中外财务预警实证研究述评(2)
2017-12-05 01:19
导读：三、对我国财务预警实证研究的展看 1、将注册师的审计意见纳进模型。 我国目前财务预警实证研究大多数只是考虑定量方面的指标，尤其是财务业绩评价
三、对我国财务预警实证研究的展看 1、将注册师的审计意见纳进模型。 我国目前财务预警实证研究大多数只是考虑定量方面的指标，尤其是财务业绩评价指标，很少将定性因素纳进模型并与定量指标相结合补充。审计意见是注册会计师对企业财务会计报告在重大方面是否公允反映其财务状况的一种职业判定，能够从独特的视角反映公司的经营状况，可作为企业经营状况的指示灯。将其纳进预警模型需要较复杂的统计技术处理，消除指标之间的多重共线性，再加上审计意见纳进模型必须基于以下假设：财务危机公司财务包装或者盈余治理的可能性要远远大于财务正常公司，其得到的非标准审计意见也要大于财务正常公司；离财务危机时间越近，财务危机公司出具非标准审计意见的概率越大。目前我国注册会计师的审计独立性不够，审计意见没有很强的信号功能，与财务危机的相关性不明显，在这方面的研究条件不具备，但是随着我国公司治理结构的完善，独立审计行业的规范，审计意见这一定量指标的信息含量将增加，其指日可待。 2、采用现金流量指标构建预警模型。 我国目前公司法中规定实行ST、PT制度，据理性人假设，上市公司的治理层及有关部分为了保存壳资源，避免出现亏损或连续三年亏损往往会竭尽全力采用盈余手段。财务预警模型的构成指标主要是取自资产负债表和损益表的数据，以权责发生制为基础，轻易受到盈余治理的影响，其与财务状况的相关性大打折扣，而现金流量表的主要作用是提供现金流量方面的信息，以实收实付制为基础，能较客观地反映企业真实的财务状况。其指标体系可分为：获现能力分析如销售现金比、每股经营现金净流量；偿债能力分析如现金流量比率、现金利息保障倍数；盈利质量分析如净利润经营现金比率、营运指数；发展能力分析如再投资现金比率、投资适当比率；财务弹性分析如现金股利保障倍数、外部融资比率。利用现金流量指标体系构建财务预警模型具有现实基础，由于现金流量表是上市公司重要会计报表之一，其编制原则和具有同一的规定，提供了实证研究的数据。 3、基于经济增加值的财务预警实证研究。 我国实证研究的数据取自公司会计报表上公布的财务指标进行预警研究，然而传统会计指标只考虑债务资本的本钱，不考虑股权资本的本钱，并不能说明股东价值是否保值增值，并且会计利润指标的使用对治理者产生误导，倾向于利润操纵和短期行为，不利于企业的长期发展。经济增加值是从税后净营业利润中扣除包括股权和债权的所有资本本钱后的经济利润，它不受公认会计准则的限制。通过对财务会计报表进行适当的调整，它消除了会计报表对企业利润的扭曲，真正成为股东所定义的利润。因此，运用经济增加值进行财务预警实证研究克服传统会计指标的缺陷，寻找经济增加值与财务危机之间的相关关系在上是一种创新和突破，但是经济增加值作为战略和财务治理的工具在我国上市公司中的运用未得到推广，且其过程存在很多调整项目，没有同一的标准，实在用性也大打折扣。 4、其他财务预警实证研究方法的引进。 随着学科的交叉发展以及财务危机预警引起实务界和理论界的重视，其他非主流方法将会不断引进该研究领域。主要值得探讨的方法有：（1）功效系数法：选定与财务危机相关的评价指标，设定其满足值和不答应值，并计算各指标的单项功效系数，再根据各指标对企业安全的重要程度，用加权算术均匀或加权几何均匀的方法得到其综合均匀数，即为该公司的综合功效系数，根据其大小判定公司财务危机状况及其程度；（2）主成分分析法：在财务预警实证研究中为了解决指标之间的多重共线性，采用主成分分析法，用少数几个潜伏的主成分指标的线形组合来表示多个与财务危机相关的指标，简化实测指标系统。
[1]演陈静。上市公司财务恶化猜测的实证分析[J].会计研究，1999，（4）。 [2]吴世农，卢贤义。我国上市公司财务困境的猜测模型研究[J].经济研究，2001，（6）。 [3]张玲。基于经济附加值的上市公司财务困境预警实证研究[J].财经理论与实践，2004，（9）。
