支持吴敬琏---通货膨胀的根源在于投资效率低下

     【吴敬琏这段话非常精彩：“长期方面，吴敬琏认为中国经济出现过热是投资效率太低。要通过大量的投资才能维持中国经济高速增长率。2002年中国的全部投资占GDP的42%，去年已经到了46%左右，而美国1般是10%，印度的GDP增长和中国差不多，但其中投资只占了24%。中国经济增长的质量很差，这就造成1个现象，中国的GDP增长1超过9%，经济很快就出现过热。吴敬琏认为要根本的解决这个问题，就是要提高效率，而提高效率的根本问题是推进改革，重点是银行系统的改革。”
可见，通货膨胀与投资增长多少根本没有关系，有关系的是投资效率问题。如果投资增长很快但投资效率也较高，不会出现通货膨胀问题。因为，有效产出率会抵消投资高增长所造成的通胀性。象中国这个需要高速增长的国家，更需要有效率的高投资。――黄焕金】

吴敬琏：经济已过热 不排除调整利率可能 
中国证券报     (2004-04-29)
　　“中国经济已处过热状态，目前的问题不是争论过热的问题，而是采取何种政策来调整经济的问题。”近日，著名经济学家吴敬琏中欧国际工商管理学院主办的经济论坛上对中国当前的经济情况做出了精辟的分析。他认为，目前央行用两次提高存款准备金利率等方法来控制货币的供应。央行的意图是小步的采取措施，然后观察效果，如果效果不明显还会采取进1步的措施，不排除对利率进行调整。 

　　就当前中国对内和对外经济政策，吴敬琏分别进行了阐述。国内的经济政策方面，吴敬琏认为，中国经济在2003年的下半年开始出现了过热现象，特别是固定资产投资增长达到24%，2004年1季度更是到了43%。广义货币从1998年开始1直在增长，每年的速度都在两个百分点左右,如果央行不是采取了1些措施，2003年广义货币的增长会超过20%。  （科教论文网 lw.NsEac.com编辑整理）

　　在目前经济界争论中国经济是否过热？是否是部门过热的问题上，吴敬琏的观点是明确的：中国经济已处过热状态，目前的问题不是争论过热的问题，而是采取何种政策来调整经济的问题。他认为，目前央行用两次提高存款准备金利率等方法来控制货币的供应。央行的意图是小步的采取措施，然后观察效果，如果效果不明显还会采取进1步的措施，不排除对利率进行调整。 

　　吴敬琏不同意“中国经济已经错过了‘软着路’机会”的观点，他对中国经济可以“软着路”还是持有谨慎乐观态度的。他认为，今年2月起中央政府大力支持央行从宏观经济角度，即利用货币政策来调控货币总量供应。央行专家经验丰富，中国经济实现“软着路”是有希望的。他不同意采取行政手段，即对经济过热的行业和部门单独采取限制措施，他认为如果这样的话效率损失会很大，改善经济状况的效果也不是很明显，而且会遇到1些地区和企业的反对。 

　　长期方面，吴敬琏认为中国经济出现过热是投资效率太低。要通过大量的投资才能维持中国经济高速增长率。2002年中国的全部投资占GDP的42%，去年已经到了46%左右，而美国1般是10%，印度的GDP增长和中国差不多，但其中投资只占了24%。中国经济增长的质量很差，这就造成1个现象，中国的GDP增长1超过9%，经济很快就出现过热。吴敬琏认为要根本的解决这个问题，就是要提高效率，而提高效率的根本问题是推进改革，重点是银行系统的改革。 

　　另外，吴敬琏就对外的经济政策讲了两点。1个是中美贸易摩擦加剧的问题，国务院副总理吴仪已经赴美国进行磋商。在谈到人民币汇率问题时，吴敬琏认为汇率问题是“汇率形成机制”需要改革的问题，虽然目前人民币总的趋向是缓慢升值的，但他不赞成政府用行政手段升值，那样造成的影响是无法想象的。他透露，美国方面关于汇率方面的技术协助专家已经来到北京，正在和中国专家讨论人民币汇率形成机制的问题。吴敬琏认为，中国2004年1季度，中国贸易出现了逆差，如果人民币汇率形成机制能够改善的话，人民币的升值压力会缓解。