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高科技型企业投融资体系研究

2017-11-24 02:39 [摘 要] 本文分析了目前我国高科技型企业融资的基本情况、主要的融资方式及存在的主要题目，并扼要地分析了产生题目 的原因；在结合我国高科技型企业的特点，并有针对性地鉴戒国外科技型中小企业融资基本经验的基础上，系统地提 出了我国建设高科技型产业投融资体系的主要任务及对策措施。　　[关键词] 高科技型企业；投融资体系
　　　
　　一、我国高科技型企业投融资现状分析
　　
　　从理论上讲，高新技术企业(包括软件企业)的融资有很多途径，但从现实看，我国高科技型企业的融资渠道还比较狭窄，融资难是高科技型企业面临的主要题目。目前，我国高科技型企业的资金主要来源于私人借款、银行贷款、政府资助和利用外资，而事实证实这几种情况都难以满足产业的发展需要。
　　总体上看，我国高科技型产业的投融资体系尚未有效地建立起来，高科技型企业融资十分困难。主要存在下列题目：
　　1.风险投资机制不健全。固然我国很多省市都已成立科技风险投资公司，但由于规模小、启动慢、投资主体单一，融资手段落后，治理体制不尽公道等，难以充分发挥其职能。从我国目前的情况看，存在的题目有：一是风险资本筹集机制尚未建立，政府资金比例过高，民间资本参与不足。尽管目前社会资金相当充裕，但风险投资行业要想获得资金却十分困难。风险投资机构的资金主要来源于政府，社会资金尚未动员起来。因此，风险投资资本规模小，资金实力不强。二是风险投资公司运作机制扭曲。目前的科技风险投资公司政企不分，治理方法简单，缺乏有效的动力机制和约束机制，关联交易较多，难以实现投资的高效运作。三是缺乏风险资本的退出机制。
　　2.缺乏信贷担保机制，贸易银行金融支持难。目前，国内很多城市都建立起了针对高新技术企业的信用担保机制，如杭州市政府出资1亿元建立科技创业引导基金，在此基础上，广泛吸引社会资金组建了拥有10亿元净资产、2亿元活动资产、2亿元技术创新资金的市投资控股公司，主要用发展高新技术产业的种子资金、创业投资及贷款担保，初步建立起针对高新技术企业寻求贸易银行信贷融资的担保机制。但是很多内地省市在这方面尚属空缺，因此难以获得贸易银行的金融支持。这不能不说是我国发展高科技型产业的一大遗憾。此外，软件企业在争取金融支持方面，还有诸如接触沟通难、资产抵押难、贷款手续繁杂、审批到位难等题目。 本文来自中国科教评价网
　　3.资本市场对高科技型企业的支持强度不够。发挥资本市场的作用，实现资本市场与高科技型产业的对接是发展的重要途径。目前，固然国家在股票市场上推出了高新技术产业优先上市的政策，但在具体的操纵措施上，支持力度仍然显得不足。一是在主板市场上，对上市企业要求过高，如必须是股份公司、有严格的经营业绩和资本条件、有足够的市场份额、具有一定的着名度等，这样的高门坎，对于大多数处在创业成长期的高科技型企业来说是可看不可及的，即使对于具备一定条件的高科技型企业，也很难全部达到。因此，能在主板市场上市的高科技型企业少而又少。二是对于在海外“二板市场”上市，政府缺乏相应的扶持措施，又由于企业缺乏经验，信息闭塞等原因，实际操纵的也很少。总之，目前我国高科技型企业进军资本市场尚有相当大的难度。这也是我国应该努力扶持，需要加以解决的重要题目。
　　
　　二、国外科技型中小企业融资方式的经验鉴戒
　　
　　国外科技型中小企业的资金来源有以下几种情况：一是自筹；二是直接融资；三是间接融资；四是政府扶持资金。
　　鉴戒国外的先进经验，有如下几点启示：
　　1.给予公司制中小企业直接融资权是解决公司制中小企业融资难的基本要求。按照公司制的法理要求，公司制应享有自由发行债券和股票的权力。而目前，我国各类公司制企业，要想发行债券或股票，必须经过有关部分的严格审批，符合一定条件者，才能获得发行权；而且所发行的债券，特别是股票，必须进进公然市场，不答应柜台交易的存在。这与国外公司制企业直接向社会召募资金的做法是很不一样的。在西方国家，公司制企业发行债券或股票只需获得证券监察部分的审核和备案，所发行债券或股票主要通过柜台交易进行，而通过证券交易所(或所谓“第二板块市场”)公然发行的债券或股票只占全部公司债券或股票的极小一部分。由于证券交易所对上市的公司债券或股票是有相当严格的要求的，只有表现较好的公司发行的债券或股票才能进进到证券交易所往流通上市。而大量的一般公司的债券或股票只能通过柜台交易来完成。