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从加息看中小企业融资的变化(2)

2017-11-24 02:45
　　
　　加息有利于减轻金融抑制，使成长性比较好的中小企业得到更多的信贷资金。麦金农以为发展中国家应当进行金融自由化改革，进步利率。由于这样可以限制银行进行信贷配给，增加对中小企业的贷款，同时也使利率能够正确反映资金市场的供需状况。加息的效果可以从图2说明。
　　图中横轴表示利率，I为社会投资曲线，S(Y1)代表国民收进为Y₁时的社会储蓄曲线，S(Y₂)、S(Y₃)类推。为了分析的简便，假定储蓄全部转化为投资，且中小企业通过外部的融资的可能性非常小，所以满足金融抑制的条件条件。图2中，F₂为金融抑制线，当金融当局人为将利率限制在均衡利率以下的R₁，这时形成了很大的资金缺口（I₄-I₁），假如政府当局限制存款利率，不限制贷款利率，则贷款利率将升至r₄，这时金融体系获得不公道的高额利润——R₁BAr₄部分，假如限制存款利率同时限制贷款利率，必然会导致信贷配给，限制了中小企业融资，导致投资效率低下和***滋生。现在假定政府放松金融抑制，将实际利率进步到r₂，金融抑制线变为F₁，利率上升使一部分低效益的投资项目成为亏损项目，即R₁BCr₂成为亏损项目，将退出投资领域，这样会进步社会的投资效益，使经济增长率进步到Y₂。一些效益差的企业，特别是国有企业就会由于高的利率而减少贷款，这时中小企业就可以得到更多的银行资金支持。
　　存贷款利率区间的进一步浮动有利于中小企业获得贷款。与大企业相比，首先中小企业的信息不对称题目更为严重，同时由于中小企业一般不能公然上市交易，因而也就没有权威性的信用评级机构对其进行信用评级。其次很多中小企业没有会计师事务所提供的审计意见，即使有，银行也会怀疑意见的可靠性，大多数银行还会对申请企业的财务报表进行重审。这样，假如银行要向中小企业贷款，只有加大人力资源的投进，以便进步信息收集和分析的质量，这自然就加大了银行的贷款本钱。但是我国中心银行对贷款规定了基准贷款利率，且仅能在较小范围内上浮或下浮，银行在风险最小化原则之下，就尽量少给中小企业贷款。但是，扩大存贷款利率浮动区间可以使银行根据风险受益原则在较高的利率水平上增加对中小企业的贷款。进步利率后，银行存款增加的同时贷款减少，笔者以为，假如银行要保证利润最大化就必须增加贷款的数目，由于只有这样才可能弥补存款利率增加所增加的利息支出。 （科教论文网 Lw.nsEAc.com编辑整理）
　　中小企业融资难是世界各国共同面临的题目，但是原因却不尽相同。在发达国家主的原因是中小企业的信用级别太低；但是在我国，除了存在同发达国家类似的原因外，还存在利率压制的原因。此次央行进步利率并扩大利率浮动区间使银行在贷款过程中有了一定的自主权，银行可以根据不同的风险采取不同的贷款定价，并在一定程度上减少了“关系户”贷款的数目，从而缓解了中小企业融资难的现状。
　　参考文献：
　　1.周业安.金融抑制对我国企业融资能力影响的实证分析[J].经济研究,1999
　　2.张杰.民营经济的融资困境与融资次序[J].经济研究,2000