优化我国企业年金资产配置方法探讨(2)
2017-08-23 01:51
导读：（4）对于具体账户的资产配置特征，取决于多种因素，但年龄是其中一个最重要的影响因素。年轻的参与者倾向于将其资产投资在股票基金，年老的参与
（4）对于具体账户的资产配置特征，取决于多种因素，但年龄是其中一个最重要的影响因素。年轻的参与者倾向于将其资产投资在股票基金，年老的参与者倾向于投资固定收益证券，如。担保
投资合同和债券基金。如，2006年二十几岁的参与者其账户资产一半投资股票基金；而六十岁的参与者只有大约39%投资股票基金。
2.2 智利养老金的资产配置
初始阶段，由于资本市场发展不完善，智利的养老金主要投资国债和储蓄。以后逐渐放开。表3-2是从1981年到1994年智利养老保险基金资产组合的变化，最初，养老基金只被投于政府发行的公债，后来随着智利股票市场的繁荣以及投资的自由化，又逐步扩大到公司证券，经过十多年的发展，资产组合由单一化趋向多元化，投资于股票的比重逐步上升，在1994年其比重达到基金总资产的32.2%。
从上表也可以看出，智利养老金的资产了配置也有一个明显的题目：资产分布不公道，过多的投资政府公债。从长期来看，这种缺少投资分散的做法将会将风险暴露在政府的金融危机之下。目前33%的AFPs基金，总额约为36亿元都投资于政府债券，这在目前美元走势不明、全球金融市场变化迅速的情况下留有风险隐患。ァ 3 鉴戒国际经验优化我国企业年金的资产配置
3.1 进一步拓宽年金配置渠道
（1）加快推出一些金融衍生工具。
这些投资工具的出现有利于完善我国资本市场的投资机制，适当降低证券市场的投资风险。如股指期货的增加有助于稳定波动幅度巨大的中国股票市场，使股市趋于理性，降低投资风险。而期权交易还能在实现对冲风险的基础上捉住价格变动有利于自己的机会往赚取价格变动收益，并在价格变动不利于自己的时候继续避险。其他的衍生交易也各有巧妙的功用：远期交易能固定未来交易的价格而不必再担心市场价格变动所带来的不确定性，减少市场风险。互换的出现则使交易双方可互相利用对方的比较上风来降低本钱、双方的利率风险和活动性风险以进步收益。
（科教范文网http://fw.nseac.com）
（2）投资分散化，适当考虑产业投资。
产业投资是指对具有前途的产业部分进行投资从而形成真实资产的存量增加。当经济周期发展到成熟阶段出现通货膨胀时以债券、存款方式的投资会遭到贬值的风险，产业投资则在我国经济快速发展的黄金时期尤具增值潜力，是资本积聚速度较快的投资。
3.2 完善我国资本市场的发展
我国资本市场的完善是我国各种投资工具收益稳步增长的基础，一个不成熟不稳定的资本市场中的各种投资工具的收益也难以给投资者信心，所以完善我国资本市场是必须的。
大力推进多层次股票市场体系建设，满足多元化的投融资需求。大力发展主板市场；继续推进中小企业板建设；加快推动创业板建设；构建同一监管下的全国性场外交易市场；建立适应不同层次市场的交易制度和转板机制；完善登记、托管和结算体系。
3.3 增加权益类产品比例，特别是共同基金和股票基金
根据国外经验，股票及基金投资是进步养老金投资收益率的重要途径。适当进步权益类产品在企业年金投资中的比例可以增强企业年金投资的盈利性。我国股市正向更加理性，成熟的方向发展，因此适当进步权益类产品在企业年金投资中的比例是完全可行的。
实践经验表明，与股票、债券、银行存款等基准投资品种相比，共同基金具有多层次的风险收益选择、及时的信息表露、规范透明的运作、严谨的风险控制体系和专业化的投资治理等诸多独特明显的上风，是企业年金基金的理想投资工具。
近两年来，我国国内共同基金优异的业绩表现导致其在企业年金资产配置中的比例日益进步。据全景网巨潮基金评价系统最近的统计，截止今年6月30日，可比的106只股票型开放式基金半年累计净值增长率均匀达到51.01％，其中13只指数型基金半年累计净值增长率均匀为57.14％；可比的82只开放式混合型基金半年累计净值均匀增长率为42.81％，可比的27只开放式债券型基金半年累计净值均匀增长率为8.10％。可见，即使在今年上半年国内资本市场宽幅震荡、波动性较大的形势下，各种类型的共同基金仍然取得了很高的投资收益和回报。?
