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中小企业融资刚性约束及相应对策(3)

2017-11-11 01:08 时，信贷资金供给为Q₀，而市场资金需求为Q₂和Q₃，很多借款者想在现行价格下取得贷款却不能如愿以偿。这样产生的刚性融资缺口，分别为：Q₂-Q₀，Q₃-Q₀。因而，中小企业融资刚性约束是在信息不完全的情况下，金融市场逆向选择而做出的一种拒尽放款或限额放款的融资性制度安排。 　　三、对策
　　中小企业融资困境涉及到各个层面，因而要解决或有效地缓解其困境的路径应是多角度、多层次的。而其中的关键在于要解决信息不对称引起的逆向选择和道德风险。所以，本文也是以解决信息不对称作为切进点，在此基础上探讨中小企业信用的建立，以及如何在制度、技术及操纵层面上消除信息的不对称，进而有效地缓解中小企业融资困境，减小融资刚性约束。其中，政府政策支持是解决中小企业融资困难的关键。
　　1.建立中小企业信息查询系统。中小企业信息查询系统可以使信用的提供方之间就企业的贷款及其他财务信息进行有效的交换，获取所关注企业的信用等信息，进而有效甄别“取信”和“失信”企业，消除中小企业融资刚性约束。首先，信息系统提供中小企业贷款余额和企业违约记录，增加企业的透明度，降低了信贷市场对其信息收集和甄别本钱。其次，查询系统能起缓解信息不对称的作用，使企业在同行乃至业界建立其透明“声誉”，失信将面临着严重的“声誉威胁”，进步了“不偿还”策略的机会本钱，从而减少由于道德风险产生的威胁。再次，金融市场通过它可以大致了解企业所处的融资成长周期。操纵层面上，可以借助业已建立的银行信贷登记系统基本数据库，由政府或中介机构出面协调相关部分(如税务、企业界、工商部分等)来动态实时地收集中小企业信息，并佐以个人信用信息作为补充，由此形成的信息查询系统可为中小企业及信贷市场提供决策依据。
　　2.推进区域内中小企业集群模式融资。单个孤立的中小企业由于自身内在的缺陷性，决定了其先天并不具备解决信息不对称的条件条件。区域内中小企业集群模式则有其独特的减少资金供需市场信息不对称的功能。一方面，区域内中小企业集聚形成的企业集群，其本身就具有消除融资刚性约束的作用。如同区域相类似的产业环境，相互依存的产业生态增加了信息的透明度，促使企业维持其在此特定区域下的信用。并且，产业集群模式融资使企业信贷产生规模经济，降低交易本钱，使融资获得了规模效应和乘数效应，进而减少信用风险。另一方面，一定区域空间集聚的中小企业群，即使不处于同一产业内，但其自然形成集聚使得它们相互间交易对象相对稳定，有助于减少制度环境的不确定性或复杂性，使企业间的信用相互融合，如在产品、材料上有着业务上往来，它们之间的信用互相熟悉，有利于降低信息不对称的程度，从而形成合作型信用，破解单个企业形成的融资刚性约束。
　　3.健全中小企业金融支持系统。健全现有国有银行针对中小企业贷款的融资机构，建立大量的民间金融机构作为补充，形成为中小企业提供融资支持的多层次系统。这些面向中小企业的金融支持系统，提供具有国家导向的不同期限和低利率的贷款，旨在为中小企业提供稳定的、长期的、固定低息的设备资金以及运营资金。这样的中小企业金融支持系统，在面对不同贷款对象和不同成长周期企业时，贷款利率和条件也应有所不同，以缓解融资刚性的约束。但是，贷款业务由这类支持系***立进行。操纵上，面向中小企业的国有金融机构资金的主要来源是中心以及地方政府，贷款的审批由其独立进行，资金来源由政府财政预算拨付，由政府担保发行债券解决。

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　　4.完善信用担保与保险系统。信用担保的出发点是为了化解交易双方的不对称信息而产生的一种信用中介活动。但目前担保体系设计及运行上的刚性影响了其功能的发挥，所以，要完善现行的信用担保体系，以增加中小企业的信用价值。信用担保与保险体系如图2所示。信用担保与保险体系由两部分组成：中小企业信用担保系统与中小企业信用保险系统。地方中小企业信用担保机构的资金来源于地方政府、金融机构、产业群体，并得到中小企业信用保险机构及地方政府的货款支持，中心政府也要根据实际情况为地方政府提供增量资金支持，但地方政府提供的资金不得少于中心政府下拨的资金，这样就解决了补偿机制的刚性。国家信用担保同盟主要是协调各地中小企业信用担保机构的发展与合作，分享信息。在贷款运作上，中小企业向金融机构申请的贷款可以通过信用担保机构进行担保，然后，由信用保险机构对该笔贷款进行保险。当贷款全部或者部分得不到偿付时，债权也就转移到担保机构。通过这样的机制对贷款进行担保、再保险及债权转移，能减少担保份额及行政干预，降低对中小企业贷款的风险，增加贷款的可获得性。