中国企业海外上市的宏观贡献(3)
2017-11-11 06:10
导读：数据表明，过去十多年中，中国内地企业在香港市场的分量逐步加强，总市值从1994年的4.78%提升到2004年的28.13%；发行人家数从1994年的11%提高到2004年的28
数据表明，过去十多年中，中国内地企业在香港市场的分量逐步加强，总市值从1994年的4.78%提升到2004年的28.13%；发行人家数从1994年的11%提高到2004年的28%；成交金额从1994年的9%提高到2004年的49%，成交金额的比重超过市值和发行人数量的比重，充分反映国内企业在香港市场交投活跃，已占香港市场总成交金额的半壁江山。
2、拓宽了香港市场的行业分布，丰富了企业特征
香港证券市场过去一直倚重地产类股份，国内企业进入香港市场后，大量工业类、能源、电讯及金融服务类公司的上市，使香港市场结构渐趋多元化。这种结构性的变化极大的增添了香港资本市场的活力。
根据香港联交所的分类制度，1996年底香港证券市场地产类股份占总市值的31%，到2004年底该比重已下降至5.5%；金融类股份所占的比重由23.2%上升至29.8%；工业类股份所占的比重由零上升至16.13%；其他类（主要是电讯类）股份所占的比重上升至15.98%。
2004年香港主板的72家H股公司总市值4,551.52亿港元，其中市值最大的10家公司市值达3,034.43亿港元，占66.67%。而从行业分布看，工业类公司4家，占前十家市值总额的51%；金融类3家，占前十家市值总额的27%；其他类公司（主要是电信、能源、运输等基础设施）3家，占前十家市值总额的22%。
3、提升了香港在国际资本市场中的地位
H股公司的上市吸引了国际投资者的大量资金，近两年香港联交所的集资额在世界各证券交易所排名逐步上升，2004年更是排名第二。据统计近几年香港市场IPO集资冻结资金最多的前10家公司，90%为中国背景的公司，而H股更占绝大多数。其中中国人寿、紫金矿业、长城汽车、潍柴动力IPO发行冻结资金皆接近或超过千亿港元，创下全港倾城排队认购，承销团不断加印申购表的火热局面。
（科教论文网 Lw.nsEAc.com编辑整理） 内地股份在香港证券市场的重要性愈来愈高，虽然有些公司股份亦在海外其他市场交易，但在香港的交易占总交易额的比重较大，约为70%。此外，由于香港与内地语言相通、交通便利、聚集了大量基金和投资机构，对中国经济有研究的海外分析员，也几乎都集中在此，加之十多年的发展经验，都是其他国际资本市场无法相比的优势。香港交易所未来的发展目标，为企业提供高效的融资渠道以及一个公平和具有高透明度的交易市场，并继续使香港成为国内企业海外上市的首选市场。
三、结论
国企海外上市的历程是中国资本市场发展思路的直接延伸和实践。发展资本市场以推进国企改革的思路直接决定了国企海外上市的进程。以融入国际资本市场为导向的国企海外上市之路，逐渐由单一的国企上市演化成多种经济成份的企业进入国际资本市场；国际资本通过香港资本市场这一交易平台，直接融入并极大地加速和推动了中国资本市场的国际化趋势；国内企业由最初的被动适应国际标准到主动积极遵循国际准则，并按照国际标准进行市场化运作，这正是中国企业走向国际舞台的必由之路。我们相信将有更多中国公司有效利用国际资本市场合理筹资，并通过产品市场与资本市场的协同发展，提升核心竞争力，最终屹立于世界500强之列。
