浅谈企业财务预警系统的构建(2)
2017-11-24 01:15
导读：（四）财务风险处理机制 财务风险处理机制主要包括应急措施、风险补救和改进方案。 四、财务预警系统的预警模式 企业财务预警系同一般由总体财务预
（四）财务风险处理机制 财务风险处理机制主要包括应急措施、风险补救和改进方案。
四、财务预警系统的预警模式
企业财务预警系同一般由总体财务预警系统和部分财务预警系统两个层次构成。部分财务预警系统是企业根据各部分职能及特点构建的财务预警子系统及设立相应的预警线，一旦达到预警线，相关部分就应及时采取措施，防范可能发生的财务危机。部分财务预警系统可以辅助总体财务预警系统深进探寻财务危机产生的根源，协调各部分工作，进步企业整体效益。总体财务预警系统则是从整体上把握企业财务运行状况，让企业经营者预先了解企业财务危机。具体来说，总体财务预警模式包括以下几种：
（一）单变量模式 即通过单个财务比率指标的走势变化来猜测企业财务危机。美国威廉·比弗在对79个失败企业和相同数目的成功企业进行大量对比分析后发现，下列指标能够较好地猜测企业的财务失败：
（1）债务保障率。即现金净流量与债务总额的比值，反映企业现有现金清偿债务的程度。一般而言，企业出现财务危机时，现金流进量会越来越少，应收账款会越来越多，以致造成偿债能力低下，债务保障率降低。
（2）资产收益率。即净收益与资产总额的比值，反映企业全部资产的获利能力。一般来说，存在财务危机的企业资产收益率也比较低。
（3）资产负债率。即负债总额与资产总额的比值，表明债权人提供的资产在企业总资产中所占的比重，直接反映企业的总体偿债能力。
单变量模式操纵比较简便，不足之处在于，企业需要从多方面综合了解其财务状况，但单个比率只能反映企业某一方面的风险程度，不能概括企业的全貌。当各指标的结论不完全一致时，指标的警示作用可能被抵消，因而其有效性受到一定的限制。
内容来自www.nseac.com （二）多变量模式 即通过对多项财务指标赋予一定的权重，构造多元线性函数公式，分析企业财务状况，规避或延缓财务危机的发生。很多专家、学者从不同角度建立了多变量财务预警模型，如爱德华·奥特曼的Z-Score五变量模型、迪肯的概率模型、埃德米斯特的小企业研究模型、达艾蒙德的范式确认模型等。目前，奥特曼的Z-Score 五变量模型应用最为广泛，其函数表达式如下：
Z = 0.012 X1 0.014 X2 0.033 X3 0.006 X4 0.999 X5
X1=营运资金/资产总额×100%
X2=保存收益/资产总额×100%
X3 =息税前利润/资产总额×100%
X4=（普通股 优先股市场价值总额）/负债账面价值总额×100%，
X5=销售收进/资产总额×100%
式中，Z为财务危机判别函数值。实证表明，Z值越大，出现破产的概率越低，具体判定标准见表1：
表1 Z值大小与企业财务危机的关系
破产可能性 Z指标
很大可能
