中国企业现阶段并购特点及风险分析(1)(2)
2015-04-13 02:11
导读：20世纪80年代以来，西方学术界对于多元化经营持有否定态度。国内学者对我国证券市场上的251起多元化并购事件进行了实证研究，以为多元化并购影响企
20世纪80年代以来，西方学术界对于多元化经营持有否定态度。国内学者对我国证券市场上的251起多元化并购事件进行了实证研究，以为多元化并购影响企业的长期绩效，会对股东财富造成损失。
St春兰曾是国内空调行业的老大，目前缺面临着退市的风险，若是在08年不能实现盈利则遭强令退市。业内以为多元化经营是导致春兰面临退市的主要原因，春兰股份母公司春兰团体涉足企业制造和混合动力电池制造等。而春兰股份也在多元化的道路上越走越远。最后多元化的决策导致了春兰在国内形势发生变化的情况下没有在主营业务上做强，而是在非主营业务上加大投进，导致主营业务出现了亏损。
（三）并购后的整合风险
企业并购后面临着文化冲突，海外并购更是如此。由于中西方在文化、市场机制、法律体系、经营治理方面存在着很多差异，这就给并购后的整合带来诸多困难。企业实施跨国并购最大的困难在于没有较强的治理水平和优秀的治理团队，缺乏能够把握全局的治理人才，这就给企业带来了巨大的风险题目。
对于并购中存在题目的一些建议：
1．选择合适的目标企业制定合适的融资方案
为了选择合适的目标企业，正确的评估目标企业的价值，并购前对目标企业进行具体的审查，并购企业预备阶段越长，所获得的资料就越充分，目标企业价值估计就越正确，并购方可以聘请投资银行对企业并购进行全面的策划，对其经营能力、财务状况、内部治理结果进行判定，从而对目标企业未来的获利能力做出比较公道的预期。中介结构能比较正确的把握目标企业的各种信息，改变信息不对称的情况，减少估值风险。同时企业也应该拓展多种融资渠道，推动并购重组的顺利进行。在支付的方式上，可以采用多种方式来降低财务风险，尽量减少现金支出。采用“股票 现金”方式，就是与国际接轨的一种方式。联想并购IBM就是采用的这种支付方式。在西方的大部分企业并购中，直接换股是主要的交易方式，用股票来支付，尽量的减少现金的支出，减轻以后的还贷压力。
（转载自http://zw.ＮＳＥaＣ.com科教作文网）
2．多元化经营是企业常用的经营战略之一，具有扩大经营范围、降低经营风险的上风。但是多元化经营可能使企业在各个领域都缺乏竞争力，最后导致经营的失败。所以企业应该把其主营业务做强，巩固其市场份额，这样才能为企业往并购其他企业提供源源不断的动力。
3．建立和完善有关并购的法律法规体系
健全的法律是并购重组活动能够顺利进行的必要条件，也是防止或限制由于并购活动所带来的垄断而阻止市场有效竞争的重要措施。通过法律的形式对并购活动中的每一步都有明确的规定，使得收购活动能够顺利进行。
4．立足国内发展
我国目前的企业在国内还没有形成大的并购浪潮，同时对于跨国并购还缺乏相应的经验。最根本的一条经验就是：企业自身的发展是并购的终极的动力。企业应该在充分研究自己的资源条件、行业发展趋势，确定战略目标。成功的并购往往是建立在强大而有效的公司的基础上的。因此企业应该首先立足国内的发展。TCL由于进行海外并购而使得国内市场的业绩下滑。TCL团体总裁李东生在一次演讲中多次提到要恢复国内市场。为了收复失地，TCL进行了一系列的规划。总之，企业首先要实现自身的发展壮大，然后再进行海外并购，这样才能加大并购重组的可能性。
参考文献
[1]江咏、朱剑峰，魏娜，杨凯，并购2007中国资本市场亮丽的风景线，购实务，2007. 8
[2]赵保国，李卫卫，中国企业海外并购财务风险分析与对策研究，会计审计 2008
