自由现金流量和存量分析(2)
2017-11-15 01:20
导读：（2）自由现金比率=自由现金存量/活动负债。 实证研究表明,对于还款能力弱的公司用自由现金流量与活动债务之比这个指标,是能够比较好地区分公司的偿
（2）自由现金比率=自由现金存量/活动负债。
实证研究表明,对于还款能力弱的公司用自由现金流量与活动债务之比这个指标,是能够比较好地区分公司的偿债风险.
我国上市公司中的大多数企业自由现金存量都是负数，说明在投资活动中注进了大量的资金，效果在短期没有体现。这时候，分析上述指标的变化趋势，也可以揭示利润的质量，自由现金充足率，偿还债务的能力。
（3）自由现金流量回收率=自由现金存量/营业收进。
自由现金存量=经营性现金净流量-投资活动现金净流量
该指标,原则上应该即是1,假如远远小于1,说明企业应收帐款回收不力。还要留意该指标的分子是用收付实现制原则确立的,分母用权责发生制原则确定的。因此，本期较高的现金回收率可能并不是本期经营的成就，还需要将经营活动现金流量和经营收益相比较，假如两者发生较大的差异，则应当分析应收账款和存货等营运资本是否发生了异常变动.原则上,本期收到的经营性现金要能够抵补本期赊销增加的收进数,企业现金回收率才正常。
当经营性现金净流量和投资活动现金净流量符号均为正数时,二者相减;假如一正一付或二者均为负数时,二者尽对值相减;符号按照尽对值大的一方确定。
3.3 自由现金流量分析
自由现金流量包括自由现金流进,自由现金内部活动,自由现金支出三个方面。自由现金流进是客户购买产品和服务而支付的款项,是买方向卖方进行的价值永久性转移;自由现金的内部活动是现金在企业内部不同部分,科目之间的转移,不构成价值的永久性转移。假如一定时期,自由现金流进量大于自由现金流出量,企业得到永久性价值超过支出的价值,会引起企业价值增加,反之,导致企业价值下降。
中国大学排名 对于一个帐面现金量较多,自由现金净流量连续出现负值的企业,表明企业处于衰退期;对于一个帐面现金量少,自由现金净流量连续出现正值的企业,处于成长期,企业价值迅速增值。自由现金净流量长期为负数的企业,会引起偿债能力,支付能力下降,企业财务陷进困境。
对上述题目的熟悉,可以通过自由现金流量增长率指标解决。
自由现金流量增长率=(本期自由现金量-前期自由现金量)÷前期自由现金量。
该指标以不出现负数为适宜。
对必要支出和随意性支出的划分，需要深进了解企业。很难 用一个确定的公式计算。
大量的实证研究表明，企业会计报表中公布的盈余信息确实具有信息含量，而现金流量信息也难以涵盖所有的收益信息。确认基础不同的现金流量信息和盈余信息注定反映了企业财务状况的不同侧面，两者具有很强的互补性。 上述分析思路将二者结合分析企业盈利能力和经营业绩可以弥补各自的不足。
4 应用举例
下面以两个煤炭类上市公司，国阳新能和兰花科创最新公布的财务数据作分析。
从上面的数据可以看出，国阳新能公司从06年12月到07年9月，自由现金存量变化较大，很不稳定，除了2007年9月份外，净利自由现金指数均和1的差异较大，应进一步关注应收帐款的情况，关注利润的质量。
权益现金回收率，自由现金比率较低，说明偿还债务能力差。ァ ±蓟科创几个会计期间的自由现金存量都是负数，说明经营活动创造的净现金流量不足以抵补投资活动的现金净流出，应谨慎投资，控制风险；净利润除了2007年12月份外，都大于经营活动现金流量，净润与经营活动现金流量的比分别为1.15，1.96，1.72；假如在经营活动现金流量大于经营利润的条件下两者的比例比较稳定，说明现金流量和收益的质量均较高。而国阳新能同期的同种指标为1.348，0.438，0.348，说明兰花科创的利润质量优于国阳新能，应收帐款治理好于国阳新能。由于兰花科创的自由现金存量是负数，自由现金充足率，净利自由现金指数，权益现金回收率，自由现金比率都是负数，说明自由现金不充足，但和国阳不同的是，这几项指标除了2007年3月份外，都相对稳定，波动性小于国阳新能，更重要的是，自由现金增长率是正数，远大于国阳新能。
