析。
综合表7及以上输出结果,本文确定了5个因素是影响高速公路上市公司融资结构的主要因素,它们是因子F1公司股权结构、因子F2公司抵押资产价值、因子F3公司的成长性、因子F4公司盈利能力指标、因子F5公司的短期偿债能力指标。回回方程中5个主要可能的影响因素对长期负债比率的相关检验均无法通过(SIG值