评价网 > 科教论文 > 经济学毕业论文 > 金融论文 > 正文

中国企业海外上市的宏观贡献(2)

2017-11-11 06:10
　　此外，国内企业在香港上市，有利于国际投资者了解企业，提高企业的国际知名度与声誉，如中石化、中石油、中移动等行业中坚和龙头企业，在国际市场上渐露头角，为企业的发展创造了有利的条件；也有助企业引进国际战略性投资者，促进企业的业务打进国际市场。对致力于拓展海外市场，进行跨国经营活动的中国企业，海外股权融资带给企业资金，更带给企业知名度，使企业不费广告费即可获得较好的宣传效应。2003年中国人寿在香港上市时，成功引进AIG为其策略股东。2004年中国平安保险在香港上市，汇丰银行和高盛成为其战略投资者。著名国际机构的加入，无疑提升了公司的运营能力和海外市场拓展能力。作为国际金融中心，香港资本市场是开放的、自由的，以香港资本市场为桥头堡向国际化方向发展成为国内企业逐步走向国际市场的必然选择。
　　3、为国内证券市场的参与者创造了良好的学习机会
　　中国股市在“摸着石头过河”的探索过程中逐步发展，学习成熟资本市场的运作和监管经验是十分重要的，而推动中国企业海外上市为之提供了良机。H股筹备之际，国内的《公司法》与《证券法》尚未颁布，当时国内股份公司设立的法律依据是国家体改委1992年颁布的《股份有限企业规范意见》。为使H股在香港发行上市成功，针对香港联交所的《上市规则》，内地与香港两方面专业人士组成“内地香港证券事务联合工作小组”和法律专家小组共同探讨相关法律差异和弥补措施，并制定了《到香港上市公司章程必备条款》以解决两地法律差异。《公司法》实施后，根据《公司法》的授权，国务院制定了《关于股份有限公司境外筹集股份及上市的特别规定》。这些H股公司的挑选和发行上市筹备工作促进了我国证券市场基础设施建设，包括相关法律监管制度框架、财务会计准则、信息公开披露制度的建设。
　　H股上市吸引了大批国际投资者的投资，这些国际专业投资者、证券分析师善于依靠一系列宏观经济指标和金融市场指数，运用先进的计算机和信息处理技术，对上市公司进行专业估值，这不仅仅会影响公司股票价格及其走势，而且会影响公司治理行为及价值取向，另一方面也为我们的政府及企业实现数字化管理提供了有效的参考方法。同时，H股发行上市的准备和推进过程中为我们培养了大批专业人才，为国企管理人才的国际化提供了契机。在与国际同行的合作过程中，我们的参与者无论是专业素质还是职业精神都得到了极大的提高，而且这个过程中的主要参与者大部分至今仍活跃在我国证券市场，并已成为一支不可忽视的专业力量。
　　二、H股上市对香港经济的贡献
　　国内企业在香港上市，大大提高了香港资本市场容量，拓宽了市场的行业分布，丰富了企业特征，加之香港市场本身良好的素质，以及世界看好中国经济成长性的投资环境和气氛，使香港资本市场对国际资本的吸引力显著增加。
　　1、提高了香港资本市场容量，并已经成为香港市场一支不可或缺的力量
　　这里首先对H股来港前1992年香港市场的基本情况与2004年香港市场的基本情况进行比较，下面是1992年与2004年香港市场总市值，上市公司总家数及成交量的比较：
　　从香港证券市场总市值看，1992年底的总市值为13,322亿港元，而2004年底国内企业的总市值已达到20,204.5亿港元，相当于香港市场总市值的30%。其中H股市值4,615.3亿港元，红筹股市值14,100.8亿港元，境外非国有企业市值1,488.4亿港元。
　从香港证券市场（主板及创业板）上市公司总家数看，1992年底只有上市公司413家，到2004年底共有上市公司1096家，其中国内企业共304家，包括H股公司109家，红筹企业84家，境外非国有企业111家。国内企业家数相当于香港上市公司总家数的28%。
　　从香港证券市场成交量看，1992年全年的总成交额是7,006亿港元， 2004年的成交额(包括主板及创业板)已达34,232.78亿港元，其中国内企业全年总成交额16,651.3亿港元，包括H股全年总成交额9,410.6亿港元，红筹股全年总成交额6,147.6亿港元和境外非国有企业全年总成交额1,093.1亿港元。国内企业全年总成交额占香港市场成交总和的49%。