从历史比较中寻找市场调整的逻辑(5)
2017-11-25 04:58
导读：全球经济过去几年经历了高速、低通胀的增长，要拜全球化、信息技术的重大进步、以及全球和平的环境等带来的红利所赐，现在，由于种种原因，这种红
全球经济过去几年经历了高速、低通胀的增长，要拜全球化、信息技术的重大进步、以及全球和平的环境等带来的红利所赐，现在，由于种种原因，这种红利正在逐步降低。以石油为例，现在全球油价的波动，与石油交易合同很大程度上是即期价格合同、以及全球经济已经全球化、但是面临油价冲击时却缺乏统一的全球协调机制密切相关。粮食价格的波动、以及粮价波动时部分国家对于粮食出口的限制，都在现实上是对全球化趋势的反动，进而必然会对全球经济形成冲击，这些都是我们在分析中国经济时不能忽视的重要因素。
四、政策重点应当积极推动经济转型，要充分借鉴国际上经济转型的经验教训，在保持适度从紧的货币政策基调上，积极放松管制，鼓励市场创新，并配套一些其他政策措施
在经济的转型期中，很多转型的矛盾要通过价格的上涨来缓解，这包括环保的成本、劳动力成本、粮食价格等的上升。在一定程度上可以说，通胀往往是经济转型和升级过程中一定会遇到的一个挑战，所以在经济的转型期货币政策必须从紧。但是，微观的管制要大幅地放松，促进微观企业的活力，积极降低税收负担，并配套一些政策措施以推动经济的转型。
第一，需要放松对服务业等的准入管制。推动行政垄断行业的体制改革，把从低效率出口企业等转移出来的劳动力和资源提供给新的增长领域，这本身也是结构调整的重要组成部分。中国当前的产业结构和消费结构中，服务业发展还比较落后，消费型的服务业和生产型的服务业之间差距很大。通过对比中美之间的服务业，我们可以看出，差距最大的还是生产型服务业，那些为生产提供服务的服务业还很不发达，比如物流、包装、产品设计等，发展生产型服务业也是中国服务业能够实现迅速增长的关键。从很多国家转型的经验看，在从紧货币的基调下需要对一些特定行业放松管制。现在我们该紧的部分已经见效了，已经从部分行业退出的一些资源应该投入到能够继续带动经济高速增长并吸收新的就业的行业中去，例如，医院、教育、社区性的金融业、生产型的服务业等都应该得到相应的扶持。 第二，在转型过程需要推动技术进步和市场创新。与其政府拿财政的钱去“试”，不如通过减税措施，通过金融业的创新激励，把钱留给企业自己去“试”，这样会更加有效。另外，在经济结构调整阶段，财政政策可做的事情很多，包括完善社会保障体系；积极准备一些重大基础设施建设项目作为储备；在劳动力从被淘汰的企业转移到新的企业时提供培训等的帮助，在高物价条件下加大对低收入群体的财政补贴和救助；实施更为灵活的税收政策，适当降低企业经营的税收特别是受到紧缩影响较大的中小企业的税收等。
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第三，在紧缩银行融资的同时，需要放松其他渠道的多元化的融资。可以将风险并不高的民间融资规范化，这样能够吸引很多资金的进入，降低其对银行信贷的过分依赖。从融资形式看，银行信贷是低风险偏好的，这种融资形式难以适应经济结构调整时期的需求，也不适用于推进技术进步。由于技术进步和创新往往是随机的，应该由一些高风险偏好的基金来推动，例如，股权基金等。在转型时期，大量企业有并购整合的需求，需要推动并购重组基金、杠杆收购、垃圾债券的发行，以及PE的发展等，这样会更有利于经济的转型。
第四，在物价压力降低的时间窗口，稳步推进资源价格的市场化，给国内企业的转型创造一个正确的价格信号和导向。
